新華網(wǎng)北京11月26日電（記者楊毅沉、王曉潔）11月21日晚中國人民銀行進行存貸款基準利率不對稱下調(diào)，隨后三個交易日Ａ股市場上市銀行不跌反漲，淡定應(yīng)對。對此業(yè)內(nèi)專家表示，雖然不對稱降息降低息差對銀行利潤短期產(chǎn)生影響，但這一舉動長期看將引導(dǎo)融資成本下行，還被認為是銀行不良貸款雙升背景下降低金融風(fēng)險的有效手段。

　　在滬港通開通對大盤藍籌股影響日益常態(tài)化的情況下，專家認為多道“防火墻”對阻擋信貸市場系統(tǒng)性風(fēng)險也將起到積極作用，將穩(wěn)定金融市場信心。

　　？降息劍指降低金融風(fēng)險

　　今年以來，央行采取多種“定向”操作適當釋放流動性，央行創(chuàng)新ＭＬＦ（中期借貸便利）、下調(diào)正回購利率以及放松房地產(chǎn)限貸等措施，緩解了市場對于年末流動性再次趨緊的擔憂。但與此同時，銀行貸款利率鮮有變動，這造成全社會融資成本居高不下，并在通脹下行的背景下導(dǎo)致實際利率繼續(xù)攀升。

　　對此，瑞銀證券特約首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤表示，雖然貸款利率上下限已全面放開，但貸款基準利率目前依然是銀行貸款定價的中樞。因此，上周末的降息應(yīng)將能更直接、更有效地引導(dǎo)融資成本下行。

　　除了引導(dǎo)融資成本下降，業(yè)內(nèi)人士指出，降息的一個重要效果是降低金融風(fēng)險。銀監(jiān)會近期最新公布數(shù)據(jù)顯示，前三季度我國商業(yè)銀行累計實現(xiàn)凈利潤12645億元，但在巨額利潤背后，銀行不良貸款余額和不良貸款率繼續(xù)較6月末上升。截至2014年三季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額7669億元，較上季末增加725億元；不良貸款率1．16％，較上季末上升0．09個百分點。

　　對此汪濤認為，以目前國內(nèi)銀行的不良貸款雙升現(xiàn)狀看，降息將減輕債務(wù)償還壓力、改善企業(yè)現(xiàn)金流和資產(chǎn)負債表，從而抑制不良貸款生成速度、降低金融風(fēng)險。

　　資本市場力挺銀行股

　　實際上，在本次央行降息前，銀行股披露三季報后股價表現(xiàn)十分淡定，不少銀行股攜滬港通對大盤藍籌股的利好，出現(xiàn)逆勢上漲。

　　在此次降息前，資本市場“力挺”銀行股并非單純依靠滬港通帶來的增量資金。監(jiān)管部門對于銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量表示了積極態(tài)度，銀監(jiān)會表示，三季度，我國銀行業(yè)資產(chǎn)和負債規(guī)模穩(wěn)步增長，信貸資產(chǎn)質(zhì)量總體可控。

　　受此影響，本周三個交易日，上市銀行股價大多出現(xiàn)上漲，不僅工農(nóng)中建等大盤銀行股出現(xiàn)上漲，一些中小股份制商業(yè)銀行股價也隨之上漲，其中招商銀行、平安銀行股價累計上漲超3％，南京銀行股價累計漲幅超5％。

　　中國國際經(jīng)濟交流中心信息部部長徐洪才認為，此前銀行不良貸款雙升是因為上半年經(jīng)濟下行壓力較大，產(chǎn)能過剩行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中必然出現(xiàn)不良信貸資產(chǎn)，這是一個淘汰、升級的過程。為了控制這一局面，銀行已經(jīng)采取了很多努力，比如加大撥備計提，避免向產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款等等，這對防止不良貸款雙升有積極作用。

　　多道“防火墻”阻系統(tǒng)性風(fēng)險

　　業(yè)內(nèi)專家表示，不僅央行降息將帶來適量流動性，防止市場資金面和情緒面緊張，在資本市場力挺銀行股的背后，國內(nèi)金融市場目前或隱或現(xiàn)的“防火墻”，已經(jīng)對信貸市場的系統(tǒng)性風(fēng)險起到阻擋作用。

　　首先，與前兩年相比，瘋狂生長、難以統(tǒng)計控制的影子銀行近期明顯受到控制，這對銀行更好地控制龐大資產(chǎn)規(guī)模，重新將表外資產(chǎn)回歸表內(nèi)監(jiān)控發(fā)展較為有利。據(jù)穆迪統(tǒng)計，近幾個季度中國傳統(tǒng)銀行信貸增速已高于影子銀行信貸增速，這是由于近期一系列監(jiān)管措施所致。

　　其次，盡管銀行不良貸款雙升，但是在地方資產(chǎn)管理公司、資產(chǎn)證券化的創(chuàng)新實踐上，銀行防范風(fēng)險的手段會越來越多。今年，銀監(jiān)會批準上海、廣東、浙江、江蘇和安徽等五省市設(shè)立或授權(quán)一家省級資產(chǎn)管理公司，處置本?。ㄊ袇^(qū)）內(nèi)的金融不良資產(chǎn)，這成為四大資產(chǎn)管理公司后，幫助銀行處置不良資產(chǎn)的又一有生力量。除此之外，上海高級金融學(xué)院教授嚴弘認為，面對銀行不良資產(chǎn)上升，銀行可以利用資產(chǎn)證券化的手段分散風(fēng)險，實現(xiàn)資源來源多元化。

　　在“防火墻”日益完善的情況下，中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，在中國銀行業(yè)的監(jiān)管環(huán)境下，如果說銀行發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險，應(yīng)該是在中國經(jīng)濟出現(xiàn)大幅度下滑、房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格出現(xiàn)斷崖式下跌的時候，但是這些場景都沒有出現(xiàn)。因此只要宏觀經(jīng)濟整體平穩(wěn)，銀行面臨的風(fēng)險就是可控的。