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降息將進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化

  • 發(fā)布時間：2014-11-24 14:29:25  來源：深圳特區(qū)報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　深圳特區(qū)報(bào)訊 （記者 李焱）針對央行本次降息，瑞銀昨日表示，此舉是引導(dǎo)融資成本下行最直接、最有效的方式 ，同時央行簡并了存貸款基準(zhǔn)利率的期限檔次，為未來全面放開利率管制鋪路。

　　瑞銀認(rèn)為，此次調(diào)整支持了此前提出的2015年底前央行將降息3次的判斷，但在時點(diǎn)和幅度上超出市場預(yù)期。今年以來央行采取了多種“定向”流動性操作，使得銀行間市場流動性寬裕、貨幣市場利率和債券收益率明顯下降，但銀行貸款利率鮮有變動。這造成全社會融資成本居高不下，并在通脹下行的背景下導(dǎo)致實(shí)際利率快速攀升。事實(shí)上，雖然貸款利率上下限已全面放開，但貸款基準(zhǔn)利率目前依然是銀行貸款定價(jià)的中樞。因此，此次降息應(yīng)將能更直接、更有效地引導(dǎo)融資成本下行。

　　“降息最主要的效果是降低金融風(fēng)險(xiǎn)”，瑞銀提出，降息有助于緩和目前偏緊的金融條件，但并不代表現(xiàn)階段貨幣信貸政策取向已轉(zhuǎn)向全面寬松。事實(shí)上，降息最主要的效果是減輕債務(wù)償還壓力、改善企業(yè)現(xiàn)金流和資產(chǎn)負(fù)債表，從而抑制不良貸款生成速度、降低金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　在瑞銀看來，由于房貸利率將隨基準(zhǔn)利率一道下降，短期內(nèi)從降息中獲益最大的將是房貸借款人，從而有助于支撐房地產(chǎn)需求。雖然非對稱降息會抑制銀行凈息差，但降息同時可以改善借款人資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量，減緩不良貸款生成速度，進(jìn)而有利于銀行業(yè)的基本面。

　　展望后市，瑞銀認(rèn)為，2015年仍有進(jìn)一步降息的可能性，具體時點(diǎn)將在很大程度上取決于宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)。目前預(yù)計(jì)2015年底前央行將再降息40~50個基點(diǎn)。

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