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從余額寶到"余額寶們"
- 發(fā)布時(shí)間:2014-12-07 02:30:57 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 責(zé)任編輯:羅伯特
雖然是煤鄉(xiāng)山西大同人,但郭媛媛的家人和煤礦沒什么關(guān)系。1994年出生的她,在朋友的口中,是一位白領(lǐng),小白領(lǐng)。與同齡人一樣,她的生活和網(wǎng)絡(luò)無(wú)法分割,刷微博新聞,玩網(wǎng)上游戲,在淘寶買衣裳……
不記得從什么時(shí)候開始,這個(gè)近乎固定的模式變了。每天網(wǎng)絡(luò)生活的第一件事,變成了看看余額寶的收益,然后轉(zhuǎn)發(fā)到朋友圈。
像郭媛媛這樣的余額寶用戶,現(xiàn)在有個(gè)可愛的名字——“寶粉”,而被她們追捧的余額寶,也同樣有著另外一個(gè)名字,只是,即便是在寶粉中,那個(gè)叫做“天弘增利寶貨幣市場(chǎng)基金”的學(xué)名也快要被人們忘記了。
當(dāng)“天弘增利寶貨幣市場(chǎng)基金”沒有余額寶這個(gè)名字前,天弘基金確實(shí)只能算是家小基金公司。曾經(jīng)任職于業(yè)內(nèi)巨擘嘉實(shí)基金、工銀瑞信的周曉明在來(lái)到天弘后,并沒有像他自己想象的那樣,“可以搞點(diǎn)更高端的事”,他的工作仍舊是“賣基金”。雖然是公司的副總經(jīng)理,但是朋友們對(duì)于他回到基金公司的選擇,更多是“挖苦”和“同情”。
逆襲的開始只需要一分鐘。在那一分鐘里,周曉明心中的“余額寶”雛形讓阿里小微金服集團(tuán)國(guó)內(nèi)事業(yè)群總裁樊治銘說(shuō)出了4個(gè)字——此事可行。在那一分鐘的6個(gè)月后,有人發(fā)現(xiàn),淘寶賬戶里出現(xiàn)了一個(gè)叫做余額寶的服務(wù)。再之后的6個(gè)月里,這個(gè)叫做余額寶的理財(cái)服務(wù)變成了郭媛媛口中那個(gè)“地球人已經(jīng)無(wú)法阻擋”的東西。與此同時(shí),天弘增利寶憑借著規(guī)模2500億元的體量變成了全國(guó)最大的單只基金,而天弘基金管理公司也變成了基金行業(yè)管理資產(chǎn)最多的公司,整個(gè)基金行業(yè)多年未變的競(jìng)爭(zhēng)格局就此打破。
1 余額寶遭“吐槽”
普通人有普通人的煩惱,明星有明星的苦悶。余額寶的成功,讓天弘基金遭遇了成立以來(lái)最大的風(fēng)雨。
2014年春節(jié),天弘基金在7個(gè)衛(wèi)視頻道投放的廣告剛剛結(jié)束,一家財(cái)經(jīng)電視頻道的總編輯兼首席新聞評(píng)論員在微博上發(fā)表長(zhǎng)文,稱余額寶是趴在銀行身上的“吸血鬼”,從保護(hù)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)利益的立場(chǎng)出發(fā),呼吁取締余額寶。
這樣一篇網(wǎng)絡(luò)風(fēng)格的戰(zhàn)斗檄文讓習(xí)慣了寶粉們歡欣稱贊的天弘基金管理者頗不適應(yīng),從沒有想過(guò)自己這個(gè)產(chǎn)品對(duì)于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生什么影響的他們,面對(duì)“出于保護(hù)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)利益”的聲討,能做的似乎只剩下一遍一遍解釋余額寶產(chǎn)品的運(yùn)作模式。
就余額寶這樣的貨幣市場(chǎng)基金而言,特點(diǎn)在于投資的領(lǐng)域,9成以上的投資品是銀行的協(xié)議存款,其余則是高評(píng)級(jí)的債券如國(guó)債等產(chǎn)品。而所謂的銀行協(xié)議存款,簡(jiǎn)單地說(shuō)就是基金公司和銀行討價(jià)還價(jià)之后,按照一定的利率把錢存到銀行里。一般來(lái)說(shuō),這個(gè)利率價(jià)格會(huì)比普通人去銀行存款能獲得的利率水平更高,這種投資方式是貨幣市場(chǎng)基金能被當(dāng)作現(xiàn)金替代品的原因,也是總編輯兼首席評(píng)論員稱呼余額寶是銀行“吸血鬼”的原因。
相比于傳統(tǒng)的貨幣市場(chǎng)基金運(yùn)作模式,余額寶僅僅是在申購(gòu)贖回的方式上徹底互聯(lián)網(wǎng)化,通過(guò)和阿里的支付寶賬戶進(jìn)行綁定,實(shí)現(xiàn)了資金快速到賬。如果再有什么別的不同,那就只剩下余額寶的規(guī)模了。
問(wèn)題其實(shí)就是余額寶的規(guī)模。余額寶的規(guī)模在提升了基金公司和銀行討價(jià)還價(jià)能力的同時(shí),還讓銀行們看到了存款流失的可能。
雖然證監(jiān)會(huì)此前曾表態(tài)稱,“從模式上看,支付寶‘余額寶’屬于第三方支付業(yè)務(wù)與貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)品的組合創(chuàng)新,其各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)均處于有效監(jiān)管中”,但這并不妨礙一個(gè)媒體人出于保護(hù)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)利益指責(zé)余額寶。博文發(fā)表一周后,證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在例行記者會(huì)上答記者問(wèn)時(shí)再次表態(tài)稱,“余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的快速發(fā)展具有多重積極意義,正在研究制定相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理和銷售的具體規(guī)則?!?/p>
只是,證監(jiān)會(huì)管的是基金公司,但余額寶動(dòng)的卻是銀行的奶酪。雖然不像評(píng)論員那么無(wú)情那么犀利,但是銀行業(yè)人士對(duì)于余額寶的“吐槽”顯然更“專業(yè)”。
在銀行業(yè)背景的學(xué)者建議“將余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融貨幣基金存放銀行的存款納入一般性存款管理,不作為同業(yè)存款,按規(guī)定繳納存款準(zhǔn)備金”之后,一位曾經(jīng)被稱為“中國(guó)最具創(chuàng)新意識(shí)的銀行家”的全國(guó)政協(xié)委員、前商業(yè)銀行行長(zhǎng)在2014年兩會(huì)召開前公開表示,“余額寶的錢,用來(lái)投貨幣基金,貨幣基金存回銀行,這一圈下來(lái),錢的成本升高了,對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有任何意義?!?/p>
針對(duì)余額寶的這一輪輿論危機(jī)持續(xù)時(shí)間很短,人們很快就看到了2014年《政府工作報(bào)告》,報(bào)告中“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展,完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制”的提法平息了余額寶大部分的麻煩,也讓淘寶和它的小伙伴們有了賣萌的心情。
對(duì)于余額寶的遭遇,中國(guó)社科院金融法律與金融監(jiān)管研究基地副主任鄭聯(lián)盛認(rèn)為,“從金融市場(chǎng)化改革的進(jìn)程看,寶寶類產(chǎn)品嚴(yán)格意義上講不是改革的成果,而是金融部門自下而上的一種金融創(chuàng)新。但是,金融管理部門對(duì)寶寶類產(chǎn)品采取包容、鼓勵(lì)和規(guī)范的態(tài)度,有利于有關(guān)體制機(jī)制弊端的改革?!?/p>
2 從一個(gè)到一群
余額寶面對(duì)的誅心之戰(zhàn),在意圖推動(dòng)中國(guó)金融市場(chǎng)化改革加速的監(jiān)管機(jī)構(gòu)支持下悄然結(jié)束,但余額寶們所面對(duì)的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)才剛剛開始。
在余額寶之后,騰訊、百度、新浪這些和阿里巴巴一樣具有廣泛用戶的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)又一次不約而同了,各家的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品紛紛登臺(tái)。雖然各種“寶”在信息安全、宣傳用語(yǔ)等方面不無(wú)瑕疵,但憑借著能直達(dá)客戶,它們都火了。
在接受了“互聯(lián)網(wǎng)金融是個(gè)新事物,由于技術(shù)的發(fā)展,有利于金融服務(wù)效率的提高,有利于增強(qiáng)金融服務(wù)的普惠性”這樣的總結(jié)后,更是在看到“寶寶”雄兵們帶來(lái)存款搬家的情形后,銀行們的反擊開始了,銀行系“寶寶”類產(chǎn)品接連亮相。
銀行們的條件要比天弘基金這樣的市場(chǎng)新秀好得多,動(dòng)輒幾十年的歷史所能帶來(lái)的信任感,并非幾次市場(chǎng)排名就能替代的,而幾乎每一家中型以上的銀行集團(tuán)手中都有不只一張金融牌照,基金牌照、券商牌照、信托牌照、保險(xiǎn)牌照,這些牌照意味著更全面的金融服務(wù)。這,也不是市場(chǎng)新秀短時(shí)間內(nèi)能夠復(fù)制的。
鄭聯(lián)盛對(duì)于兩者間競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的看法是“走著瞧”,“傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)推出類似產(chǎn)品是一種競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果,更是為了緩釋余額寶等產(chǎn)品對(duì)銀行存款的抽水效應(yīng),是對(duì)銀行主體性、實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)的一種保護(hù)。從競(jìng)爭(zhēng)角度看,由于專業(yè)人才、技術(shù)準(zhǔn)備、運(yùn)作機(jī)制和流程管理等方面的差異,初期傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)略顯防守態(tài)勢(shì)。但是,隨著競(jìng)爭(zhēng)的深入,特別是銀行在資金運(yùn)用上的優(yōu)勢(shì),傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)的劣勢(shì)已經(jīng)明顯扭轉(zhuǎn)。”
相較于銀行通過(guò)推出自己的寶貝來(lái)抵御余額寶們的沖擊,有些人走得更遠(yuǎn)。
陸金所的聲名鵲起不過(guò)是幾個(gè)月間的事情。它要做的事情對(duì)于傳統(tǒng)銀行機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),更像是一件要搶飯碗的事情——網(wǎng)絡(luò)P2P信貸,在這種業(yè)務(wù)模式中,投資者和融資方點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易,陸金所提供交易平臺(tái)。這種商業(yè)模式的出現(xiàn)讓喊了十多年金融脫媒的銀行看到了成果。
對(duì)于進(jìn)軍P2P信貸的初衷,陸金所總裁計(jì)葵生的說(shuō)法是市場(chǎng)有需求,東家有資源。作為陸金所的母公司,平安集團(tuán)擁有保險(xiǎn)、銀行、證券等各類金融牌照,20多年的經(jīng)營(yíng)也積累了大量客戶、產(chǎn)品和渠道,而當(dāng)下中國(guó)的小微企業(yè)融資難的問(wèn)題又非常突出,如果能夠利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù),為有閑錢的人提供一個(gè)新的投資渠道,一定會(huì)讓客戶對(duì)平安集團(tuán)更加“有感覺”。
讓客戶對(duì)公司“有感覺”,這種典型的搶“粉絲”互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)思維在陸金所落地時(shí),演變成了收益高于普通存款和銀行理財(cái)?shù)墓潭ㄊ找娈a(chǎn)品,雖然陸金所最受關(guān)注的個(gè)人投資品屢屢遭遇“秒搶”,雖然時(shí)有“粉絲”抱怨發(fā)行量不夠,但計(jì)葵生更愿意從融資方的角度談?wù)撽懡鹚膬r(jià)值。
在陸金所的統(tǒng)計(jì)中,陸金所lufax平臺(tái)上的P2P網(wǎng)貸,約80%的投資者來(lái)自北京、上海、廣州、深圳,約80%的借款方是來(lái)自二級(jí)、三級(jí)城市,中小企業(yè)活躍的地方需求更大,“這相當(dāng)于把金融資源從一線城市運(yùn)到了中西部。陸金所是一個(gè)資源優(yōu)化分配的平臺(tái),解決的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)真正需求?!?/p>
許是余額寶趟開了互聯(lián)網(wǎng)金融的路,雖然以陸金所為代表的P2P信貸更直接地?fù)屃算y行飯碗,雖然良莠不齊的P2P平臺(tái)連續(xù)爆出老板跑路、平臺(tái)關(guān)閉的惡性信用事件,但是P2P信貸并沒有聽到余額寶所經(jīng)歷過(guò)的“取締”呼聲。
3 一切只是開始
對(duì)于余額寶、陸金所這樣的金融市場(chǎng)新生力量,鄭聯(lián)盛評(píng)價(jià)很高。他認(rèn)為這些新生力量不但較好地促進(jìn)了金融市場(chǎng)化水平,為資金供給者提供了收益更高、選擇更多、直接參與程度更強(qiáng)的資金配置方式,同時(shí)還促進(jìn)部分金融子行業(yè)的發(fā)展。
但在他看來(lái),雖然互聯(lián)網(wǎng)金融所帶來(lái)的金融市場(chǎng)繁榮千好百好,但余額寶、陸金所這樣的互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展也恰恰反映了中國(guó)金融體制深層次的制度弊端。如:金融要素價(jià)格沒有市場(chǎng)化;信用體系不健全,尤其缺乏市場(chǎng)信用;資金供給和配置機(jī)制銀行獨(dú)大;小微企業(yè)主、個(gè)體工商戶融資需求無(wú)法有效滿足,資金可得性差;穩(wěn)健型、固定收益類投資工具少,投資渠道缺乏;銀行等機(jī)構(gòu)在收費(fèi)和服務(wù)質(zhì)量上存在諸多問(wèn)題等等。
以余額寶的爆發(fā)為例,之所以一個(gè)簡(jiǎn)單的貨幣市場(chǎng)基金能讓銀行看到存款搬家的結(jié)果,原因在于中國(guó)一直缺乏穩(wěn)健性固定收益類產(chǎn)品,而利率市場(chǎng)化尚未完成以及存在存貸比監(jiān)管要求。這所有的一切,讓余額寶有了“顛覆”傳統(tǒng)金融的基礎(chǔ)。
鄭聯(lián)盛認(rèn)為,從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看,互聯(lián)網(wǎng)金融并沒有成為一個(gè)獨(dú)立的金融生態(tài)體系,未對(duì)傳統(tǒng)金融體系產(chǎn)生顛覆性沖擊,反而促進(jìn)了金融與互聯(lián)網(wǎng)的融合創(chuàng)新。隨著中國(guó)金融體制改革的深化,互聯(lián)網(wǎng)金融將更多回歸于對(duì)傳統(tǒng)金融體系的補(bǔ)充上,更多回歸至對(duì)現(xiàn)有信用體系的彌補(bǔ)上,更多回歸至對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)上。
“互聯(lián)網(wǎng)金融這一年多來(lái)確實(shí)是風(fēng)起云涌,不少商業(yè)模式也得到了市場(chǎng)檢驗(yàn),但從整個(gè)金融市場(chǎng)看,其意義更在于為中國(guó)的金融市場(chǎng)化改革提供了自下而上的探索,為金融要素價(jià)格市場(chǎng)化、金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、金融監(jiān)管機(jī)制和消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制的完善提供了標(biāo)靶。”鄭聯(lián)盛認(rèn)為,當(dāng)這種自下而上的金融創(chuàng)新與自上而下推動(dòng)的金融市場(chǎng)化改革發(fā)生效應(yīng)疊加之時(shí),以利率市場(chǎng)化為基礎(chǔ)的中國(guó)金融體制改革將會(huì)明顯加速。時(shí)間,就是現(xiàn)在。
草根金融
過(guò)去一年,金融市場(chǎng)變化之大,前所未有。余額寶連同它的小伙伴們?cè)诟淖兞私鹑谑袌?chǎng)格局的同時(shí),也改變了每個(gè)人的生活。當(dāng)我們從金融市場(chǎng)化改革的進(jìn)程角度,回首這一年的變化時(shí),金融市場(chǎng)這一年的路徑,無(wú)疑更加清晰。
金融市場(chǎng)化改革的目標(biāo)是什么?對(duì)此,諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特·希勒有著十分感性的看法。他認(rèn)為理想的金融體系可以讓每一個(gè)社會(huì)成員的積極性和創(chuàng)造性都不會(huì)因?yàn)橘Y金不足而變成空想。在這樣的體系中,金融會(huì)服務(wù)于民眾的夢(mèng)想。
那么,這一年,我們的金融市場(chǎng)距離這樣的理想是否更加接近了?
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