專(zhuān)家稱(chēng)，從項(xiàng)目準(zhǔn)備到信貸投放需要一個(gè)周期，因此預(yù)期信貸投放規(guī)模的放大難以在11月份和12月份立即得到體現(xiàn)

　　■本報(bào)記者 丁 鑫

　　近日，在國(guó)家發(fā)改委召開(kāi)的“政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄（2014年本）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《目錄（2014年本）》）”新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)家發(fā)改委明確將重大工程建設(shè)作為定向調(diào)控的重要抓手。在具體實(shí)施中共有七個(gè)重大工程包，分別是信息電網(wǎng)油氣等重大網(wǎng)絡(luò)工程、健康養(yǎng)老服務(wù)、生態(tài)環(huán)保、清潔能源、糧食水利、交通、油氣及礦產(chǎn)資源保障工程。

　　據(jù)介紹，一方面，國(guó)家發(fā)改委創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制。選擇在生態(tài)環(huán)保、農(nóng)業(yè)水利、市政、交通、能源、信息、社會(huì)事業(yè)等領(lǐng)域，重點(diǎn)吸引社會(huì)資本特別是民間資本參與，提出了創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制、鼓勵(lì)社會(huì)投資的一系列改革措施。另一方面，國(guó)家發(fā)改委仍然在“持續(xù)深入推進(jìn)投資體制改革，努力解決‘誰(shuí)來(lái)投’、‘怎么投’的問(wèn)題?！?

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，重大工程建設(shè)的資金將會(huì)有一定部分來(lái)自銀行的信貸投放，并且會(huì)在日后帶來(lái)信貸投放的高峰期，不過(guò)由于項(xiàng)目從籌資、開(kāi)工、建設(shè)等多方面需要相當(dāng)長(zhǎng)的周期，所以在短期內(nèi)信貸投放的規(guī)模變化很難能夠體現(xiàn)出來(lái)。

　　星石投資首席策略師楊玲在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，將重大工程建設(shè)作為定向調(diào)控的重要抓手，表明中央政府或?qū)⒊雠_(tái)一批重大工程，加大基建投資力度，以此緩解房地產(chǎn)投資下滑對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形成的壓力。這些基建項(xiàng)目一般會(huì)采取政府特別是中央政府提供啟動(dòng)資金、銀行信貸提供大部分資金的模式，因此可以預(yù)期在這一批重大項(xiàng)目集中啟動(dòng)后，會(huì)迎來(lái)一個(gè)信貸投放高峰期。但是從項(xiàng)目準(zhǔn)備到信貸投放需要一定周期，因此預(yù)期信貸投放規(guī)模的放大難以在11月份和12月份立即得到體現(xiàn)。

　　楊玲稱(chēng)，近日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議出臺(tái)十項(xiàng)措施降低企業(yè)融資成本，其中包括增加存貸比指標(biāo)彈性等。長(zhǎng)期來(lái)看，增加存貸比指標(biāo)彈性打開(kāi)了銀行信貸投放的空間，可能會(huì)拉高信貸投放規(guī)模。但是據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)分析，這一措施在短期內(nèi)難以達(dá)到顯著增大信貸投放規(guī)模的效果。因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，銀行對(duì)增加信貸投放態(tài)度較為謹(jǐn)慎，短期內(nèi)增加信貸投放的動(dòng)力不足。

　　從目前的一些數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然10月份有部分金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)了一定的下滑，不過(guò)，當(dāng)月非金融企業(yè)及其他部門(mén)中長(zhǎng)期貸款增加2232億元，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款占當(dāng)月全部新增貸款的比重抬升至40.71%，為近三個(gè)月的新高，這也表明基建投資給我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)了很強(qiáng)的推動(dòng)力。

　　不過(guò)，興業(yè)證券固定收益分析師唐躍則認(rèn)為，考慮到企業(yè)高企的債務(wù)率和信用數(shù)據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先性，信用收縮使得經(jīng)濟(jì)在后期仍然有較大的下行壓力，結(jié)構(gòu)性信用風(fēng)險(xiǎn)上升的趨勢(shì)仍然存在。由于銀行不良貸款的壓力較大，未來(lái)如何改善銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，提升銀行的放貸能力和意愿可能是需要進(jìn)一步考慮的問(wèn)題。

　　此外，有專(zhuān)家認(rèn)為，單純依靠銀行放貸的融資模式已經(jīng)不可持續(xù)，一方面應(yīng)支持民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，撬開(kāi)資本市場(chǎng)直接融資的機(jī)會(huì)，另一方面也需要豐富增信手段。