經(jīng)過(guò)了一個(gè)周末的沉淀與發(fā)酵，市場(chǎng)仍沉浸在對(duì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的理解與詮釋中，與未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展主線相關(guān)的，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)昨天大漲逾2%，而前期紅火的強(qiáng)周期板塊則陷入調(diào)整。

　　■ 深圳特區(qū)報(bào)記者 王欣

　　主題投資重新活躍

　　創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)歷史新高

　　前期一味追漲大盤藍(lán)籌股的投資者可能很難想到，最快從上周二市場(chǎng)的劇烈調(diào)整中恢復(fù)過(guò)來(lái)的是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。

　　昨日盤面呈現(xiàn)顯著的大弱小強(qiáng)風(fēng)格，以互聯(lián)網(wǎng)金融、電商、國(guó)產(chǎn)軟件等概念板塊為代表的中小盤成長(zhǎng)股重新逞強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板高開(kāi)高走，最高上探1664.26點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高，全天收漲2.09%。

　　另一方面，銀行、煤炭、石油、鋼鐵、房地產(chǎn)等前期風(fēng)光的強(qiáng)周期性板塊，昨天則跌幅居前，使得上證綜指在昨天的前半段交易時(shí)間里一直呈低位震蕩之勢(shì)，只是在尾盤受券商、銀行、煤炭等權(quán)重板塊的復(fù)蘇拉動(dòng)才收漲0.52個(gè)百分點(diǎn)。

　　值得注意的是，因?yàn)?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sz002190/" target="_blank" title="成飛集成 002190">成飛集成資產(chǎn)注入落空而遭遇“黑天鵝”壓力的軍工板塊，昨天反而出現(xiàn)了投資者趁利空搶入的情況，航天機(jī)電、中國(guó)衛(wèi)星、航天長(zhǎng)峰漲停，太極股份、國(guó)睿科技、航天科技、四創(chuàng)電子等漲幅居前。申銀萬(wàn)國(guó)證券的軍工機(jī)械研究團(tuán)隊(duì)分析說(shuō)，認(rèn)為軍工指數(shù)大幅下挫的投資者仍把資產(chǎn)注入作為軍工投資的唯一邏輯，但從十八屆三中全會(huì)之后，軍工投資邏輯延伸為定價(jià)采購(gòu)體系改革、民參軍、事業(yè)單位改制/資產(chǎn)整合和特殊行業(yè)扶持四條主線。成飛被否是個(gè)案，不具備代表性。研究員甚至強(qiáng)調(diào)：“下挫帶來(lái)投資機(jī)會(huì)，一定要珍惜?！?/p>

　　主題投資循政策線索推進(jìn)

　　從昨天盤面觀察，主題投資概念板塊表現(xiàn)活躍，其基本思路與剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議關(guān)系密切，昨天漲幅居前的建筑裝飾、水利、醫(yī)療器械、智慧城市、石墨烯等板塊，在近期的政策信息面均有跡可尋。

　　例如決策層首次詳細(xì)闡釋了“新常態(tài)”的內(nèi)涵——經(jīng)濟(jì)運(yùn)行內(nèi)外部環(huán)境和生產(chǎn)要素的變化意味著增長(zhǎng)將會(huì)放緩，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式和宏觀政策框架需要隨之轉(zhuǎn)變。必要時(shí)通過(guò)基建投資和宏觀政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。昨天市場(chǎng)上，代表著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與“一帶一路”受益板塊的建筑、公共交通等板塊領(lǐng)漲大盤。

　　又如，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議連續(xù)第二年沒(méi)有明確提及房地產(chǎn)，加之11月房地產(chǎn)活動(dòng)再現(xiàn)頹勢(shì)，房地產(chǎn)銷售同比跌幅擴(kuò)大至11%。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，房地產(chǎn)下滑仍將是2015年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要拖累。昨天盤面上，房地產(chǎn)板塊的表現(xiàn)異常疲弱。

　　好買基金研究中心的觀點(diǎn)認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議有望帶來(lái)新一輪的主題投資浪潮，市場(chǎng)或?qū)⒂蓚€(gè)別板塊帶動(dòng)向多板塊輪動(dòng)的格局演變。

　　益民服務(wù)領(lǐng)先的基金經(jīng)理黃祥斌則提出，需要堅(jiān)定牛市思維，資產(chǎn)配置上遵循兩條主線：一方面，非銀板塊短期內(nèi)或有震蕩，但仍需要給予高度重視；另一方面，一些代表社會(huì)發(fā)展方向及產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)的新興行業(yè)也需要重點(diǎn)關(guān)注。另外，諸如一路一帶、自貿(mào)區(qū)、國(guó)企改革等主題投資性機(jī)會(huì)可以階段把握。

　　警惕IPO的“吸金”作用

　　需要注意的是，本周新一輪IPO啟動(dòng)，將凍結(jié)大量資金。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司兩融、股票融資業(yè)務(wù)的現(xiàn)場(chǎng)檢查，可能抑制這些業(yè)務(wù)的非規(guī)范增長(zhǎng)。

　　對(duì)此，博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春建議說(shuō)，短期內(nèi)提倡以防風(fēng)險(xiǎn)為主，穩(wěn)扎穩(wěn)打，積極準(zhǔn)備調(diào)整后的機(jī)會(huì)布局。他認(rèn)為，降息之后資金流入了虛擬經(jīng)濟(jì)，催生了股市的繁榮，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)卻未必能獲得資金。監(jiān)管層對(duì)當(dāng)前股市過(guò)快上漲已有所警惕。有兩種可能的發(fā)展方向，一是“降杠桿”是一個(gè)不得不防的短期風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，二是隨著股市上漲，權(quán)益融資成本下降，IPO的數(shù)量和節(jié)奏可能會(huì)多于并快于以往。