2004年，中國(guó)第一只人民幣銀行理財(cái)產(chǎn)品誕生。十年過(guò)去，銀行理財(cái)獲得了飛速發(fā)展，數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年，全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品87718只，累計(jì)募集理財(cái)資金49.41萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)31.25%和47.57%。

　　變則通，銀行理財(cái)十年之際，互聯(lián)網(wǎng)寶寶系理財(cái)、P2P高收益理財(cái)方式，在給銀行理財(cái)帶來(lái)巨大沖擊的同時(shí)，也讓銀行理財(cái)走上了轉(zhuǎn)型之路。而P2P行業(yè)的野蠻生長(zhǎng)，隨著監(jiān)管細(xì)則即將出臺(tái)，將會(huì)在不久的將來(lái)進(jìn)行洗牌。

　　預(yù)判 1

　　銀行理財(cái)平均收益率跌破5%

　　央行降息的影響還在發(fā)酵，存款保險(xiǎn)條例征求意見(jiàn)稿又接踵而至。多重政策影響下，銀行理財(cái)市場(chǎng)已悄然“降溫”，不僅發(fā)行產(chǎn)品的數(shù)量明顯減少，理財(cái)產(chǎn)品收益率的下降趨勢(shì)也開(kāi)始顯現(xiàn)。

　　據(jù)《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年度報(bào)告（2014上半年）》，2014年上半年理財(cái)產(chǎn)品（不含開(kāi)放式凈值型產(chǎn)品）平均的年化收益率為5.20%。而多家機(jī)構(gòu)在降息的預(yù)期下，認(rèn)為5%的加權(quán)收益率恐難守住。

　　銀率網(wǎng)分析認(rèn)為，銀行降息的目的旨在降低社會(huì)融資成本，對(duì)于固定收益類投資產(chǎn)品的影響是一致的，收益水平均將下行；對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品而言，投資端收益的下行將傳導(dǎo)至銀行理財(cái)產(chǎn)品，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益水平也將進(jìn)一步下行，預(yù)計(jì)將跌破5%。

　　同時(shí)，優(yōu)先股、國(guó)企改革、股市“走?！钡刃碌耐顿Y機(jī)會(huì)正紛至沓來(lái)，未來(lái)市場(chǎng)對(duì)資金的爭(zhēng)奪必將更趨激烈。據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)，非結(jié)構(gòu)性人民幣理財(cái)產(chǎn)品的周平均收益率，已從年初的5.76%下滑至11月中旬的5.07%。

　　預(yù)判 2

　　結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品將增長(zhǎng)

　　剛性兌付再迎大考。日前，銀監(jiān)會(huì)加急下發(fā)《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，力求打破“隱形擔(dān)?！迸c“剛性兌付”，引導(dǎo)商業(yè)銀行發(fā)行開(kāi)放式凈值型理財(cái)產(chǎn)品與無(wú)期限錯(cuò)配的項(xiàng)目融資類理財(cái)產(chǎn)品。

　　同時(shí)，新一輪政策以“去通道”為目標(biāo)，引導(dǎo)理財(cái)資金直接對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從而緩解企業(yè)融資成本高的問(wèn)題。

　　華夏銀行戰(zhàn)略室負(fù)責(zé)人楊馳曾表示，鼓勵(lì)直接投資的含義是理財(cái)資金可以對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)的具體項(xiàng)目而不需像以前那樣繞道信托、資管計(jì)劃。這樣的好處在于減少了融資環(huán)節(jié)，降低了通道費(fèi)等融資費(fèi)用，有利于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。且有利于厘清責(zé)任，明確風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際承擔(dān)者，避免銀行的剛性兌付，和以往出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者不清的問(wèn)題。

　　分析人士指出，新政對(duì)理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)化，將倒逼投資者去審視其安全性，一旦銀行理財(cái)產(chǎn)品失去收益保障，短期內(nèi)會(huì)對(duì)投資者心理形成較大影響，或會(huì)加劇銀行理財(cái)搬家現(xiàn)象。

　　為挽留客戶，結(jié)構(gòu)性理財(cái)成為2014年的理財(cái)亮點(diǎn)。普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)顯示，多家股份行及城商行開(kāi)始推出此類產(chǎn)品，且產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量占比提升速度較快。普益財(cái)富研究員方瑞認(rèn)為，2015年結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量及參與銀行仍將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　預(yù)判 3

　　P2P監(jiān)管細(xì)則有望明年出臺(tái)

　　中國(guó)銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部副主任楊曉軍今年8月初透露，今年年底或者2015年初將有P2P網(wǎng)貸監(jiān)管細(xì)則規(guī)劃出臺(tái)。P2P行業(yè)的野蠻生長(zhǎng)，將會(huì)在不久的將來(lái)進(jìn)行洗牌。

　　網(wǎng)貸之家研究院最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年11月，我國(guó)新上線的網(wǎng)貸平臺(tái)有105家。預(yù)計(jì)到今年底，網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量將達(dá)到1600家。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，11月問(wèn)題平臺(tái)達(dá)39家，再創(chuàng)單月歷史新高。

　　今年初，國(guó)務(wù)院決定由銀監(jiān)會(huì)來(lái)監(jiān)管P2P行業(yè)，對(duì)于P2P行業(yè)的監(jiān)管細(xì)則，銀監(jiān)會(huì)也在多方調(diào)研和起草中。

　　9月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫提出了對(duì)于P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管的十大原則，提前勾勒出監(jiān)管規(guī)則的底線和要求。包括：P2P監(jiān)管要遵循P2P業(yè)務(wù)本質(zhì)，項(xiàng)目要一一對(duì)應(yīng)，不能建資金池；要落實(shí)實(shí)名制原則，投資人與融資人都要實(shí)名登記，資金流向要清楚，各國(guó)都對(duì)開(kāi)戶有非常高的原則要求，避免違反反洗錢(qián)法規(guī)等。

　　11月底，王巖岫對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的思路進(jìn)行吹風(fēng)，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防控首次明確“要防范違規(guī)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)”。

　　銀監(jiān)會(huì)對(duì)P2P監(jiān)管思路日益明晰，具體監(jiān)管細(xì)則呼之欲出，屆時(shí)將引發(fā)目前P2P格局洗牌。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，隨著政策的變化，優(yōu)質(zhì)P2P將繼續(xù)高歌猛進(jìn)，而違規(guī)操作以及經(jīng)營(yíng)不善的P2P網(wǎng)貸會(huì)被淘汰。未來(lái)一到兩年，P2P的市場(chǎng)格局會(huì)基本形成，中國(guó)的P2P網(wǎng)貸也會(huì)出現(xiàn)3-5家重量級(jí)平臺(tái)。

　　■ 投資者講述

　　李佳琪（化名），今年大學(xué)畢業(yè)，在銀行上班，了解理財(cái)業(yè)務(wù)，在看準(zhǔn)時(shí)就投進(jìn)去。

　　自述：今年，我買(mǎi)了5萬(wàn)元的理財(cái)，62天，年收益率4.7%。趕上好時(shí)段的話，會(huì)遇見(jiàn)一些時(shí)間段、收益高的，9月份有款理財(cái)產(chǎn)品，34天，年收益率5.4%。我一般關(guān)注34天或62天的短線產(chǎn)品，買(mǎi)完不用操心，到期自動(dòng)贖回。

　　我還有一部分資金投到了白銀。大三那年，金價(jià)下跌，覺(jué)得反正能漲回來(lái)，可以試試。但黃金太貴，就買(mǎi)了白銀。當(dāng)時(shí)4.6元一克，沒(méi)想到后來(lái)接著跌，被套牢，再后來(lái)3.7元的時(shí)候又追加一萬(wàn)，隨著銀價(jià)回升，至今在盈利中。

　　總結(jié)下理財(cái)策略就是要講究資產(chǎn)配置，炒白銀和銀行理財(cái)比起來(lái)，銀行理財(cái)占大頭，因?yàn)橄鄬?duì)來(lái)說(shuō)，銀行理財(cái)收益更穩(wěn)定，炒金、炒銀有被套牢的風(fēng)險(xiǎn)。

　　因?yàn)閯倓倕⒓庸ぷ?，小門(mén)小戶，也就賺個(gè)零花錢(qián)。理財(cái)要?jiǎng)幽X筋，選擇適合自己的理財(cái)產(chǎn)品，在各種理財(cái)產(chǎn)品和理財(cái)配置中做個(gè)選擇。

　　■ 投資建議

　　“混搭”理財(cái)分散風(fēng)險(xiǎn)

　　普益財(cái)富研究員葉林峰此前表示，未來(lái)的銀行理財(cái)產(chǎn)品將從當(dāng)前的固定收益類型朝向資產(chǎn)證券化等多方面演進(jìn)，銀行理財(cái)產(chǎn)品將回歸代客理財(cái)本源，銀行在做到“賣(mài)者有責(zé)”的同時(shí)，投資者也要做到“買(mǎi)者自負(fù)”。

　　蘭州大學(xué)管理學(xué)院金融投資學(xué)教授賈明琪曾表示，普通投資者要根據(jù)自己的資產(chǎn)狀況、知識(shí)能力和對(duì)各資產(chǎn)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)水平來(lái)確定投資理財(cái)?shù)念I(lǐng)域，不能盲目入市，投資者還是要選擇自己熟悉的投資領(lǐng)域進(jìn)行投資。

　　面對(duì)當(dāng)前理財(cái)市場(chǎng)的變局，為了更好地分散風(fēng)險(xiǎn)，提高收益，有業(yè)內(nèi)專家建議，目前市場(chǎng)上理財(cái)產(chǎn)品種類較多，市民可嘗試多元化“混搭”投資。

　　對(duì)于穩(wěn)健型投資者來(lái)說(shuō)，投資組合中無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品比重較大，建議60%固定收益類產(chǎn)品+20%貨幣基金+20%股票等，多配置一些固定收益類理財(cái)產(chǎn)品，本金有保障的同時(shí)，收益更穩(wěn)定。而對(duì)于激進(jìn)型投資者，投資組合中高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品所占比重較大，建議50%股票等+30%固定收益類產(chǎn)品+20%貨幣基金，這種方式能讓激進(jìn)型投資者在最短的時(shí)間內(nèi)使其投資組合的價(jià)值達(dá)到最大。

　　■ 關(guān)鍵詞

　　●股票掛鉤型理財(cái)

　　股市熱浪讓掛鉤股票指數(shù)的銀行理財(cái)產(chǎn)品再次進(jìn)入投資者視野。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，進(jìn)入4季度，20多家商業(yè)銀行發(fā)行數(shù)百款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，其中，掛鉤股票指數(shù)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品最多，占比近三成。投資者希望借銀行理財(cái)間接搭上牛市的便車(chē)。

　　●銀行版T+0

　　為迎戰(zhàn)互聯(lián)網(wǎng)金融，各銀行紛紛推出“T+0”的理財(cái)產(chǎn)品。交行推出“貨幣基金實(shí)時(shí)提現(xiàn)”業(yè)務(wù)，浦發(fā)銀行聯(lián)合微信推出“天添盈”，平安銀行推出“平安盈”?！伴W電理財(cái)”撬動(dòng)了銀行理財(cái)?shù)牧鲃?dòng)性，也是互聯(lián)網(wǎng)倒逼銀行改革的產(chǎn)物。

　　本版采寫(xiě)/新京報(bào)記者 劉素宏