作為對沖風(fēng)險和投資組合工具，股票期權(quán)在增強現(xiàn)貨市場流動性、活躍藍籌市場、降低波動性等方面具有重要的意義。12月5日，中國證監(jiān)會就《股票期權(quán)交易試點管理辦法（征求意見稿）》、《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)參與股票期權(quán)交易試點指引》向社會公開征求意見，A股新一輪市場化變革正式啟動——

　　就中國證監(jiān)會12月5日對《股票期權(quán)交易試點管理辦法（征求意見稿）》、《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)參與股票期權(quán)交易試點指引》向社會公開征求意見，海通證券副總裁、首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷表示，股指期貨的推出無論對保護投資者權(quán)益還是推進資本市場改革都將發(fā)揮十分重要的作用。

　　征求意見稿明確證券交易所和證券登記結(jié)算機構(gòu)分別作為股票期權(quán)交易場所和結(jié)算機構(gòu)；證券公司可以從事股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)和做市業(yè)務(wù)；同時允許期貨公司從事與股票期權(quán)備兌開倉和行權(quán)交割相關(guān)的有限范圍的證券現(xiàn)貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)。在風(fēng)控措施上，征求意見稿明確將跨市場操縱和內(nèi)幕交易行為列為違法違規(guī)行為予以打擊，且允許證券交易所建立做市商制度，提高期權(quán)合約定價的合理性等。

　　“從保護投資者角度來看，期權(quán)具備期貨等其他產(chǎn)品無法實現(xiàn)的市場化風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能。更為關(guān)鍵的是，股票期權(quán)的推出將極大地滿足長期資金風(fēng)險管理和增強收益的需要，提高現(xiàn)貨市場流動性，降低機構(gòu)投資者大規(guī)模資金進出的市場沖擊成本，提升資本市場資源配置效率和服務(wù)實體經(jīng)濟的能力?！崩钛咐渍f，開展股票期權(quán)交易試點是我國股票市場的一大創(chuàng)新，對于完善交易所產(chǎn)品鏈條、豐富交易品種和交易機制，強化交易所的市場主導(dǎo)地位，推動我國證券期貨經(jīng)營機構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展具有積極意義。

　　在征求意見稿發(fā)布當日，上海證券交易所方面同步公布了4項配套業(yè)務(wù)規(guī)則征求意見，分別為《股票期權(quán)試點交易規(guī)則》、《股票期權(quán)試點業(yè)務(wù)風(fēng)險控制管理辦法》、《投資者適當性指引》和《做市商業(yè)務(wù)指引》；中國結(jié)算也同步制定了股票期權(quán)試點業(yè)務(wù)的結(jié)算規(guī)則，并與上交所聯(lián)合制定了《股票期權(quán)試點業(yè)務(wù)風(fēng)險控制管理辦法》?！督?jīng)濟日報》記者查閱了上述規(guī)則，發(fā)現(xiàn)其對股票期權(quán)交易的各參與方行為進行了細致規(guī)范，基本構(gòu)成完整的股票期權(quán)業(yè)務(wù)規(guī)則體系。

　　作為一個全新的市場產(chǎn)品，風(fēng)險控制是市場關(guān)注的另一重點。記者注意到，在上交所發(fā)布《股票期權(quán)試點風(fēng)險控制管理辦法》中詳細闡述了持倉和資金的前端控制、更為嚴格的限倉制度、限購制度等7大舉措，用以保障股票期權(quán)試點的安全運行。

　　“市場組織者在系列規(guī)則中表現(xiàn)出對風(fēng)險的高度重視。我們相信，全流程、多角度覆蓋的風(fēng)控安排可以保障股票期權(quán)的安全運行?！比f博兄弟資產(chǎn)管理公司董事長滕泰表示。