黃 綠

　　日前人民銀行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，而且此次利率調(diào)整采取的是非對(duì)稱方式。按照人民銀行的說法，此次采取不對(duì)稱降息的主要目的有兩個(gè)，一個(gè)是發(fā)揮基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，有針對(duì)性地引導(dǎo)市場(chǎng)利率和社會(huì)融資成本下行，著力緩解企業(yè)融資成本高、融資難這一突出問題；另一個(gè)是創(chuàng)新宏觀調(diào)控方式，推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。

　　市場(chǎng)化條件下，央行隨時(shí)通過貨幣政策調(diào)控經(jīng)濟(jì)是最平常不過的事。但由于這次降息是兩年來首次，加之央行宣布降息的“突然性”，還是引起了國(guó)內(nèi)外方方面面的高度關(guān)注。盡管央行強(qiáng)調(diào)降息并不意味穩(wěn)健的貨幣政策取向改變，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力較大的形勢(shì)下，“不需要對(duì)經(jīng)濟(jì)采取強(qiáng)刺激措施”，但“微刺激”的作用卻顯而易見。這也是繼上半年“定向降準(zhǔn)”之后，央行利用貨幣杠桿對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的又一次“微刺激”。

　　其實(shí)，針對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)及國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響因素，今年以來中央定向發(fā)力的“微刺激”“小”動(dòng)作不斷，內(nèi)容涵蓋基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域、中西部鐵路建設(shè)、銀行降準(zhǔn)降息、鼓勵(lì)社會(huì)資本投資、稅收及外貿(mào)等方面，從而有效地保證了經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間運(yùn)行。但隨著“微刺激”的增多，如何增強(qiáng)“微刺激”的準(zhǔn)確性和有效性，特別是防止新的產(chǎn)能過剩形成，這不能不引起市場(chǎng)和政府的高度重視。因?yàn)?，控制得不好，“微刺激”也有可能成為產(chǎn)能過剩重新發(fā)酵的“催化劑”。

　　談刺激經(jīng)濟(jì)就不能回避產(chǎn)能過剩，因?yàn)樵谶^去中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中，刺激經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)能過剩就像一對(duì)“孿生兄弟”，如影隨形，往往是一刺激就膨脹，一抑制就過剩。目前從我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于增長(zhǎng)速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期“三期”疊加特征來分析，產(chǎn)能過剩既是導(dǎo)致“三期”疊加的因，也是過去發(fā)展脫離經(jīng)濟(jì)規(guī)律的果。不論是實(shí)現(xiàn)換擋、調(diào)整還是徹底消化，都要從根子上排除掉過剩產(chǎn)能這塊“腸梗阻”，更不能舊的沒消化，新的又悄然增加，否則發(fā)展就會(huì)雪上加霜。

　　提“微刺激”就談防止新產(chǎn)能過剩，既不是神經(jīng)過敏，更不是杞人憂天。因?yàn)檫^剩產(chǎn)能死灰復(fù)燃既有歷史的前車之鑒，也有客觀現(xiàn)實(shí)條件。就歷史經(jīng)驗(yàn)來看，從應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)到解決世界金融危機(jī)，十多年在不斷地調(diào)整與治理中，過剩產(chǎn)能在大大小小的刺激中，越累越大，積重難返。

　　而就現(xiàn)實(shí)情況來看，在經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下，GDP導(dǎo)向作用依然存在，地方各級(jí)政府對(duì)于“刺激政策”駕輕就熟，慣性思維難改，投資沖動(dòng)依然強(qiáng)烈。面對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整困難、轉(zhuǎn)型升級(jí)緩慢、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)不足等困難時(shí)，穿新鞋走老路不是沒有可能，而是可能很大。尤其是，政府、企業(yè)改革還不到位，市場(chǎng)配置資源作用仍難充分發(fā)揮，以及涉及到大大小小的利益痼疾等因素，一些傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩行業(yè)，特別是長(zhǎng)期倒而不斃的國(guó)有“僵尸”產(chǎn)能過剩大戶，借“微刺激”政策和政府之手再次“還魂”，擴(kuò)張新的產(chǎn)能，那也就不足為怪了。

　　所以說，落實(shí)好中央各項(xiàng)“微刺激”政策，關(guān)鍵是要曲突徙薪，防患未然，牢記“吃一塹長(zhǎng)一智”的古訓(xùn)。因?yàn)椋a(chǎn)能過剩舊的損失我們還沒挽回，別又要付出新的代價(jià)。否則，那就是自欺欺人了。