國家統(tǒng)計(jì)局10日公布數(shù)據(jù)顯示，11月，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比漲幅1.4%，漲幅為今年年內(nèi)新低，也是近5年來新低。全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降2.7%，錄得近一年半來最大降幅，在33個月的時間里持續(xù)負(fù)增長。

　　專家表示，在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)的背景下，翹尾因素保持低位、新漲價(jià)因素有所減少是物價(jià)總體走低的原因，反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍面臨較大下行壓力，產(chǎn)能過剩與需求疲弱矛盾突出，穩(wěn)增長、促改革任務(wù)艱巨。

　　●南方日報(bào)駐京記者劉曉靜

　　CPI

　　翹尾因素保持低位新漲價(jià)因素減少致物價(jià)走低

　　“11月份CPI環(huán)比下降，新漲價(jià)因素有所減少，致使同比漲幅較上月回落了0.2個百分點(diǎn)。”國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師余秋梅分析稱，新漲價(jià)因素的減少，主要是受天氣、季節(jié)和國際因素的影響。

　　據(jù)估算，在11月份1.4%的居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比漲幅中，去年價(jià)格上漲的翹尾因素約為0.3個百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素約為1.1個百分點(diǎn)。前11個月平均，CPI同比上漲2％，全年控制在3.5％的通脹上限以內(nèi)已無懸念。

　　在各類商品及服務(wù)價(jià)格同比變動情況方面，11月份食品價(jià)格同比上漲2.3％，影響CPI上漲約0.77個百分點(diǎn)。其中，蛋、鮮果、糧食、水產(chǎn)品價(jià)格分別上漲16.5％、14％、3.2％和2.6％，肉禽及其制品價(jià)格上漲0.5％（豬肉價(jià)格下降3.8％，影響CPI下降約0.12個百分點(diǎn)），鮮菜價(jià)格下降5.2％。

　　此外，11月份煙酒及用品價(jià)格同比下降0.7％，衣著價(jià)格上漲2.6％，家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)價(jià)格上漲1.2％，醫(yī)療保健和個人用品價(jià)格上漲1.3％，交通和通信價(jià)格下降0.8％，娛樂教育文化用品及服務(wù)價(jià)格上漲1％，居住價(jià)格上漲1.4％，其中住房租金價(jià)格上漲2.4％，建房及裝修材料價(jià)格上漲0.6％，水、電、燃料價(jià)格下降0.2％。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平亦向南方日報(bào)記者分析指出，受需求季節(jié)性回落以及生產(chǎn)回升的影響，11月食品環(huán)比降幅擴(kuò)大。

　　數(shù)據(jù)也顯示，11月CPI食品價(jià)格環(huán)比下降0.4%，從主要食品價(jià)格看，豬肉、雞蛋、水產(chǎn)品、鮮菜、鮮果價(jià)格環(huán)比全部下跌，降幅分別為

　　1.3%、1.3%、1%、1.6%、0.5%。

　　盡管從環(huán)比看，11月份蛋價(jià)、鮮果價(jià)格在下降，但同比漲幅仍然不低，如蛋價(jià)同比上漲16.5%，鮮果價(jià)格同比上漲14.0%。

　　從非食品價(jià)格來看，居住類價(jià)格指數(shù)環(huán)比下降0.1%，為近5個月首次下跌。而受國際和國內(nèi)因素雙重影響，國內(nèi)成品油價(jià)持續(xù)下調(diào)，汽車零配件行業(yè)整頓，車用燃料及零配件價(jià)格連續(xù)4個月下降，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大至4.7%，導(dǎo)致交通和通信價(jià)格環(huán)比下降0.7%。

　　此外，余秋梅稱，從季節(jié)因素看，11月份部分地區(qū)進(jìn)入旅游淡季，飛機(jī)票、景點(diǎn)門票、旅行社收費(fèi)和賓館住宿價(jià)格環(huán)比分別下降6.0%、4.5%、3.7%和2.0%，合計(jì)影響CPI環(huán)比下降0.08個百分點(diǎn)。

　　民生證券報(bào)告指出，總體來看，通脹低位徘徊的部分原因是油價(jià)下行，盡管近期穩(wěn)增長力度增強(qiáng)，但產(chǎn)能收縮、房地產(chǎn)下行和私營部門投資下降的合力大于基建投資的上升。

　　“預(yù)計(jì)全年CPI漲幅在2%左右，明年上半年CPI同比仍有繼續(xù)下行的可能?！边B平判斷。

　　PPI

　　回落幅度加大或影響貨幣政策動向

　　值得關(guān)注的是，PPI環(huán)比下降0.5%，跌幅擴(kuò)大0.1個百分點(diǎn)，同比則已經(jīng)連續(xù)33個月負(fù)增長，且同比下降2.7%也為近一年半最大跌幅。

　　連平分析稱，這主要是受生產(chǎn)資料價(jià)格環(huán)比大幅下跌0.6個百分點(diǎn)所致，生活資料價(jià)格環(huán)比則保持穩(wěn)定。

　　“11月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比繼續(xù)下降主要是受國際油價(jià)連續(xù)下跌的影響?！庇嗲锩肪唧w解讀稱，從影響程度看，石油和天然氣、成品油、化學(xué)原料和制品分別影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平下降約0.2、0.1、0.1個百分點(diǎn)，三者合計(jì)影響0.4個百分點(diǎn)，占總降幅的80%。

　　在30個主要工業(yè)行業(yè)中，6個行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲，6個行業(yè)持平，18個行業(yè)下降。電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)、紡織服裝、煤炭開采和洗選等行業(yè)出廠價(jià)格環(huán)比上漲，其中煤炭開采和洗選價(jià)格自今年2月份以來首次上漲；石油和天然氣開采、石油加工、黑色金屬礦采選等行業(yè)出廠價(jià)格環(huán)比有所下降。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通脹低位徘徊，貨幣政策或?qū)⒂兴鶓?yīng)對。

　　民生證券報(bào)告也表示，出于風(fēng)險(xiǎn)防范的考慮，貨幣有寬松空間，而降準(zhǔn)只是時間問題。

　　事實(shí)上，針對影響PPI的產(chǎn)能過剩問題，中央不斷祭出重拳。工信部日前即強(qiáng)調(diào)，我國部分產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩存在加劇之勢，下一步將堅(jiān)決抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)，其中七個屬于原材料行業(yè)，包括鋼鐵、水泥、平板玻璃、電解鋁、多晶硅、煤化工、化肥。工信部還透露，支持和引導(dǎo)鋼鐵、有色金屬企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見，爭取年底前發(fā)布實(shí)施。

　　如何應(yīng)對引業(yè)界熱議

　　■連線

　　放松信貸VS優(yōu)先調(diào)結(jié)構(gòu)

　　對于CPI的走勢，余秋梅判斷，隨著氣溫逐漸走低，12月CPI環(huán)比繼續(xù)下降的可能性不大。連平則并沒有那么樂觀。在他看來，在經(jīng)濟(jì)增速運(yùn)行緩中趨穩(wěn)的背景下，需求對物價(jià)的推升力度有限，未來CPI同比增速下行的壓力仍存。

　　而對于PPI未來走勢，連平分析稱，預(yù)計(jì)PPI負(fù)增長態(tài)勢難以在短期內(nèi)逆轉(zhuǎn)，這一輪PPI負(fù)增長是近30年下滑時間最長的一次。一方面，在油價(jià)下跌的同時主要原油生產(chǎn)國家和地區(qū)并無減產(chǎn)意向，將帶動一系列工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)走低；另一方面，國內(nèi)需求不足，上游原材料價(jià)格走低制約了工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格的反彈。

　　光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高稱，PPI下滑反映了經(jīng)濟(jì)增長弱勢的格局，未來貨幣政策還需加大放松的力度，接下來貨幣政策可能會以信貸的放松為主。

　　不過銀河證券首席總裁顧問左小蕾對貨幣政策卻持不同意見。在她看來，CPI上漲1.4%并未超過可控的上限，也非通縮狀況。PPI的負(fù)增長表現(xiàn)最根本原因在于長久以來的產(chǎn)能過剩。“政策應(yīng)該考慮如何調(diào)結(jié)構(gòu)，而并非結(jié)合走低的CPI就建議寬松貨幣?！?/p>

　　左小蕾認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)包括保持一位數(shù)的增長，應(yīng)該適應(yīng)這個新常態(tài)，不應(yīng)在只看表面數(shù)據(jù)而不分析數(shù)據(jù)背后原因的情況就急于調(diào)整貨幣政策。

　　■分析

　　國際油價(jià)連續(xù)下跌是PPI下降主因

　　11月份全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）延續(xù)低位運(yùn)行態(tài)勢，同比1.4％的漲幅為今年以來新低，當(dāng)月全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）繼續(xù)負(fù)增長，而且同比、環(huán)比降幅都較此前一月有所加深。

　　專家表示，在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)的背景下，翹尾因素保持低位、新漲價(jià)因素有所減少是物價(jià)總體走低的原因，反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍面臨較大下行壓力，產(chǎn)能過剩與需求疲弱矛盾突出，穩(wěn)增長、促改革任務(wù)艱巨。

　　據(jù)測算，在11月份1.4％的CPI同比漲幅中，去年價(jià)格上漲的翹尾因素與此前一個月持平約為0.3個百分點(diǎn)，而新漲價(jià)因素有所減少，約為1.1個百分點(diǎn)，致使CPI同比漲幅比上月回落，環(huán)比則出現(xiàn)0.2％的負(fù)增長。

　　專家認(rèn)為，四季度前兩個月CPI同比漲幅延續(xù)疲弱態(tài)勢，表明當(dāng)前需求端對物價(jià)的推升力度有限，考慮到國內(nèi)淘汰過剩產(chǎn)能仍在推進(jìn)中，國際油價(jià)持續(xù)走弱及房地產(chǎn)相關(guān)價(jià)格的調(diào)整，未來幾個月CPI同比漲幅存在繼續(xù)下行的可能性。

　　專家普遍認(rèn)為，PPI環(huán)比繼續(xù)下降主要是受國際油價(jià)連續(xù)下跌的影響。11月份，石油和天然氣、成品油、化學(xué)原料和制品三行業(yè)價(jià)格環(huán)比下降占PPI環(huán)比總降幅的80％。

　　國際市場工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格整體低位運(yùn)行的趨勢仍將延續(xù)，輸入性通縮壓力和國內(nèi)需求不足制約了PPI的反彈，下一步宏觀政策應(yīng)在保持連續(xù)性穩(wěn)定性主基調(diào)的基礎(chǔ)上，在執(zhí)行中更有彈性、更趨靈活。

　　專家認(rèn)為，物價(jià)增速低位運(yùn)行給新一輪價(jià)格改革打開了“窗口期”，理順能源、交通、環(huán)保等領(lǐng)域的價(jià)格形成機(jī)制難度很大，但事關(guān)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和長遠(yuǎn)發(fā)展，是建立市場機(jī)制必須逾越的一道坎兒。

　　對此，北京大學(xué)國民經(jīng)濟(jì)核算研究中心研究員蔡志洲表示，價(jià)格改革不能簡單地與漲價(jià)畫等號，應(yīng)分步驟、分階段推進(jìn)，并要注重與推進(jìn)收入分配改革、社會保障“托底”等政策相互配合。新華