■行情回放

　　滬指5年來

　　最大單日跌幅

　　是誰造成的？

　　昨天的A股行情，就像過山車一樣大起大落。

　　滬指早盤低開后震蕩走高，午后大盤一度大漲逾2%沖擊3100點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)出49個(gè)月的新高，之后滬指高臺(tái)跳水近200點(diǎn)，大跌5.43%，創(chuàng)自2009年8月31日(當(dāng)日下跌6.74%)以來最大單日跌幅，深成指低開之后沖高回落，振幅近10%，創(chuàng)業(yè)板低開震蕩走低，振幅近5%。

　　與股指的波動(dòng)幅度相比，個(gè)股的振幅就更大了。據(jù)證券時(shí)報(bào)數(shù)據(jù)部統(tǒng)計(jì)，截至昨日收盤，剔除上市的新股，兩市共有100只個(gè)股單日振幅逾15%，22只個(gè)股更是超過20%，其中15只屬于非銀金融行業(yè)。西部證券、長(zhǎng)江證券、方正證券等券商股從漲停跳至跌停。兩市跌幅超過9%的股票超過280家，而跌停的股票也多達(dá)173家。一度風(fēng)光無限的分級(jí)基金也是全線暴跌，截至收盤，58只杠桿基金躺在了跌停板上。

　　股東大量減持

　　券商股上演蹦極行情

　　成也券商，敗也券商。昨天的暴跌很多市場(chǎng)人士認(rèn)為就是券商股惹的禍。

　　如果要給昨天的股票振幅排名，券商股絕對(duì)是當(dāng)之無愧的第一名。許多個(gè)股的震蕩幅度都達(dá)到了20%。板塊內(nèi)除了西部證券漲停外，多數(shù)個(gè)股出現(xiàn)了下跌，而且有4只股票跌停，而在此前幾個(gè)交易日，券商股基本上每天都是全線漲停的走勢(shì)。

　　為什么券商股昨天會(huì)出現(xiàn)大起大落的走勢(shì)呢？除了技術(shù)面上的連續(xù)暴漲導(dǎo)致的背離外，一個(gè)很重要的原因就是股東的大量減持。記者注意到，昨天多家上午公司發(fā)布公告，減持券商股。正虹科技出售方正證券100萬股，獲益1400萬元；哈投股份出售方正證券2239萬股，獲益2.84億元；鄭州煤電出售方正證券1387.72萬，獲益1.26億元。國(guó)信集團(tuán)通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)減持山西證券4085.89萬股，未來6個(gè)月還將繼續(xù)減持。產(chǎn)業(yè)基本大量拋售券商股，也是導(dǎo)致券商股出現(xiàn)調(diào)整的一個(gè)重要原因。

　　債市“降杠桿”重創(chuàng)A股

　　分析人士認(rèn)為，債市降杠桿直接觸發(fā)暴跌，進(jìn)而導(dǎo)致融資資金被動(dòng)平倉，且短期獲利盤較多，市場(chǎng)拋壓較大。

　　中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司8日晚間發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)債券回購風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)措施的通知》，稱暫不受理新增企業(yè)債券回購資格申請(qǐng)等。有業(yè)界人士提醒，部分重倉城投債的機(jī)構(gòu)可能會(huì)出現(xiàn)“爆倉”風(fēng)險(xiǎn)。債券“降杠桿”引發(fā)投資者對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂，從而對(duì)股市形成重創(chuàng)。

　　“債市黑天鵝”引發(fā)了債市避險(xiǎn)情緒，無論股市還是債市都出現(xiàn)激烈的多空搏殺。大成基金分析稱，此輪市場(chǎng)行情有別于歷史上出現(xiàn)的類似行情，主要特點(diǎn)在于此輪上漲有杠桿撬動(dòng)，很多投資者選擇向券商融資來買股票，資金效用被放大。然而，在市場(chǎng)水漲船高的過程中高位買入股票的融資資金的風(fēng)險(xiǎn)更加放大，一旦風(fēng)向轉(zhuǎn)變，融資資金蜂擁而出，導(dǎo)致被動(dòng)平倉，利用融資杠桿的投資者可能面臨很大損失。