專訪：和全球競(jìng)爭(zhēng)者同跑——訪弘毅投資總裁趙令歡

　　新華網(wǎng)北京12月11日電（記者謝鵬 王宗凱）“講好中國(guó)故事，走通中國(guó)路徑，成為中國(guó)專家，實(shí)現(xiàn)中國(guó)優(yōu)勢(shì)，我們正和全球競(jìng)爭(zhēng)者同跑”，作為中國(guó)知名私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)（ＰＥ）的領(lǐng)軍者，弘毅投資總裁趙令歡的提煉頗為精彩。在完成國(guó)內(nèi)外19個(gè)項(xiàng)目的投資或退出，搭建兩個(gè)特定行業(yè)并購(gòu)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)投資朝消費(fèi)、服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)向，加大跨境投資比重后，他把2014年稱為弘毅投資迄今“最為豐富的一年”。

　　就在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)之際，作為親身感受和深度思考中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外變化的投資界人士，趙令歡在接受新華社的書(shū)面采訪中，對(duì)全球環(huán)境下的中國(guó)紅利做了闡釋。在他看來(lái)，投資中國(guó)的“黃金時(shí)代”還遠(yuǎn)未結(jié)束。

　　“要說(shuō)這一年來(lái)最大的興奮點(diǎn)，不僅在弘毅自身業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和突破，還有政府簡(jiǎn)政放權(quán)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)所釋放的內(nèi)在活力。我們欣喜地看到系統(tǒng)性的、真正有生命力的投資機(jī)會(huì)。”趙令歡如此作答，并分析了中國(guó)機(jī)遇中的三個(gè)關(guān)鍵詞：“改革”、“開(kāi)放”和“創(chuàng)新”。

　　趙令歡認(rèn)為，在改革帶來(lái)的機(jī)遇上，中國(guó)的混合所有制改革是全球獨(dú)一無(wú)二的投資主題和機(jī)會(huì)。未來(lái)改革的實(shí)質(zhì)是幫助企業(yè)強(qiáng)化市場(chǎng)化的機(jī)制體制。這需要在股權(quán)比例、治理結(jié)構(gòu)、實(shí)施方式等方面依據(jù)行業(yè)性質(zhì)、企業(yè)規(guī)模、歷史股權(quán)結(jié)構(gòu)等具體而為。弘毅過(guò)去十年深度參與國(guó)企改制，總體效果不錯(cuò)，積累了經(jīng)驗(yàn)和心得。

　　他還提到，中國(guó)的開(kāi)放也是重大投資主題。隨著中國(guó)成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體、全球增長(zhǎng)最快的消費(fèi)市場(chǎng)，越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)需要到國(guó)外收購(gòu)兼并做大做強(qiáng)，同時(shí)中國(guó)也需要更有效地引進(jìn)國(guó)外高質(zhì)量的產(chǎn)品、品牌、管理和資源，為本土市場(chǎng)服務(wù)。弘毅正沿著這一轉(zhuǎn)變進(jìn)行布局——投資好萊塢的電影制作公司，硅谷的云技術(shù)服務(wù)公司，英國(guó)的意大利式匹薩連鎖。

　　趙令歡提到的第三點(diǎn)就是創(chuàng)新。他認(rèn)為，“創(chuàng)新”已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的高頻詞，但不只局限在技術(shù)層面，還包括政府職能、商業(yè)模式、投資模式的創(chuàng)新?！耙钥缇惩顿Y為例，從事先審批到事后備案的改變看似簡(jiǎn)單，但極大提高了中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，再也不像以前一樣，比賽還沒(méi)開(kāi)始就輸在起跑線上。弘毅受益良多，感觸頗深”。

　　據(jù)趙令歡介紹，上海自貿(mào)區(qū)去年掛牌，弘毅是首批入駐的股權(quán)投資企業(yè)。“當(dāng)時(shí)政策雖已頒布，但沒(méi)有先例可循。弘毅從并購(gòu)的ＰＰＴＶ項(xiàng)目中撥出3000萬(wàn)美元額度使用人民幣投資，成功完成‘自貿(mào)區(qū)跨境股權(quán)投資第一單’。首單之路走通后，通過(guò)自貿(mào)區(qū)進(jìn)行跨境投資的效率、便捷性越來(lái)越高?！蹦壳埃胍阋呀?jīng)在自貿(mào)區(qū)完成5個(gè)跨境投資項(xiàng)目，出境資金約18億元人民幣，包括收購(gòu)英國(guó)ＰｉｚｚａＥｘｐｒｅｓｓ，創(chuàng)造歐洲近年最大的餐飲行業(yè)并購(gòu)案。

　　他說(shuō)：“弘毅多年來(lái)努力做好三件事：首先是積極溝通，講好‘中國(guó)故事’。我們告訴外界，中國(guó)正成為全球第二大消費(fèi)市場(chǎng)和第一大消費(fèi)增量來(lái)源，要尋求持續(xù)穩(wěn)定投資回報(bào)，就不能錯(cuò)過(guò)中國(guó)。其次力爭(zhēng)先行先試，走通‘中國(guó)路徑’。最后是苦練內(nèi)功，成為‘中國(guó)專家’。我們?cè)谙愀?、上海兩個(gè)金融中心派駐專業(yè)團(tuán)隊(duì)，幫助已投的跨境項(xiàng)目增加‘中國(guó)優(yōu)勢(shì)’。”

　　“必須說(shuō)明，讓我興奮的還不只是上海自貿(mào)區(qū)發(fā)生的事。這一改革高地很多前瞻性的舉措，未來(lái)可復(fù)制可推廣的意義無(wú)窮。比如上個(gè)月中央政府又宣布，除少數(shù)項(xiàng)目外中國(guó)境外投資取消核準(zhǔn)制。在中國(guó)由資本輸入大國(guó)成為資本輸出大國(guó)，由世界工廠成為世界市場(chǎng)這兩個(gè)前所未有的轉(zhuǎn)變下，ＰＥ領(lǐng)域資金雙向便捷流動(dòng)，將大大提升中國(guó)資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)在全球的競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)一批優(yōu)秀中國(guó)品牌在國(guó)際上大放異彩?！?/p>

　　對(duì)于正在召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，其有何觀察和期待，趙令歡說(shuō)：“從十八大提出全面小康的目標(biāo)，到三中全會(huì)強(qiáng)調(diào)讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，再到四中全會(huì)突出依法治國(guó)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的方向和步驟在頂層設(shè)計(jì)層面非常清晰，我們期待落實(shí)和執(zhí)行的穩(wěn)妥、高效?！?/p>

　　他認(rèn)為，新一輪改革有三個(gè)“牛鼻子”：一是政府簡(jiǎn)政放權(quán)，管好“有形的手”。二是深化國(guó)企改革，提高運(yùn)營(yíng)效率。三是進(jìn)行金融改革，除了利率、匯率等要素價(jià)格的市場(chǎng)化，著力發(fā)展直接融資市場(chǎng)，有力地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

　　作為在中美兩地都長(zhǎng)期生活工作過(guò)的專業(yè)人士，趙令歡特別談及中美在創(chuàng)新上的比照?！拔以谶_(dá)沃斯講過(guò)‘內(nèi)在生命力’的概念，中美雖然存在諸多差異，但都有著強(qiáng)大內(nèi)在生命力。美國(guó)成為率先從金融危機(jī)中復(fù)蘇的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，說(shuō)明其很強(qiáng)大、不簡(jiǎn)單。同時(shí)，金融危機(jī)讓各國(guó)反思原有模式，幾乎所有經(jīng)濟(jì)體都需通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整尋找出路。而這，正是中國(guó)過(guò)去改革積累的能力，也是中國(guó)現(xiàn)在改革攻堅(jiān)的方向，是中國(guó)為全球貢獻(xiàn)的寶貴經(jīng)驗(yàn)?！?/p>

　　針對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩，公司估值高企，中國(guó)已經(jīng)不值得投資的海外觀點(diǎn)。趙令歡的觀察更加辯證客觀?！笆紫?，經(jīng)濟(jì)放緩，以及相應(yīng)的企業(yè)盈利放緩，并造成部分企業(yè)股價(jià)相對(duì)于盈利顯得‘貴了’是事實(shí)。另外，雖然中國(guó)股市的總體估值在全球來(lái)看并不貴，但部分代表新經(jīng)濟(jì)、受到追捧的板塊和企業(yè)估值被推得很高。但我們既不認(rèn)為、也不期待中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)回到過(guò)去兩位數(shù)的高增長(zhǎng)，因?yàn)楹暧^環(huán)境和增長(zhǎng)模式確實(shí)變了?！?/p>

　　經(jīng)濟(jì)減速打破了“水漲船高”式的粗放式增長(zhǎng)，部分行業(yè)的高估值又使得“低買高賣”難以實(shí)現(xiàn)，作為ＰＥ如何實(shí)現(xiàn)投資增值？面對(duì)這樣的問(wèn)題，趙令歡給出的答案是“主動(dòng)的價(jià)值創(chuàng)造”。

　　“我們認(rèn)為，在新形勢(shì)下，中國(guó)企業(yè)仍有巨大成長(zhǎng)空間：比如產(chǎn)品創(chuàng)新、管理提升、收購(gòu)兼并、拓展國(guó)際市場(chǎng)。更重要的是，伴隨著經(jīng)濟(jì)減速的，是政府大力推動(dòng)的全面深化改革，這恰恰帶來(lái)價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值投資的空間。我們最新一期基金將近70％的資金配置在服務(wù)業(yè)，因?yàn)檫@是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的一個(gè)方向，而剩下的也不是簡(jiǎn)單投資于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，而是注重幫助傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。此外，從投資風(fēng)格上看，弘毅一是求‘實(shí)’，一塊石頭翻三遍；二是求‘百年老店’，不做單純的金融工程師，而是做價(jià)值投資者、增值服務(wù)商，通過(guò)和企業(yè)形成戰(zhàn)略和利益共同體，創(chuàng)造長(zhǎng)期超額回報(bào)?！?/p>

　　最后，針對(duì)公司最大挑戰(zhàn)的問(wèn)題，趙令歡把答案放在了“人”上。他認(rèn)為，在ＰＥ行業(yè)，人是最關(guān)鍵的，需要高超的專業(yè)技能、耐心的長(zhǎng)期工作，在復(fù)雜多變環(huán)境中進(jìn)行判斷、優(yōu)化、落實(shí)的能力?！斑^(guò)去我們團(tuán)隊(duì)中投資專業(yè)人士較多，而隨著在醫(yī)療、餐飲行業(yè)的拓展，具備相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的人才也很急需。這也從一個(gè)側(cè)面反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)十分活躍?！?/p>