A股牛市愈演愈烈，周四股指再創(chuàng)新高。兩市全天成交量達8873億元，雖較前一交易日小幅萎縮，但仍保持歷史天量水平。我們認為，充裕的流動性環(huán)境和濃厚的“逼空”情緒相互作用，有效吸引了場外增量資金持續(xù)介入，滬指短線仍有望繼續(xù)沖高，向上挑戰(zhàn)3000點關(guān)口。

　　從盤面觀察，市場出現(xiàn)了普漲格局，強勢特征明確。以金融、煤炭、石油石化為首的權(quán)重股繼續(xù)領(lǐng)漲大盤，尤其是券商板塊集體漲停，充分反映了當前市場多頭情緒的強烈，對指數(shù)重心的抬升貢獻明顯。

　　對于近期市場來說，流動性相對寬松的環(huán)境已經(jīng)成為權(quán)重板塊和指數(shù)連續(xù)強勢上攻的重要依仗。在連續(xù)降低回購利率的動作之后，央行在公開市場一改此前平衡流動性的舉措，自上周起連續(xù)兩周實現(xiàn)資金凈投放。在為市場注入流動性的同時，也有效鞏固了此前非對稱降息的效果。雖然央行接連動作更多是為托底經(jīng)濟考慮，但對于A股市場來說，央行的舉動有效帶動了無風險利率的回落，將從一定程度上促使市場資金風險偏好發(fā)生改變。而當前的股票市場，憑借較高的風險回報，將繼續(xù)迎來增量資金介入。

　　同時值得關(guān)注的一點是，近期券商融資業(yè)務(wù)出現(xiàn)了快速擴張，融資杠桿的存在無疑也對指數(shù)加速上漲形成了助攻之勢。我們認為，在改革紅利、融資業(yè)務(wù)、二級市場火爆等多重因素的驅(qū)動下，券商出現(xiàn)集體漲停無疑反映了投資者對中期市場的美好預(yù)期。以券商為首的金融板塊仍有望在短期內(nèi)保持相對強勢的格局，但需要警惕的是，諸如中石油、中石化一類的大市值品種也強勢封停，說明了目前市場強烈的逼空信心，有進入了階段性調(diào)整前的“最后的瘋狂”的嫌疑。投資者對此需保持一定的警惕。

　　在強周期品種的提振下，周四計算機、通信等中小市值品種也延續(xù)了反彈走勢，互聯(lián)網(wǎng)金融、福建自貿(mào)區(qū)、三方支付、新三板等主題概念在資金熱炒下表現(xiàn)活躍。受此推動，創(chuàng)業(yè)板、中小板指數(shù)均創(chuàng)出反彈新高，進一步提振了市場的人氣。不過值得注意的是，周四創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在創(chuàng)出新高1631點后便出現(xiàn)了沖高回落走勢，板塊內(nèi)部分化特征也較為明顯，場內(nèi)資金存在快速騰挪的現(xiàn)象。這也從側(cè)面反映出，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值品種，短期內(nèi)依然面臨著估值回歸所帶來的階段性回調(diào)的壓力，同時主板市場走強所形成的資金擠出效應(yīng)，也將對板塊資金形成分流。

　　整體看來，滬指自2450點之后一路強勢上攻，到目前已上漲超過15%?？紤]到流動性相對寬松的環(huán)境，在改革持續(xù)推進的預(yù)期下，市場中期的行情仍值得期待，指數(shù)短期有向上挑戰(zhàn)3000點大關(guān)的可能。不過由于場內(nèi)已積累較多的獲利盤，資金籌碼兌現(xiàn)要求的升溫或?qū)⒋偈怪笖?shù)盤中震蕩加劇。建議投資者短線不要盲目追漲，可適當關(guān)注存在補漲要求的二線品種。而在中長線上，可適當關(guān)注節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥、新材料等成長股調(diào)整時逢低布局的機會。