在連續(xù)兩周近500點(diǎn)的瘋狂拉升后，瘋牛的步伐暫時(shí)放緩。相較上周254點(diǎn)的漲幅，本周上證指數(shù)只上漲了0.52點(diǎn)。不過，瘋牛雖然歇腳，但慢牛行情卻讓更多的投資者分享到牛市的喜悅，市場熱點(diǎn)開始從銀行、券商、保險(xiǎn)等超級大盤股擴(kuò)散。對于未來行情，分析人士認(rèn)為局部牛市有望演變成全面牛市，行情的走勢也會(huì)更加健康。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下A股市場機(jī)會(huì)閃耀——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板中小板日漸回升，題材股盛宴也已經(jīng)開席，而隨著歲末臨近，高送轉(zhuǎn)行情將逐漸升溫。資金已經(jīng)全面開始挖掘二線藍(lán)籌股的機(jī)會(huì)了。

　　市場風(fēng)格切換

　　機(jī)構(gòu)看好慢牛走勢

　　一口氣攻克5個(gè)整數(shù)關(guān)后，本周市場大幅震蕩。前三個(gè)交易日，市場均上演超過百點(diǎn)的震蕩。周一，滬指大漲80點(diǎn)，收盤站上3000點(diǎn)大關(guān)；周二，市場上演高臺跳水，單日最大震蕩達(dá)到260余點(diǎn)；周三，市場低開高走，震蕩超過140點(diǎn)。劇烈的震蕩之后，市場風(fēng)格開始逐漸切換。展望后市，分析師普遍看好慢牛行情的展開，各路資金也紛紛調(diào)整持倉。

　　逼空告一段落

　　慢牛行情將持續(xù)

　　12月以來，股指加速上行，將強(qiáng)勢逼空的大戲推向極致。但強(qiáng)勢行情卻在3000點(diǎn)時(shí)遇到阻力。周三，市場遭遇重創(chuàng)，滬綜指下跌163.99點(diǎn)，跌幅高達(dá)5.43%。分析人士指出，股指的百點(diǎn)下挫宣告了逼空行情的結(jié)束，但這并不代表牛市就此收尾。從目前來看，這種調(diào)整是良性的，短期的大幅調(diào)整清洗掉浮籌，重新打開空間。但在此之后，行情的節(jié)奏將從瘋牛變成慢牛。

　　國泰君安日前發(fā)布研報(bào)指出，牛市將進(jìn)入第三波。市場目前正處在牛市的第二波，即將迎來第三波。在一波爆炒后，市場風(fēng)格切換十分明顯。第一波是2000點(diǎn)-2500點(diǎn)炒分母；第二波是2500點(diǎn)以后，牛市共識形成炒牛市領(lǐng)跑者非銀，炒分子可能觸底的銀行等，分母繼續(xù)炒；第三波市場將穩(wěn)步向前，有穩(wěn)定分紅的價(jià)值股和大盤藍(lán)籌股將獲得青睞。

　　九泰基金認(rèn)為，短線來看市場對前期的大漲有技術(shù)修復(fù)的要求。但中長期來看，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整將成為未來一段時(shí)間內(nèi)布局的重點(diǎn)。管理層相關(guān)改革舉措將推出，改革給多數(shù)公司或者行業(yè)打開巨大的新的增長空間，從而帶來業(yè)績預(yù)期的積極因素。金融體制改革帶來無風(fēng)險(xiǎn)收益率的實(shí)質(zhì)下降；市場交易制度變化，直接增強(qiáng)市場流動(dòng)性；央行在改革時(shí)期貨幣“維穩(wěn)”，使得我們可以有一個(gè)較好的宏觀流動(dòng)性環(huán)境。此外，市場交投活躍，上漲行情還將繼續(xù)。

　　備戰(zhàn)牛市第三波

　　資金加速調(diào)倉換股

　　在本周的大幅巨震后，資金在避險(xiǎn)情緒下開始加速調(diào)倉換股，從權(quán)重向二線藍(lán)籌轉(zhuǎn)移的跡象較為明顯。盤面上，場內(nèi)熱點(diǎn)輪動(dòng)，賺錢效應(yīng)和板塊效應(yīng)仍存，有效維系了市場人氣。不過，由于板塊以及個(gè)股分化的特征明顯，資金調(diào)倉換股頻率的提升將加劇指數(shù)盤中震蕩。

　　西南證券分析師對此表示，隨著市場“逼空”情緒降溫，技術(shù)指標(biāo)修復(fù)和獲利盤了結(jié)的要求需要一個(gè)集中釋放的過程。因此，近期指數(shù)的反復(fù)并不意味著上行趨勢的終結(jié)，反而為資金的調(diào)倉換股提供了空間，也為資金提供了一次低吸布局的機(jī)會(huì)。德邦證券分析師也表示，目前市場風(fēng)格有切換的跡象，短線投資者可逢高賣出短期炒高品種，如證券、銀行等藍(lán)籌板塊；逢低關(guān)注超跌題材股；中線投資者可逢低關(guān)注降息受益板塊，如房地產(chǎn)板塊等。華訊財(cái)經(jīng)也表示，當(dāng)前正是調(diào)倉換股良機(jī)。從成交量來看，盡管市場震蕩顯著，但資金依舊活躍，本周兩市總成交超過4.5萬億元，再度創(chuàng)出新高，這表明背后是各路資金正在調(diào)整持倉。

　　金融股休整

　　資金涌向二線藍(lán)籌

　　在2500點(diǎn)至3000點(diǎn)一線的大漲當(dāng)中，銀行、券商和保險(xiǎn)等一線藍(lán)籌股是市場上漲的主力。但本周金融股全線調(diào)整，銀行股本周平均跌幅超過5%，4只保險(xiǎn)股全線下跌，券商股沖高回落，上半周漲幅盡數(shù)回吐。不過，在金融股休整之時(shí)，二線藍(lán)籌股則適時(shí)崛起。分析人士指出，牛市行情將繼續(xù)演繹，而在下一波的上漲當(dāng)中，二線藍(lán)籌股有望接力指數(shù)沖關(guān)的重任。

　　二線藍(lán)籌股崛起

　　未來有望成主流

　　在金融股調(diào)整的同時(shí)，本周市場依舊十分活躍。其中，機(jī)場、港口、航運(yùn)板塊、傳媒等二線藍(lán)籌板塊出現(xiàn)漲停潮。二線藍(lán)籌股的走強(qiáng)，使得市場的賺錢效應(yīng)繼續(xù)活躍。

　　巨豐投顧對此表示，對于大盤的后續(xù)走勢，我們從未動(dòng)搖，目前正處于大牛市的起步階段，逢低做多是最好的選擇。本周崛起的二線藍(lán)籌股，大多屬于低估藍(lán)籌股，可繼續(xù)關(guān)注。此外，對于本輪反彈中漲幅落后的低估藍(lán)籌股，比如特高壓、環(huán)保、電子信息等要敢于逢大盤調(diào)整時(shí)，大膽介入。天信投資也表示，預(yù)計(jì)大盤將會(huì)在3000點(diǎn)附近持續(xù)震蕩，待積蓄能量后有望再度走強(qiáng)，近期題材股每天明顯好于藍(lán)籌股，大量個(gè)股甚至創(chuàng)出新高，熱點(diǎn)輪動(dòng)的特征有望借勢復(fù)出，二線藍(lán)籌股和部分題材股值得重點(diǎn)關(guān)注。“行情將由‘二’轉(zhuǎn)向‘八’。”天信投資表示，目前二線藍(lán)籌股在成為資金蓄水的安全池，同時(shí)以成長股為代表的小盤股將有望回歸估值。

　　金融股暫時(shí)修正

　　未來還有機(jī)會(huì)

　　作為本輪行情發(fā)起的領(lǐng)頭羊，金融股在本周遭遇調(diào)整。二級市場上，各路資金對于金融股的博弈也十分激烈。本周，券商股成交6910億元，銀行股成交3523億元，4只保險(xiǎn)股成交1241億元。萬億資金在金融股上展開了激烈的對決，那么未來金融股將如何演繹呢？

　　對于金融股的后市，機(jī)構(gòu)目前看多的還是主流?！霸诠墒酗@著回暖、成交額及融資融券余額超預(yù)期的情況下，券商股繼續(xù)值得看好?！比疸y證券在其最新的研報(bào)中表示，券商行業(yè)全年凈利潤增速可達(dá)100％。盡管如此，部分中小券商的盈利增速可能難以支撐其目前估值，但繼續(xù)看好低估值的大型券商。華泰證券也表示，券商股是牛市稀缺品種，雖然前期股價(jià)大漲，調(diào)整后仍將獲得資金青睞，投資者應(yīng)珍惜手中籌碼。

　　銀行股本周跌幅位居板塊第一，短線的調(diào)整之勢仍在繼續(xù)，但對其中期走勢，多數(shù)分析師仍表示認(rèn)可。招商證券表示，隨著金融脫媒和存款利率市場化加速推進(jìn)，銀行在資產(chǎn)端的定價(jià)能力和負(fù)債業(yè)務(wù)的黏性將決定其在未來競爭中的地位。目前行業(yè)估值優(yōu)勢突出，配置機(jī)會(huì)明顯，推薦兩條主線：低估值、高分紅的浦發(fā)銀行、建設(shè)銀行、興業(yè)銀行、工商銀行；存款增長強(qiáng)勁，資產(chǎn)端有定價(jià)優(yōu)勢的平安銀行、南京銀行、寧波銀行。

　　經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下

　　環(huán)保農(nóng)業(yè)機(jī)會(huì)多

　　在金融股全線休整的背景下，資金迅速找到了新的投資熱點(diǎn)——本周中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議順利召開，“新常態(tài)”成為市場熱議的焦點(diǎn)，其對于股市也將帶來新的機(jī)會(huì)。二級市場上，資金已經(jīng)圍繞中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的熱點(diǎn)展開了深度挖掘。

　　推動(dòng)綠色低碳

　　環(huán)保股有望爆發(fā)

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)要準(zhǔn)確把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，中國環(huán)境承載能力已達(dá)到或接近上限，必須推動(dòng)形成綠色低碳循環(huán)發(fā)展新方式。在此之下，環(huán)保股有望再度爆發(fā)。

　　民族證券認(rèn)為，在相關(guān)環(huán)保政策法規(guī)陸續(xù)出臺的背景下，加大執(zhí)法力度將制度落到實(shí)處是關(guān)鍵，隨著新環(huán)保法2015年的正式實(shí)施，增加企業(yè)違法污染環(huán)境成本，有利于推動(dòng)環(huán)保投資需求的釋放，利好環(huán)保相關(guān)企業(yè)訂單的落地。興業(yè)證券指出，2015年作為十二五規(guī)劃最后一年，預(yù)期投資力度將更強(qiáng)，板塊估值回歸到2013年以來中樞水平。在投資布局上，可以關(guān)注再生資源綜合利用板塊和基本面或有重大變化的標(biāo)的，并持續(xù)看好環(huán)境監(jiān)測及 VOC5治理行業(yè)。招商證券建議關(guān)注四塊細(xì)分領(lǐng)域。一是業(yè)績、調(diào)價(jià)都有刺激的水處理板塊；二是監(jiān)管嚴(yán)格、各地處理執(zhí)行力度加大的危廢處理領(lǐng)域；三是有望加大補(bǔ)貼范圍和補(bǔ)貼力度的電子廢棄物回收處理領(lǐng)域；以及煤電節(jié)能減排升級改造帶，估值修復(fù)的大氣治理領(lǐng)域。個(gè)股方面可重點(diǎn)關(guān)注首創(chuàng)股份、碧水源、中電環(huán)保、桑德環(huán)境、巴安水務(wù)、天壕節(jié)能、國禎環(huán)保、重慶水務(wù)、瀚藍(lán)環(huán)境、洪城水業(yè)、武漢控股等。

　　加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式

　　農(nóng)業(yè)股有望補(bǔ)漲

　　中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議提出，加快轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)發(fā)展方式。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，落實(shí)農(nóng)地改革或?qū)⒊芍攸c(diǎn)，這將引發(fā)資金對農(nóng)業(yè)股的追逐。二級市場上，此前農(nóng)林牧漁（申萬）一級行業(yè)指數(shù)走勢弱于大盤走勢，未來有望出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，農(nóng)業(yè)板塊將是今年末及明年初受益政策利好的主要對象，農(nóng)業(yè)股將有所表現(xiàn)。具體來看，投資者可參照三條主線去把握機(jī)會(huì)：一是土地流轉(zhuǎn)提速將提升擁有大量農(nóng)地的上市公司價(jià)值，帶來價(jià)值重估的投資機(jī)遇。同時(shí)隸屬于農(nóng)墾系統(tǒng)的亞盛集團(tuán)、*ST大荒和海南橡膠等標(biāo)的，或?qū)⑼瑫r(shí)受益于農(nóng)墾系統(tǒng)改革；二是種業(yè)子板塊將迎來新機(jī)會(huì)。今年中信集團(tuán)入主隆平高科、荃銀高科成立種業(yè)并購基金、農(nóng)發(fā)種業(yè)兼并收購等事件，或預(yù)示種子行業(yè)未來將出現(xiàn)并購整合時(shí)期；三是國內(nèi)農(nóng)機(jī)行業(yè)的集中度非常低，未來隨著需求端產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)的變化，將導(dǎo)致市場份額不斷向產(chǎn)品層次高、規(guī)模大的龍頭企業(yè)聚集，一拖股份、吉峰農(nóng)機(jī)等上市公司有望獲益。

　　題材盛宴開席

　　高送轉(zhuǎn)受關(guān)注

　　在主板調(diào)整的同時(shí)，本周創(chuàng)業(yè)板卻逆勢走強(qiáng)，周漲幅達(dá)到2.63%，并創(chuàng)出了收盤新高。創(chuàng)業(yè)板的強(qiáng)勢，是市場對題材股追逐的結(jié)果。在各類題材股當(dāng)中，高送轉(zhuǎn)無疑是最具爆發(fā)力的熱點(diǎn)。在歲末年初，投資者可圍繞這一熱點(diǎn)提前布局。

　　市場聚焦高送轉(zhuǎn)

　　時(shí)至年末，上市公司陸續(xù)發(fā)布年報(bào)高送轉(zhuǎn)預(yù)案。自大富科技11月11日推出滬深兩市第一份高送轉(zhuǎn)預(yù)案以來（每10股轉(zhuǎn)7股派5元），兩市已有10多家公司發(fā)布2014年年度分紅預(yù)案。二級市場上，這些高送轉(zhuǎn)個(gè)股均走勢強(qiáng)勁，短期內(nèi)出現(xiàn)快速飆升的走勢。

　　按照慣例，10月下旬至次年一季度，高送轉(zhuǎn)主題一般均為市場持續(xù)關(guān)注的熱點(diǎn)。銀河證券研究報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2002-2011年A股市場公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案的個(gè)股比重由5%提升至19%， 2012年比例降至15.74%，2013年進(jìn)一步回落至12.29%，2014年這一比重為12.41%。但近兩年發(fā)布高送轉(zhuǎn)的股票仍超過300只。其中中小板、創(chuàng)業(yè)板占比較高。多家券商先后發(fā)布了關(guān)于高送轉(zhuǎn)的研報(bào)。11月份以來，海通證券、東北證券、安信證券、渤海證券、宏源證券、申銀萬國等先后發(fā)表了關(guān)于2014年年度高送轉(zhuǎn)的研報(bào)，顯示了機(jī)構(gòu)對于高送轉(zhuǎn)行情的關(guān)注度日漸提升。

　　三條主線提前布局

　　從時(shí)間上來看，當(dāng)前正是上市公司開始陸續(xù)公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案的時(shí)候。在今年市場火熱以及大量公司完成定增的背景下，高送轉(zhuǎn)的個(gè)股無疑將比往年更多。因此，投資者可提前布局高送轉(zhuǎn)個(gè)股。

　　在具體機(jī)會(huì)的把握上，東北證券表示，投資者可從以下三條主線布局2014年年度高送轉(zhuǎn)行情：第一，小市值的高送轉(zhuǎn)主線，表現(xiàn)為市值在30億元以下、市凈率與同類公司比較較為合理的公司股票；第二，公司已有高送轉(zhuǎn)的訴求，表現(xiàn)為年報(bào)業(yè)績預(yù)增、已有定增或股權(quán)激勵(lì)等重大事項(xiàng)的潛在高送轉(zhuǎn)股票；第三，次新股的高送轉(zhuǎn)，特征為估值較高、有機(jī)構(gòu)投資者跟蹤。

　　渤海證券表示，絕大多數(shù)高送轉(zhuǎn)個(gè)股均為次新股，且都具有股價(jià)高、股本小、積累高等特點(diǎn)。分析師認(rèn)為，投資者可從次新股中去入手。一般而言，次新股是市場高送轉(zhuǎn)頻發(fā)之地，轉(zhuǎn)送概率接近50%。此外，限售股也是高送轉(zhuǎn)概率較高的關(guān)注部分。本報(bào)記者 劉泰山