近期，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)接受省屬?lài)?guó)企福建省高速公路有限責(zé)任公司100億元中期票據(jù)注冊(cè)，由國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、興業(yè)銀行等擔(dān)任本次注冊(cè)發(fā)行工作的主承銷(xiāo)商，這也是我省交通基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)最大規(guī)模的一次直接融資。本月5日，首期40億元中期票據(jù)發(fā)行，目前募集資金到位。

　　當(dāng)前，我國(guó)企業(yè)普遍存在兩大困境：一是融資困境，傳統(tǒng)的銀行借貸仍占據(jù)企業(yè)融資的絕大部分，直接融資比例亟待提升；二是債務(wù)困境，一些企業(yè)因債務(wù)利息支出，財(cái)務(wù)成本大幅攀升。在此背景下，企業(yè)迫切需要一種融資成本相對(duì)較低且債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較可控的融資辦法。

　　省高速公路公司“最大直接融資”的實(shí)現(xiàn)手段——中期票據(jù)，具備不少優(yōu)勢(shì)。100億元中期票據(jù)，從申請(qǐng)到注冊(cè)只花3個(gè)月，相比發(fā)企業(yè)債，所需程序少，耗時(shí)短。根據(jù)發(fā)行計(jì)劃并經(jīng)市場(chǎng)詢(xún)價(jià)后，首期40億元中期票據(jù)年利率定

　　為5.9％，發(fā)行利率低于當(dāng)前市場(chǎng)融資成本，尤其是在近期銀行間市場(chǎng)利率不斷走高的背景下。中期票據(jù)可根據(jù)資金需求分期發(fā)行，100億元額度不用一下全部發(fā)行，相應(yīng)推延了開(kāi)算利息的時(shí)點(diǎn)。中期票據(jù)與其他融資方式并用，還可增加債務(wù)類(lèi)型，錯(cuò)開(kāi)還款期，有利于降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　實(shí)現(xiàn)手段之外，“最大直接融資”顯示的投資風(fēng)向更值得關(guān)注。

　　100億元中期票據(jù)融資需求的背后，是福建高速公路事業(yè)的宏大愿景。根據(jù)相關(guān)規(guī)劃，至明年底，我省將實(shí)現(xiàn)縣縣通高速，全省高速公路總通車(chē)?yán)锍踢_(dá)到5000公里；至2018年，全省擬再投資1300億元建設(shè)41個(gè)項(xiàng)目共計(jì)1 800公里。

　　而這須落在全國(guó)、全省經(jīng)濟(jì)工作大局中去考量——

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在定位中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)時(shí)，提出“從投資需求看，經(jīng)歷 了30多年高強(qiáng)度大規(guī)模開(kāi)發(fā)建設(shè)

　　后，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相對(duì)飽和，但基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和一些新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式的投資機(jī)會(huì)大量涌現(xiàn)，對(duì)創(chuàng)新投融資方式提出了新要求，必須善于把握投資方向，消除投資障礙，使投資繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮關(guān)鍵作用”。包括高速公路項(xiàng)目在內(nèi)的“基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通”儼然在列。

　　昨日召開(kāi)的全省經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，提出“下大力氣抓投資”，“突出抓好重點(diǎn)投資領(lǐng)域，加快基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)投資”。

　　在全國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的大背景下，我省交通基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)最大直接融資頗為提神，而其投資指向無(wú)疑與中央、省里的研判、布局相吻合。

　　同時(shí)，量上的“最大”，展示出國(guó)有資本的投資信心，這可能對(duì)民營(yíng)資本起到心理暗示和示范效應(yīng)，有助于提振社會(huì)投資信心。

　　但對(duì)社會(huì)資本而言，比信心更急迫的可能是消除投資障礙。僅高速公路領(lǐng)域，我省已有不少努力：早先，民資

　　參與建設(shè)的莆秀高速公路建成通車(chē)；2012年出臺(tái)《鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)組織投資高速公路項(xiàng)目暫行規(guī)定》《關(guān)于進(jìn)一步做好高速公路資金籌措的若干意見(jiàn)》，今年出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)高速公路持續(xù)健康發(fā)展八條措施》，鼓勵(lì)以BOT、PPP等模式投資高速公路。

　　全省經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求“挖掘民間投資潛力”，若能進(jìn)一步理順投資機(jī)制，改善投資環(huán)境，掃除民資后慮，未來(lái)或有更多民資涌向高速公路等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

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　　中期票據(jù) 由具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)按計(jì)劃分期發(fā)行并約定在一定期限還本付息的工具，一般為2-10年期，最大注冊(cè)額度為企業(yè)凈資產(chǎn)40％。發(fā)行人可在發(fā)行計(jì)劃內(nèi)靈活設(shè)計(jì)各期票據(jù)的利率形式、期限結(jié)構(gòu)等要素。