導讀：繼9月份和10月份均同比上漲1.6%后，11月我國全國居民消費價格總水平（CPI）漲幅繼續(xù)落在“1區(qū)間”內，實現(xiàn)同比增長1.4%。這不僅是國內CPI漲幅連續(xù)第三個月維持在“1漲幅”，同時也創(chuàng)下近五年CPI同比漲幅的新低點。

　　國家統(tǒng)計局昨天發(fā)布的CPI最新數據顯示，上個月全國居民消費價格總水平同比上漲1.4%，依舊保持在較低水平，其中城市上漲1.5%、農村上漲1.3%。至此，今年前11個月全國居民消費價格總水平平均比去年同期上漲2%。

　　雞蛋上月漲幅達16.5%

　　數據顯示，食品依然是帶動CPI上漲的最主要因素，上個月食品價格同比上漲2.3%，影響居民消費價格總水平上漲約0.77個百分點，比重超過一半。其中，上個月蛋價上漲幅度最大，達到16.5%，影響CPI上漲約0.14個百分點。而豬肉價格上個月繼續(xù)下降3.8%，影響居民消費價格總水平下降約0.12個百分點；鮮菜價格也有5.2%的下降，影響居民消費價格總水平下降約0.16個百分點。

　　對此，國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅昨天分析說，從天氣因素看，11月份全國平均氣溫3.9℃，較常年同期偏高1℃，較好的氣候條件有利于南方露地蔬菜的生長和香蕉、柑橘等水果的采收。市場供應相對充足使得鮮菜和鮮果價格環(huán)比分別下降1.6%和0.5%，合計影響CPI環(huán)比下降0.06個百分點。

　　12月CPI環(huán)比繼續(xù)下降可能性不大

　　余秋梅昨天還預計，隨著氣溫逐漸走低，預計12月份CPI環(huán)比繼續(xù)下降的可能性不大。從季節(jié)因素看，11月份部分地區(qū)進入旅游淡季，飛機票、景點門票、旅行社收費和賓館住宿價格環(huán)比分別下降6%、4.5%、3.7%和2%，合計影響CPI環(huán)比下降0.08個百分點。

　　從國際因素看，國際原油價格持續(xù)下跌帶動國內成品油價格下降。11月份汽油和柴油價格環(huán)比分別下降5.6%和5.9%，合計影響CPI環(huán)比下降0.05個百分點。而隨著天氣轉冷，CPI繼續(xù)下降可能性已經不大。

　　國際油價下跌拉動PPI大降

　　國家統(tǒng)計局昨天還同時發(fā)布了上個月全國生產者出廠價格PPI數據，其環(huán)比、同比降幅均有所擴大。余秋梅表示，11月份PPI環(huán)比繼續(xù)下降主要是受國際油價連續(xù)下跌的影響。從影響程度看，石油和天然氣、成品油、化學原料和制品分別影響工業(yè)生產者出廠價格總水平下降約0.2、0.1、0.1個百分點，三者合計影響0.4個百分點，占總降幅的80%。文/本報記者 張欽

　　機構預測

　　通脹下行降息降準可能性增大

　　瑞銀：預計2015年底前央行再降息兩次

　　在分析昨天統(tǒng)計局發(fā)布的經濟數據時，多家機構認為，政府進一步降息和降準的可能性越來越大。

　　中金公司昨天最新出爐的報告指出，CPI季調后環(huán)比增速折年率為0%，從環(huán)比的角度看，CPI進入通縮區(qū)間僅一步之遙。向前看，12月CPI、PPI同比增速可能繼續(xù)下行，通縮風險明顯增大。當前實體經濟通縮預期抬頭，這將提升實際利率水平，進一步壓制總需求，造成通縮預期的自我強化。因而逆周期的貨幣政策放松非常有必要，降準、再次降息的壓力仍大。

　　“預計2015年底前央行將再降息兩次、共降低基準貸款利率50個基點，并預計央行將繼續(xù)加強流動性支持以降低貨幣市場利率。我們預計下一次降息時點可能在春節(jié)之后、3月至4月初?！比疸y首席特約經濟學家汪濤昨天稱，去通脹甚至通縮壓力快速積累應會推高實際利率，因此她認為決策層有必要再次降息，降息有助于降低全社會還息負擔、改善企業(yè)現(xiàn)金流，并且可以延緩不良貸款生成速度、防范金融風險，但她同時認為降息對刺激信貸增速提高和GDP增長上作用有限。

　　澳新銀行：央行可能需要降準來恢復貨幣政策有效性

　　澳新銀行大中華區(qū)首席經濟師劉利剛昨天表示，盡管通脹走軟意味著中國需要加大政策寬松力度，但央行對于降準仍有所保留。事實上，在11月份央行降息之后，存款利率和市場利率水平均出現(xiàn)了上升，這意味著降息的作用并不明顯。例如，3個月期的上海銀行間同業(yè)拆放利率（shibor）在過去兩周中上升了10-15個基點達到4.23%的水平。3個月期的理財產品的收益率也維持在5%左右的高位。許多中小銀行以及中國的“四大”商業(yè)銀行都提升了存款利率。由于存款和市場利率均不降反升，中國企業(yè)所面臨的融資成本也不太可能下降。

　　“由于中國央行已經使用了各類創(chuàng)新性的貨幣政策工具，但均未收到預期的效果，我們認為未來央行將不得不通過降準來恢復貨幣政策的有效性和可信度?！眲⒗麆偡Q，不排除今年年底之前央行降準的可能。如果央行將明年M2的增速設在12%-13%左右，他預計2015年央行可能最少降準三次，每次降準50個基點。文/本報記者 程婕 制圖/巨琳