在短短的十幾個(gè)交易日里，滬指大漲500多點(diǎn)，滬深兩地的日成交金額合計(jì)曾高達(dá)12000億元，令人不得不感嘆初生牛贖不怕虎以及牛市的瘋狂。在這過程中，金融板塊單方面領(lǐng)漲，使得市場(chǎng)有了“有錢就任性”和“滿倉踏空”之談。

　　股市的瘋狂上漲，引起了各方的充分關(guān)注。先是證監(jiān)會(huì)發(fā)言人對(duì)于近期行情的一些發(fā)言，做出了善意的提醒；再是各方面開始統(tǒng)計(jì)和上報(bào)交易資金的來源；最有意思的是，中登發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)債券回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)措施的通知》?！锻ㄖ芬?guī)定自12月8日起，中登公司暫不受理新增企業(yè)債券回購(gòu)資格申請(qǐng)，已取得回購(gòu)資格的企業(yè)債券暫不得新增入庫。

　　此條消息一出，整晚嘩然，第二天匯市、債市和股市全線波動(dòng)，雖然中登聲明這不是針對(duì)股市，但震蕩已經(jīng)產(chǎn)生。從各方的最終理解來看，劣質(zhì)債將會(huì)逐出市場(chǎng)，優(yōu)質(zhì)債成為搶購(gòu)對(duì)象。但這種置換需要些時(shí)間。

　　而股市各方則認(rèn)為，這是一個(gè)短空長(zhǎng)多的消息。短期認(rèn)為未來的杠桿類子彈庫被削減，未來流動(dòng)性沒有預(yù)想中的充足。反映到指數(shù)上，滬指在沖高3091點(diǎn)后出現(xiàn)了寬幅震蕩，目前正處于修復(fù)過程中，大概范圍會(huì)落定在2800-3100點(diǎn)間。而能否長(zhǎng)久站穩(wěn)5天均線成為了多頭能否保持強(qiáng)勢(shì)的重要分水嶺，而能否越過前高，成為了是否繼續(xù)向上攻擊的標(biāo)志。

　　與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了12家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，新股仍按原計(jì)劃公布和執(zhí)行，體現(xiàn)了證監(jiān)會(huì)對(duì)于目前市場(chǎng)發(fā)展仍保持平穩(wěn)扶持的態(tài)度，應(yīng)該視為利好。

　　細(xì)想一下，實(shí)際上，各方擔(dān)心的可能并不是滬指在短短的十幾個(gè)交易里漲得太瘋狂，而是都在關(guān)注這些交易量能來自于哪里?？赡芙党山唤痤~比什么都重要，如果交易量能降下來，就意味著股市不會(huì)面臨更強(qiáng)硬的政策干預(yù)。

　　所以，當(dāng)市場(chǎng)各方悟出這個(gè)道理后，就開始調(diào)整節(jié)奏和結(jié)構(gòu)。主動(dòng)調(diào)整了上漲速度和斜率，由快轉(zhuǎn)慢。主動(dòng)調(diào)整了投資結(jié)構(gòu)，由集中轉(zhuǎn)向分散?？赡芏唐诟淖兊闹皇沁@些，當(dāng)這一段走完后，未來會(huì)更好！

　　東方證券潘敏立