近年來我國金融業(yè)獲得快速發(fā)展，但與此同時，金融發(fā)展對實體經(jīng)濟的扶持力度還需加強，這不僅影響到金融業(yè)自身的健康發(fā)展，也影響到金融服務(wù)實體經(jīng)濟功能的更好發(fā)揮。如何全面深化金融改革，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展，為“經(jīng)濟新常態(tài)”的穩(wěn)定增長提供資金保障，是當(dāng)下重點需要解決的問題。

　　12月20日，由華南理工大學(xué)主辦、南方日報協(xié)辦的“2014中國廣州·小谷圍（島）金融論壇”在華南理工大學(xué)大學(xué)城校區(qū)學(xué)術(shù)大講堂召開。論壇圍繞主題“全面深化金融改革，更好服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展”展開。

　　全國人大常委、財經(jīng)委副主任、民建中央專職副主席辜勝阻，中國人民銀行研究局局長陸磊，全國政協(xié)常委、上海市政協(xié)副主席周漢民，中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司巡視員徐諾金，中國銀行業(yè)協(xié)會專職副會長楊再平、申銀萬國首席經(jīng)濟學(xué)家楊成長等全國著名金融學(xué)者、各大金融機構(gòu)高管人員、政府金融管理部門高層領(lǐng)導(dǎo)，圍繞如何全面深化金融改革、更好發(fā)揮金融服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展能力這一核心論題發(fā)表主旨演講、進行深入研究、展開廣泛討論。

　　南方日報記者 陳若然 唐柳雯 黃倩蔚

　　統(tǒng)籌：謝美琴

　　攝影：吳偉洪

　　辜勝阻：緩解融資貴需提高直接融資比重

　　全國人大常委、財經(jīng)委副主任、民建中央專職副主席辜勝阻在論壇中提出，緩解融資貴的關(guān)鍵是大力調(diào)整金融結(jié)構(gòu)。辜勝阻表示，據(jù)他今年調(diào)研15個省市企業(yè)融資的問題時發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的融資困境首要的問題是融資貴，對小微企業(yè)來講，面臨的問題還是融資難，即使在深圳，在38萬民營中小企業(yè)中，仍有90%以上企業(yè)很難獲得銀行貸款。面對高成本的融資，當(dāng)企業(yè)需要融資的時候，若不借高利貸，無異于坐以待斃，但借高利貸則是飲鴆止渴。除此之外，小微企業(yè)還面臨被大企業(yè)拖欠賬款的問題，更是在企業(yè)資金鏈上雪上加霜。

　　而深化金融改革，調(diào)整金融結(jié)構(gòu)該從何做起？辜勝阻認為，要重構(gòu)多層次的市場體系、建立多樣化組織體系和立體化的服務(wù)體系，發(fā)展科技金融、草根金融，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融，發(fā)展面向中小微企業(yè)的政策性金融，提高直接投資的比重，尤其要發(fā)展VC、PE投資。

　　辜勝阻重點強調(diào)了要完善多層次的正金字塔式的資本市場體系，使國內(nèi)交易和國外市場互動，建立不同市場的專版機制。他表示，美國建立了典型的“正金字塔式”股權(quán)交易市場，而我國則剛好相反。未來我們需要打通不同資本市場之間的專版機制，通過專版機制實現(xiàn)不同資本市場之間的互聯(lián)互通。

　　而展望2015年的金融發(fā)展，辜勝阻表示，2015年中國金融體系要防風(fēng)險，要避免發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性的金融風(fēng)險，同時要促發(fā)展，要讓金融回歸服務(wù)實體經(jīng)濟的本位，緩解實體經(jīng)濟融資成本過高的問題，引領(lǐng)新一輪的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的浪潮。

　　陸磊：經(jīng)濟平穩(wěn)增長有利于金融改革順利推行

　　中國人民銀行研究局局長陸磊在論壇中分析認為，當(dāng)前結(jié)構(gòu)調(diào)整已經(jīng)成為宏觀調(diào)控的主旋律。隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整推進，總量已經(jīng)讓位于結(jié)構(gòu)，成為金融改革下一階段考慮的主要目標(biāo)。

　　陸磊分析認為，要完成全面深化金融改革，服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展總目標(biāo)，需要一定的外部條件。其分析指出，金融改革不能在高飛不下的經(jīng)濟環(huán)境下實施，也不能在硬著陸的經(jīng)濟下實施。如果高飛不下，大家不會有積極性的改革，改革的內(nèi)升動力就會消失。但若出現(xiàn)硬著陸，首要問題是解決金融不穩(wěn)定，政府被迫出臺保穩(wěn)定的政策安排和專項救助機制，也會影響改革的推進。

　　“所以金融改革一定是在一個軟著陸的環(huán)境下完成，要為改革營造一個比較好的，比較靈活的、比較寬裕的經(jīng)濟和金融環(huán)境，才能夠推出一系列從宏觀政策框架，到微觀市場、機構(gòu)等相關(guān)的金融改革?！?陸磊認為，當(dāng)前我國PPI仍然在下行，加上各方普遍預(yù)期美國會進入加息通道，大宗商品價格也在往下走，此情況下企業(yè)生產(chǎn)原材料成本或?qū)⒊霈F(xiàn)一定程度的下降，繼續(xù)壓低我國的CPI。其分析指出，在較低的通貨膨脹時期，有很多改革性的方案就比較容易出臺，當(dāng)前正是改革的好時機。

　　金融改革應(yīng)該如何改？陸磊分析指出，當(dāng)前我國經(jīng)濟仍面臨融資主體結(jié)構(gòu)性問題，企業(yè)規(guī)模結(jié)構(gòu)性問題和全球性的結(jié)構(gòu)性問題這三大矛盾。其中，融資主體仍存在結(jié)構(gòu)性矛盾，政府和企業(yè)、個人在一個金融市場上，應(yīng)該擁有比較均衡的或者比較平等的準(zhǔn)入權(quán)，但近年來出現(xiàn)的政府融資平臺問題充分暴露了融資主體的結(jié)構(gòu)性問題。針對這一問題，我們要發(fā)展普惠金融，要讓民間資本能夠進入金融行業(yè)，發(fā)展多層次金融市場。

　　此外，在金融市場的企業(yè)結(jié)構(gòu)上，大中型企業(yè)和小微型經(jīng)濟主體的準(zhǔn)入難度和獲得融資機構(gòu)的成本并不一樣。這個結(jié)構(gòu)性問題就促使我們思考，是不是有其他的更有效方式，無論是從貨幣政策的制定、或是再融資的方式、新型金融組織上應(yīng)該有所考量。

　　陸磊分析指出，從上述的結(jié)構(gòu)性問題出發(fā)，我國的宏觀調(diào)控政策應(yīng)該沿著穩(wěn)定總量、優(yōu)化結(jié)構(gòu)的方式去發(fā)展，在經(jīng)濟布局上需要有一些變化。如自貿(mào)區(qū)不再是簡單政策和資源傾斜的舊模式，而是一種體制和機制的創(chuàng)新。通過自由貿(mào)易區(qū)規(guī)則的制定，讓市場跟國際接軌，尋求一種更加有效的、可復(fù)制、可推廣的模式和規(guī)則。如通過負面清單決定政府該做什么，不該做什么，企業(yè)只要不在負面清單之內(nèi)都可以做。陸磊表示，要通過體制和機制的改革，以金融為抓手，完成整個游戲規(guī)則的變化。

　　此外，陸磊也提出，在金融資源配置的方式上，我國也正通過貨幣政策框架性的改革，使得未來融資難問題有所解決。通過帶動新的金融機構(gòu)，降低實體經(jīng)濟部門，降低實體經(jīng)濟部門的融資成本和市場準(zhǔn)入難度。如廣東省金融辦近年來推動OTC市場的發(fā)展，建設(shè)珠海橫琴、廣州南沙和佛山的千燈湖高新區(qū)，都是希望通過構(gòu)建多層次金融市場，讓更多有活力的、有潛力的企業(yè)能夠不費力地進入到金融市場。

　　最后，陸磊指出，要建立一個更加能夠銜接金融部門和實體經(jīng)濟的政策框架，如存款保險制度的出臺?！凹纫@得金融穩(wěn)定，又要在金融穩(wěn)定的狀態(tài)下來實現(xiàn)更有效的金融資源配置，以有效服務(wù)于實體經(jīng)濟的發(fā)展，我想這是未來金融改革的基本方法論、出發(fā)點和立足點。”陸磊分析表示。

　　楊成長：利率反周期性高企需警惕

　　申銀萬國首席經(jīng)濟學(xué)家楊成長在論壇中表示，從目前的情況看來，當(dāng)前金融體系對實體經(jīng)濟的服務(wù)所存在的不足之處，很多人認為是利率高所導(dǎo)致的，但事實上，利率高并不是準(zhǔn)確的表述。更準(zhǔn)確地說，當(dāng)前的不足是利率反周期性的高。

　　楊成長解釋，在經(jīng)濟新常態(tài)的大背景下，利率反而高企，這是和全球利率走向相悖的。之所以會出現(xiàn)這一局面，根本原因在于金融危機后，世界其他大的經(jīng)濟體主要的動作是去杠桿，但與此同時，中國卻在加杠桿。體現(xiàn)在實體經(jīng)濟發(fā)展上，據(jù)不完全統(tǒng)計，我國企業(yè)負債利率從2010年—2014年上升約20%。據(jù)社科院統(tǒng)計，2012年我國企業(yè)的負債是GDP的120%，而相形之下，OEC國家負債卻只有90%，這也佐證了近年我國企業(yè)負債率大幅提升的事實，換句話說，這也是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重扭曲。

　　但金融體系利率高，卻并不是一般邏輯倒推能推出來的，而是與我國經(jīng)濟的發(fā)展特色密切相關(guān)。盡管利率相對高，但我國利率高卻不是因為資金供給不足或者資金需求過剩所導(dǎo)致的，罪魁禍?zhǔn)?，是由投資帶動而增長過旺的企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)扭曲。

　　“2009年的投資規(guī)模是20萬億多一點，2013年，我們的投資規(guī)模是44萬億。2009年，20多萬億投資，銀行給10億信貸，2013年，44萬億投資，銀行給8萬多信貸，從這個角度來看，這個資金供給明顯不夠。五年來，銀行新增信貸沒有增加，但投資已經(jīng)翻了一倍。”楊成長說。而另外一個方面的問題是資金供給規(guī)模太大，M2每年在以13%的速度增長，銀行貨幣資產(chǎn)與GDP的比率已經(jīng)是全世界最高的國家之一。

　　除了利率反周期性高企造成企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)扭曲，楊成長表示，現(xiàn)在的融資體系導(dǎo)致很多企業(yè)都必須要借短資長用，由此也產(chǎn)生了不少問題。很多企業(yè)把銀行的票據(jù)融資拿來做長期融資，每三個月滾一期，哪一期滾得稍微不順就會出問題。此外，近年我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了比較大的變化，現(xiàn)在實體經(jīng)濟發(fā)展主要是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、先進制造業(yè)和中小微企業(yè)，但是整個金融市場的融資機構(gòu)不能跟著變化，還是向傳統(tǒng)企業(yè)注資，也帶來了一些問題。

　　不過，楊成長也提到，近年中國金融市場進行了很多創(chuàng)新，推了很多衍生品。但金融衍生品的增長過快增加了市場的不確定性，增加市場波動性，也為市場帶來了一些隱性或顯性的問題。

　　這些問題如何解決？楊成長表示，近年來資金需求旺盛并不是正常的企業(yè)經(jīng)營的資金需求過旺，相反，近年實體經(jīng)濟增長放緩，產(chǎn)能過剩，但資金需求反而旺盛，主要是受投資帶動影響，尤其是房地產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的增長。

　　數(shù)據(jù)顯示，2013年我國的GDP是56萬億，單單投資就達到44萬億，而投資若仍按照16%的速度增長，GDP若按7%的速度增長，未來，投資總規(guī)模會超過GDP總規(guī)模，帶來更多問題。

　　“而這些問題出現(xiàn)的原因在于我國實行的三個‘雙軌’制度：資金價格雙軌、融資制度雙軌和市場雙軌（場內(nèi)場外），而雙軌必然出現(xiàn)‘倒?fàn)敗?，出現(xiàn)尋租現(xiàn)象?！睏畛砷L分析。

　　也正是因為有雙軌，給了金融機構(gòu)空子可鉆，當(dāng)市場出現(xiàn)雙軌的資金價格，金融機構(gòu)的“創(chuàng)新”就可能建立在空子上，包括近年來通道融資的興起、家家金融機構(gòu)都做資產(chǎn)管理，金融機構(gòu)之間相互進行資金搭橋。

　　■論壇亮點回顧

　　【談金融改革機遇】

　　全國政協(xié)常委、上海市政協(xié)副主席周漢民：企業(yè)要將自貿(mào)區(qū)作為融入世界的橋頭堡

　　如果檢驗全球自貿(mào)區(qū)的成功經(jīng)驗，我認為三條是核心，即開放、法制和稅收。我認為，設(shè)在自貿(mào)區(qū)里的企業(yè)，要爭取將自貿(mào)區(qū)作為融入世界的橋頭堡。在金融領(lǐng)域的改革和開放，我以為有四方面是應(yīng)當(dāng)推進的。第一是利率市場化，第二是匯率國際化，第三是人民幣使用擴大化，第四是外匯管理和金融機構(gòu)管理要進一步實現(xiàn)便利化。

　　【談金融與實體經(jīng)濟發(fā)展關(guān)系】

　　暨南大學(xué)發(fā)展規(guī)劃處處長杜金岷：實體經(jīng)濟也要練好自身“造血”機制

　　當(dāng)前，人們對金融支持實體經(jīng)濟還存在一些誤讀，較為急功近利，認為它是一個短期化、數(shù)量化的目標(biāo)，恨不得央行多放水，這是個不好的傾向。實體經(jīng)濟應(yīng)該有自身“造血”機制，它有內(nèi)生的動力來推動其發(fā)展。另外，轉(zhuǎn)型是一個漫長的時期。

　　華南理工大學(xué)經(jīng)濟與貿(mào)易學(xué)院執(zhí)行院長王仁曾：金融對產(chǎn)業(yè)推動作用不可忽視

　　金融作為一個產(chǎn)業(yè)，在社會里是必不可少的，它本身不能創(chuàng)造財富，但是可以幫助別的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造財富，如果金融做得好，就可以讓別的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造更好、更多的財富。比如，美國最出名的有三個地方，硅谷、好萊塢和華爾街，其實硅谷和好萊塢的發(fā)展依賴于華爾街的支持。

　　■廣東權(quán)威數(shù)據(jù)

　　廣東省人民政府金融工作辦公室巡視員、廣東金融高新技術(shù)服務(wù)區(qū)發(fā)展促進局局長劉小輝：廣東金融業(yè)占GDP比重明顯增加

　　去年，廣東金融業(yè)增加值達到3800億元，占廣東GDP份額的6%以上；一個產(chǎn)業(yè)如果達到GDP5%以上就是主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，所在金融在廣東已經(jīng)形成了一種產(chǎn)業(yè)?，F(xiàn)在，全省的金融總資產(chǎn)有19萬億，占全國的1/9，從事金融業(yè)的從業(yè)人員大約有73萬人。與其他省市相比，廣東在金融業(yè)增加值、社會融資規(guī)模、本外幣存款等方面的數(shù)據(jù)都是遙遙領(lǐng)先的，廣東是金融大省。

　　中國銀監(jiān)會廣東監(jiān)管局副局長任慶華：新型貸款模式支持小微企業(yè)融資

　　截至2014年11月，轄內(nèi)銀行業(yè)為實體經(jīng)濟提供1.15萬億的貸款支持，其中戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)1050億，外貿(mào)行業(yè)3500億，新型質(zhì)押貸款1500億，通過金融改革盤活轄區(qū)貸款質(zhì)押2500億，小微企業(yè)融資需求得到更大力度支持，基本實現(xiàn)農(nóng)場金融服務(wù)村村通，并在南沙設(shè)立了廣東銀監(jiān)局轄區(qū)內(nèi)首家金融租賃公司。

　　未來加快銀行業(yè)改革的四個方向包括了廣覆蓋、差異化經(jīng)營，貼近市場需求，加強風(fēng)控、精英管理，以及穩(wěn)健發(fā)展。任慶華強調(diào)，新常態(tài)下銀行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟的四個重點是支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)升級、推進普惠金融、堅持對內(nèi)對外開放、深化銀行業(yè)自身改革。