新華網(wǎng)北京12月2日電（記者 李苑）重磅金融政策近日連續(xù)“來襲”。繼11月21日央行宣布不對稱降息后，備受市場關(guān)注的《存款保險條例（征求意見稿）》11月30日晚間正式發(fā)布，我國存款保險制度終于迎來實質(zhì)性進(jìn)展。

　　 作為一項金融業(yè)基礎(chǔ)性制度安排，存款保險制度不僅能夠加強(qiáng)和完善對存款人的保護(hù)、以及對金融機(jī)構(gòu)的市場約束，還有利于進(jìn)一步提升我國金融安全網(wǎng)的整體效能。

　　 資本市場對存款保險“破冰”一度反響強(qiáng)烈。周一上證綜指跳空高開，早盤強(qiáng)勢突破2700點大關(guān)，銀行股成為領(lǐng)漲急先鋒。不過，由于受到11月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)下滑影響，滬深兩市沖高回落隨后維持寬幅震蕩，最終上證綜指全日下跌0.10%，結(jié)束七連陽。

　　而有關(guān)存款保險的討論并未因指數(shù)回調(diào)有所淡化，它對于股市影響幾許，對哪些板塊構(gòu)成短、中長期利好，成為市場津津樂道的話題。

　　 存款保險為A股引流資金？

　　 多位市場分析人士認(rèn)為，存款保險將為A股帶來源源不斷的資金，原因有以下幾點：

　　 首先，建立存款保險制度，有利于無風(fēng)險利率下降，從而吸引更多資金入市。一種普遍觀點認(rèn)為，無風(fēng)險利率低位或下行、企業(yè)盈利預(yù)期改善、風(fēng)險偏好抬升是牛市啟動的三個重要條件。眾祿基金研究中心韋恩源認(rèn)為，建立存款保險制度有利于改善金融效率，最終必然進(jìn)一步推進(jìn)信用市場化，推動風(fēng)險定價體系的完善和信用利差的擴(kuò)大，有利于無風(fēng)險利率進(jìn)一步下降，對A股來說是個重大利好。

　　 第二，存款保險制度或?qū)⒋龠M(jìn)居民存款大搬家。持該觀點的人士還認(rèn)為，在存款搬家的同時，結(jié)合信托等產(chǎn)品剛性兌付的打破，將促使這些資金回流至股市。不過，有關(guān)存款搬家的論證，市場上存在不同的聲音。不少專家認(rèn)為“存款搬家”有一定恐慌成分，或許更多居民會把存款從中小銀行轉(zhuǎn)移到國有大銀行，形成銀行體系內(nèi)的“搬家”。

　　 到底銀行存款能不能流入股市，所有看法僅限于理論猜測。有一點可以肯定的是，隨著存款保險制度的正式實行，必將對銀行業(yè)的未來發(fā)展，和中國百姓的儲蓄觀及儲蓄行為產(chǎn)生影響。

　　 第三，存款保險對銀行股是利好，而銀行股的上漲將助推上證綜指不斷攀升，進(jìn)而形成良好的牛市氛圍，以吸引更多資金入市。該觀點目前沒有得到數(shù)據(jù)印證，周一早盤銀行股漲勢兇猛，但隨后回落幅度也很大，至當(dāng)日收盤銀行板塊甚至整體翻綠。因此，存款保險對銀行股的刺激效應(yīng)還難有定論，或許利好已在上周五被市場預(yù)期大部分吸收。上周五，銀行板塊集體井噴瘋漲8%，被一些分析師認(rèn)為是提前“嗅到”了存款保險的政策出臺。

　　？ 存款保險利好哪些板塊？

　　 央行宣布降息后，上周A股連續(xù)破位上揚(yáng)，尤其是以券商、保險為代表的金融板塊漲勢驚人。倘若沒有上周五的意外“井噴”，銀行股幾乎被券商股搶去了所有風(fēng)頭。存款保險條例征求意見后，投資者自然十分關(guān)心這一政策將如何影響銀行板塊。

　　 幾日來，存款保險對銀行股的“利好”、“利空”聲音共同存在。對此，高盛首席中國策略師劉勁津在接受記者采訪時表示，分歧可以理解。一方面，目前市場預(yù)期未來或有更多利率市場化措施出臺，那樣銀行的利差將會進(jìn)一步收縮，進(jìn)而影響短期利潤，此為“利空”邏輯。另一方面，存款保險有助于利率市場化的推進(jìn)，以及金融市場整體宏觀性風(fēng)險的降低，因此對銀行股的估值提升有很大幫助，此為“利好”邏輯。高盛的看法更偏向于后者，他還強(qiáng)調(diào)，A股的銀行股是全世界最便宜的銀行股。

　　 英大證券研究所所長李大霄認(rèn)為，存款保險制度對存款人有一個非常好的保障，這是對金融機(jī)構(gòu)的信譽(yù)。而且，它對于穩(wěn)定金融系統(tǒng)有著非常重要的作用，間接對股票市場也有很大的穩(wěn)定作用，對銀行、保險、券商等金融板塊都有好處。

　　 存款保險制度對大銀行、中小銀行的影響程度有何不同，也是市場探討的一個有趣話題。不少人預(yù)計，存款保險制度推出后，將會導(dǎo)致存款向大中型商業(yè)銀行集中。對此，李大霄表示，存款保險制度的確對大銀行有利，對小銀行是一把雙刃劍，它可以刺激小銀行迅速發(fā)展，尋找適合的業(yè)務(wù)模式以適應(yīng)市場需求。由此可以看出，存款保險制度將會大大增強(qiáng)中小銀行的信用和競爭力。

　　 央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，存款保險可以提升中小銀行的信用水平，為大、中、小銀行創(chuàng)造一個公平競爭的環(huán)境，推動各類銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)同等競爭和均衡發(fā)展。此外，存款保險制度可以為中小銀行創(chuàng)造一個穩(wěn)健經(jīng)營的市場環(huán)境；同時，通過有效穩(wěn)定存款人預(yù)期，可以進(jìn)一步提升市場和公眾對銀行體系的信心。