人民網(wǎng)北京12月1日電 （李海霞）11月30日，《存款保險條例（征求意見稿）》公布。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家、市場研究總監(jiān)魯政委撰寫報告對存款保險制度對于儲戶、銀行、債市、貨幣政策等的影響進行了分析和解讀。魯政委認(rèn)為，存款保險基金需要商業(yè)銀行繳納部分保險金，若最終的保費費率和規(guī)模較大，則需要降準(zhǔn)予以對沖。

　　魯政委認(rèn)為，存款保險制度對儲戶而言，就意味著，存款由過去國家的全額隱含保險，顯性化為對儲戶僅僅在單個機構(gòu)單賬戶本息50萬以內(nèi)的有限擔(dān)保。存款絕對安全的價值由此得到進一步彰顯，不能排除這很可能也是打破各類理財剛性兌付的前奏之一。

　　在當(dāng)前和未來一段時間，經(jīng)濟金融形勢總體穩(wěn)定，即便客戶在單一存款機構(gòu)的存款本息超過50萬元，也不用急著搬家。當(dāng)然，對于少數(shù)過分謹(jǐn)慎的客戶來說，可能仍然會將存款搬家，他們?yōu)樽非蟀踩珪汛婵罘稚⒃诙鄠€金融機構(gòu)，以便每個帳戶的本息都不超過50萬元。由此將令金融機構(gòu)之間的存款分布更加均勻，從而對大型金融機構(gòu)的存款會有所分流，而對中小金融機構(gòu)則會相對增加存款。

　　一般來說，即便在一家金融機構(gòu)存款超過50萬的保險額度，這家機構(gòu)出問題后也不意味著儲戶超過50萬的都沒了。首先，如果該機構(gòu)被兼并收購，客戶的所有存款仍是全部安全的；其次，若破產(chǎn)，則金融機構(gòu)破產(chǎn)清算的殘值還可 以部分補償客戶損；第三，該金融機構(gòu)董事長行長們的錢，存在自己管理的銀行是不受保險，要想享受存款保險則需要其他銀行。

　　存款保險制度對銀行而言，首先，存保制度理論上意味著銀行不破產(chǎn)成為歷史，由此，未來最有競爭力的銀行將是能夠在盈利性與安全性獲得最佳平的機構(gòu)，因為過度追求利潤意味著承擔(dān)的風(fēng)險過高，可能會喪失謹(jǐn)慎的存款客戶，而更多是風(fēng)險偏好較強從而也追求更高收益的存款人，由此將抬高負(fù)債成本，當(dāng)然此類風(fēng)險偏好高的金融機構(gòu)日常支付的保費也會更高；過度謹(jǐn)慎意味著盈利過低，日常則可能在與其他金融機構(gòu)競爭存款中處于不利地位。其次，可能有部分客戶會在金融機構(gòu)之間分散存款賬戶，由此將令存款在金融機構(gòu)之間的分布更為均勻。第三，如果“大而不能倒”左右了客戶行為，讓客戶認(rèn)為大機構(gòu)倒閉的概率也更小，那么，就導(dǎo)致超過50萬以上的存款向大金融機構(gòu)集中，而不是讓存款分布更均勻，由此將使得金融機構(gòu)負(fù)債客戶和資產(chǎn)客戶在規(guī)模上更為匹配：大機構(gòu)對大客戶（存款客戶大、貸款客戶也大），小機構(gòu)對小客戶，信息將更加對稱。

　　存款保險制度對債市而言將利好利率債。因為征求意見稿規(guī)定，存款保險的基金投資渠道只能是在央行的存款或買國債、政策金融債，因而，基金本身的出現(xiàn)會增 加利率債的需求。同時，作為儲戶，如果你的錢超過50萬，如果你不愿意在機 構(gòu)之間分散存款賬戶，那么，超過部分買國債也會是安全的。

　　存款保險制度對貨幣政策而言，存款保險基金需要商業(yè)銀行繳納部分保險金，其中有部分資金的投資渠道是存入央行，這意味著央行事實上是在回籠資金。如果規(guī)模較大，則需要降準(zhǔn)予以對沖。當(dāng)然，這取決于最終的保費費率和規(guī)模。

　　魯政委認(rèn)為，中國存款保險制度與國際上的存款保險制度有所不同。表現(xiàn)在：第一，我國存款保險保障水平更高，國際上一般是人均GDP的2-5倍，而 我們50萬的額度是人均GDP的10倍，這主要是考慮我國儲蓄率高，社會保障制 度不健全，存款具有一定的社會保障特性；第二，外幣存款也在保障范圍內(nèi)， 不少國家的存款保險制度僅僅保障本幣存款，而不保障外幣存款；第三，除同 業(yè)存款外的企業(yè)存款也包括為存款保險所覆蓋，這可能是考慮到我國很多中小 企業(yè)的企業(yè)和個人實際上是一體的。

　　魯政委表示，客觀上說，本次征求意見稿總體較為概括，未來操作當(dāng)中的很多具體規(guī)定，本次還沒有披露，需要在未來具體執(zhí)行中報國務(wù)院審批。其中，最為關(guān)鍵的恐怕是三點：一是保險費率高低問題，這個將直接影響到金融機構(gòu)的利潤水平和負(fù)債成本，甚至回籠流動性的多少；二是差別保險費率如何確定，這是最為重要的，因為某家機構(gòu)更高的保險費率一旦為外界獲知，很可能會引起從該機構(gòu)的存款大規(guī)模搬家甚至擠兌，因為這似乎折射出官方認(rèn)為這家機構(gòu)不夠安全，所以，如何精心設(shè)計、謹(jǐn)慎操作這一點，非常關(guān)鍵。個人建議，就如同“交強險”一樣，初始保險費率完全一致，隨后根據(jù)其行為和壞賬率逐步引入差別費率；三是破產(chǎn)和被勒令接管或兼并的規(guī)則，因為破產(chǎn)意味著在該金融機構(gòu)超過50萬以上的本息很可能不能得到完全兌付，而接管或被兼并則意味著仍然可以得到完全兌付。