債市反腐“第二季”越演越烈 有消息稱神秘“百人名單”致多人“失聯(lián)”

　　新聞追蹤

　　理不清的關系網(wǎng)讓利益鏈上的人成為一條繩上的螞蚱，“債券女王”倒下波及一大片，“百人名單”讓很多人忐忑不安。最新消息稱，已經(jīng)有包括海通證券、銀河證券等重量級機構被卷入。面對鋪天蓋地的傳聞，有人避嫌，稱目前并沒有收到被調(diào)查的通知；有人沉默，對外界不做任何回應。這也意味著，債市反腐風暴已進入第二季。

　　值得注意的是，有業(yè)內(nèi)人士指出，債市黑手不斷挖出將影響相關機構業(yè)績表現(xiàn)，A股投資者應多留個心。

　　近日，國家發(fā)改委財政金融司前任司長張東生、浙江省發(fā)改委財金處前副處長柳志文陸續(xù)被調(diào)查，將債市反腐推向新的階段。有消息稱，此輪高官被查始發(fā)于去年10月“債市女王”孫明霞供出的如同一部充滿懸念的“百人名單”。神秘的“百人名單”讓不少人不安，并波及到諸如海通證券、銀河證券等重量級券商機構。“我們?nèi)ψ永镉行┤瞬徽f話了，也不知道是不是受到牽連?！北本┮晃蝗倘耸糠Q。

　　多名券商人士傳“失聯(lián)”

　　有分析認為，在孫明霞供出的“百人名單”中，主要涉及到兩類人，一是掌權的官員；一是關系復雜的債市一級市場承銷人。

　　值得注意的是，不少券商已卷入“百人名單”傳聞，既有已經(jīng)東窗事發(fā)的國信證券和宏源證券，海通證券、銀河證券等重量級券商也被卷入。目前比較明確的是海通證券，其中，該公司債券融資部負責人曲林被傳已經(jīng)“失聯(lián)”，而且跟2005年的一筆債券有關。

　　另外，民生證券固定收益部負責人鐘曉玲被傳失去聯(lián)系。不過，目前民生證券官方仍未發(fā)出相關的正式回應。

　　反腐劍指一級市場灰色地帶

　　債市反腐“第二季”越演越烈，業(yè)內(nèi)人士表示，與“第一季”重點稽查二級市場丙類用戶所不同的是，此輪整頓直接劍指債券承銷發(fā)行的一級和一級半市場，而其中實行審批制發(fā)行的企業(yè)債里被指存在最多灰色地帶。

　　雖然超過五六成的券商都有企業(yè)債的承銷資格，但當記者問及如何在其中脫穎而出時，某券商固定收益部一位債券承銷人士毫不猶豫地回答二字：“關系。”

　　與公司債數(shù)千萬元起點不同的是，企業(yè)債最低發(fā)行額度是10億元，因此也成了不少券商眼中的“肥肉”。而由于企業(yè)債的發(fā)行主體是中央政府部門所屬機構、國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)，因此與政府官員的打交道就顯得尤為重要。

　　上述券商承銷人士指出：“首先要拉到項目已經(jīng)很不容易。我們是憑實力，攬下一個項目后再帶動周邊。但要是遇到關系戶我們一點辦法都沒有，比如某官員的親屬是做券商承銷的，那當?shù)氐捻椖靠隙ǘ际撬鼣埩??！?/p>

　　在拉到項目后，審批、銷售等環(huán)節(jié)也需要券商去層層“通關”。與登記注冊制的公司債發(fā)行所不同的是，企業(yè)債需拿到發(fā)改委的批文才可發(fā)行。在2013年之前，所有企業(yè)債發(fā)行材料均送到國家發(fā)改委審批。

　　“在企業(yè)債預審權下放到地方發(fā)改委之前，審批這一塊都很混沌。我們試過有項目送上去了兩年都無人問津?！鄙鲜龀袖N人士指出，“但是聽說國信跟上面的關系很硬，可以跟發(fā)行人保證在什么時間點內(nèi)發(fā)行。但我們送上去后連打聽時間節(jié)點有時都要發(fā)行人自己出馬?！?/p>

　　“現(xiàn)在股票市場一級市場基本上沒有什么貓膩了，但債券不一樣，特別是企業(yè)債，不僅涉及到審批權，而且很多信息不披露。雖然明知違規(guī)，但在巨大的利益面前，很多人仍把持不住?！睆V州一位券商人士認為。

　　部分被波及的券商辟謠

　　不過，在鋪天蓋地的債市反腐風暴中，也有部分被波及的券商顯得很無奈，并緊急辟謠。“各種說法都有，確實很無奈?！便y河證券一位負責人昨日告訴記者。

　　隨后，該負責人給本報記者發(fā)了一份簡單的情況說明顯示，目前監(jiān)管層尚未對該公司提出調(diào)查，“截至目前，證券監(jiān)管機構等有關部門沒有就企業(yè)債券承銷事項向公司提出調(diào)查?！痹摲萸闆r說明如是表述。

　　而截至記者發(fā)稿，民生證券并沒有就相關傳聞作出官方回應。

　　債市“反腐”行動影響

　　影響 1：或造成券商承銷行業(yè)“地震”

　　此輪債市反腐風暴向上游進一步打擊債券承銷市場的利益鏈，或會造成券商承銷行業(yè)的大地震?！霸瓉砣坛袖N債券沒有強硬的關系很難拿下項目，現(xiàn)在查處了這些灰色地帶，以后可以更公平地競爭?！鄙鲜鋈虃袖N人士指出。

　　對于二級市場而言，東莞銀行金融市場部門分析師陳龍認為，本次反腐主要對債市的流動性——即債券轉手交易的活躍程度有所影響。“由于此次反腐是集中在一級市場的發(fā)行環(huán)節(jié)，相對于二級市場的反腐來說，其對流動性影響相對要小得多。”

　　而另一位券商固定收益分析師則對記者表示，一級市場的反腐或會影響債券的發(fā)行量，從而使得二級市場供給下降。不過，從長遠來看，清除發(fā)行市場的“蛀蟲”對于債市的健康運行仍是好事。

　　 影響 2 ：債市戰(zhàn)火燒到A股市場

　　雖然對大多數(shù)A股投資者而言，可能同企業(yè)債沒有什么關系，但債市反腐的戰(zhàn)火已經(jīng)燒向A股，部分涉事券商業(yè)績出現(xiàn)明顯變化。因此預計債市反腐風暴也可能通過券商股影響到A股市場。

　　記者查詢發(fā)現(xiàn)，雖然經(jīng)紀業(yè)務目前依然是證券公司收入的大頭，但債券市場也扮演了非常重要的角色。

　　根據(jù)海通證券2013年年報，該公司投資銀行繼續(xù)推進業(yè)務結構轉型，在整個行業(yè)IPO業(yè)務暫停的情況下，積極推動債券業(yè)務創(chuàng)新，取得較好成績。去年全年共完成股權和債券項目41個，承銷總金額694億元。其中，成功主承銷了華能國際、中電投等企業(yè)債；同時創(chuàng)新債券發(fā)行，成功發(fā)行了國內(nèi)第一只可續(xù)期企業(yè)債——武漢地鐵企業(yè)債；全年完成債券融資項目28個，承銷金額517億元。海通證券也表示，去年該公司營業(yè)收入達到104.55億元，同比增長14%，其中，投資銀行業(yè)務手續(xù)費凈收入8.87億元，背后增長的主要動力就是債券承銷業(yè)務收入增加。

　　宏源證券債券部門出事前，其業(yè)績非?！傲瞬黄稹?。2012年該公司實現(xiàn)自營收益10.18億元，同比增長185%，截至2012年末，宏源自營規(guī)模140.13億元，占凈資產(chǎn)的95%，其中股票投資占自營規(guī)模的12%，而債券投資占到了53%。當年該公司債券承銷業(yè)務逆市大幅增長，全年完成35單債券主承銷，募集資金447.54億元，債券承銷收入5.88億元，同比增長91%。

　　不過，隨著去年債券部門多位負責人“出事”，整個成績都受到影響，今年上半年業(yè)績下降了12.15%，是目前唯一一家業(yè)績同比下降的上市券商。

　　而涉事的海通證券股價最近也低迷，截至昨日收盤，已經(jīng)連續(xù)三個交易下跌。