■ 金融觀察

　　這是我國資產(chǎn)證券化市場標(biāo)志性事件，意味著監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管理念由審慎式監(jiān)管向開放式監(jiān)管邁出了關(guān)鍵一步，也使資產(chǎn)證券化監(jiān)管由單一風(fēng)險監(jiān)管向機構(gòu)資格監(jiān)管和風(fēng)險監(jiān)管并重方向轉(zhuǎn)變。

　　銀監(jiān)會日前印發(fā)《關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化備案登記工作流程的通知》，將信貸資產(chǎn)支持證券（ABS）監(jiān)管由審批制改為備案制。

　　相關(guān)資料顯示，我國自2005年開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點以來，市場反應(yīng)一直十分平淡，2013年前年均發(fā)行量在300億元以下，截至去年存量規(guī)模不到500億元。究其原因，一是監(jiān)管當(dāng)局過嚴(yán)審批要求和過低審批效率制約了信貸資產(chǎn)證券化；二是商業(yè)銀行缺乏審批權(quán)力，對資產(chǎn)證券化積極性不高。

　　而今后按文件規(guī)定，銀行金融機構(gòu)在申請并取得業(yè)務(wù)資格后，可自主審批，既提高了效率，也增強了積極性。尤其文件規(guī)定，銀行業(yè)金融機構(gòu)在完成備案登記后，可開展資產(chǎn)支持證券發(fā)行工作，已備案產(chǎn)品需在3個月內(nèi)完成發(fā)行，3個月未完成發(fā)行的需重新備案，更倒逼銀行加快審批速度，提高審批效率。

　　這是我國資產(chǎn)證券化市場標(biāo)志性事件，意味著監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管理念由“審慎式監(jiān)管”向“開放式監(jiān)管”邁出了關(guān)鍵一步，也使資產(chǎn)證券化監(jiān)管由單一風(fēng)險監(jiān)管向機構(gòu)資格監(jiān)管和風(fēng)險監(jiān)管并重方向轉(zhuǎn)變。

　　這一方案消除了過去監(jiān)管當(dāng)局逐筆審批效率低、資產(chǎn)證券化推進(jìn)速度慢等弊端，提高了信貸資產(chǎn)證券化審批速度，同時也增強了銀行機構(gòu)審批主動性和靈活性，促使商業(yè)銀行珍惜來之不易的審批權(quán)，主動把好審批關(guān)，提高信貸資產(chǎn)證券化針對性和有效性，確保信貸資產(chǎn)證券化質(zhì)量。

　　在目前利率市場化日益推進(jìn)、金融脫媒加劇，銀行存款增長困難、信貸投放越來越力不從心的情況下，該改革方案使越來越多銀行機構(gòu)獲得信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)審批資格，目前已包括五大行、政策性銀行及部分股份制銀行、城商行和農(nóng)商行，為信貸資產(chǎn)證券化全面普及奠定了基礎(chǔ)。而這也使得商業(yè)銀行可借此以回籠資金，盤活存量信貸資金，實現(xiàn)對存量信貸資金循環(huán)利用，增加信貸資金來源，從而擴張信貸投放能力，更好地支持實體經(jīng)濟發(fā)展，為中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升提供源源不斷的動力。

　　數(shù)據(jù)顯示，信貸資產(chǎn)證券化已保持強勁增長勢頭，截至2014年8月末，各類金融機構(gòu)已累計發(fā)行68單信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，總規(guī)模為2775.3億元。預(yù)計本次審批制轉(zhuǎn)備案制之后，發(fā)行積極性提升，2015年信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品整體發(fā)行將達(dá)到4000億元。這無疑是重大利好消息

　　這一監(jiān)管改革使得商業(yè)銀行將表內(nèi)信貸資產(chǎn)通過證券化方式合理轉(zhuǎn)化為表外資產(chǎn)，從而可更加合理配置其核心資本，提高核心資本充足率，減少資本不足壓力。且可借此進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，推動我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式根本轉(zhuǎn)變。

　　此外，為保證信貸資產(chǎn)證券化質(zhì)量，該方案還特別規(guī)定，銀行機構(gòu)需選擇符合國家相關(guān)政策的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，采取簡單透明的交易結(jié)構(gòu)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，筑牢了信貸資產(chǎn)證券化安全“防火墻”。但令人遺憾的是，文件下發(fā)前發(fā)行審批通道內(nèi)證券化產(chǎn)品，仍按原審批制下工作流程繼續(xù)推進(jìn)，對信貸證券化速度多少帶來一定影響。

　　□莫開偉（財經(jīng)評論人）