滬港通開(kāi)通首日成為資本市場(chǎng)最熱門(mén)的話題。如果說(shuō)外行看的是熱鬧，內(nèi)行看的就是資金流量。記者采訪的多位機(jī)構(gòu)投資者均提到了滬港通首日交易中一些有趣的數(shù)字，值得投資者未來(lái)多加留意。

　　■ 深圳特區(qū)報(bào)記者 王欣

　　港股通首日遇冷

　　滬港通每天皆有額度限制，但從首日雙方向的額度使用情況看，滬熱港冷的情況顯著，兩地股市“溫差”較大。據(jù)港交所和上交所官方網(wǎng)站數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，滬股通全天總額度130億元人民幣，集合競(jìng)價(jià)階段已用掉近60億元，10時(shí)已用掉80億元，10時(shí)30分已用掉約90億元，買(mǎi)單主要集中在金融、食品飲料、汽車(chē)、電力、鋼鐵等行業(yè)。而港股通則幾乎無(wú)人問(wèn)津，全天總額度105億元人民幣，集合競(jìng)價(jià)階段只用掉2億元，10時(shí)用掉不到8億元，10時(shí)30分用掉不足9億元。

　　前海開(kāi)源基金執(zhí)行投資總監(jiān)、擬任基金經(jīng)理曲揚(yáng)分析說(shuō)，滬股通的額度可能將一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，直至3000億元人民幣的總額度被用光。主要原因有兩個(gè)：首先，海外投資者看好A股的中長(zhǎng)期投資價(jià)值，目前還只處于小量資金試水階段，后續(xù)大量資金將不斷涌入；其次，對(duì)于沒(méi)有QFII額度和RQFII額度的海外投資者，以前借QFII或RQFII額度買(mǎi)A股要付出1%-2%的中間成本，現(xiàn)在通過(guò)滬股通投資A股則可以節(jié)省中間成本，因此有些QFII和RQFII的A股頭寸將逐漸轉(zhuǎn)為滬股通頭寸。但QFII和RQFII額度也很難出現(xiàn)閑置，之前1%-2%的借貸成本表明QFII和RQFII額度供不應(yīng)求，滬股通開(kāi)通后，QFII和RQFII的借貸成本可能會(huì)有所下降。

　　港股通遇冷的一個(gè)主要原因是國(guó)內(nèi)公募基金通過(guò)港股通投資港股的規(guī)定尚未明確，而個(gè)人投資者則面臨50萬(wàn)元的門(mén)檻，導(dǎo)致增量資金不足。

　　國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)開(kāi)放的起點(diǎn)

　　實(shí)際上，滬港兩地的“溫差”現(xiàn)象更與內(nèi)地資金量和海外資金量的巨大差異有關(guān)。

　　瑞銀證券中國(guó)證券研究副主管、首席策略分析師陳李認(rèn)為，滬港通作為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)開(kāi)放的重要一步，但遠(yuǎn)不是終點(diǎn)?！耙恍┲匾笖?shù)公司，比如MSCI，將在明年再次討論是否將A股納入國(guó)際指數(shù)。”

　　據(jù)瑞銀測(cè)算，符合加入未來(lái)MSCI指數(shù)的上海A股個(gè)數(shù)就達(dá)到360只之多（在滬港通股票池中），在數(shù)量上已遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于港股在MSCI China指數(shù)中的數(shù)目（139只）?？梢灶A(yù)計(jì)，如果A股納入國(guó)際指數(shù)，雖然初期其所占權(quán)重有限，但考慮到人民幣有可能在2020年底前實(shí)現(xiàn)自由兌換，6-8年后，A股將按照國(guó)際通行的法則納入國(guó)際性指數(shù)，而不會(huì)給予明顯折扣，A股有望主導(dǎo)一系列國(guó)際化指數(shù)中的“中國(guó)樣本”。陳李表示：“未來(lái)的這些重大變化，迫使國(guó)際大型公募基金更加關(guān)注A股國(guó)際化的進(jìn)程，國(guó)際資金將會(huì)持續(xù)流入A股市場(chǎng)。”

　　跟蹤額度變化看資金流入情況

　　盡管以往海外資金可以通過(guò)QFII和RQFII投資A股市場(chǎng)，但其額度實(shí)際使用量并不公開(kāi)。隨著滬港通對(duì)每日交易額度使用情況的披露，投資者可以通過(guò)這個(gè)渠道觀察海外資金的流入情況，從而分析其對(duì)A股市場(chǎng)的影響。

　　萬(wàn)家基金的策略分析師認(rèn)為，單日130億元的額度可能沒(méi)有用滿，如果開(kāi)通后幾天都是此類(lèi)情況，短期對(duì)A股將產(chǎn)生負(fù)面影響。如果采取兌現(xiàn)收益策略的資金規(guī)模合計(jì)大于130億元（就單日流入的規(guī)模來(lái)看，130億元也不是很大的量），那么市場(chǎng)也就會(huì)高位震蕩后向下。

　　瑞銀陳李則認(rèn)為，海外資金持續(xù)涌入。最有可能列入MSCI指數(shù)的大型藍(lán)籌股可能受到持續(xù)追捧。相比香港市場(chǎng)，質(zhì)量更好選擇更多的醫(yī)藥、可選消費(fèi)或是海外資金關(guān)注焦點(diǎn)。

　　相關(guān)新聞

　　港股先升后跌

　　深圳特區(qū)報(bào)香港11月17日電（記者 嘯洋）港股在滬港通開(kāi)通首日先升后跌。恒生指數(shù)在全日最高位開(kāi)市，收市報(bào)23797點(diǎn)，跌290點(diǎn)，跌幅1.2%，主板成交830億元。有分析員指出，滬港通開(kāi)通持續(xù)改善資金面預(yù)期，短期對(duì)大市有一定刺激，但隨著部分獲利盤(pán)趁高位沽貨，預(yù)期指數(shù)走勢(shì)或有反復(fù)。

　　滬港通開(kāi)通首日，經(jīng)滬股通買(mǎi)賣(mài)上海股票的每日額度于下午2時(shí)前已全部用完。而內(nèi)地買(mǎi)賣(mài)香港股票的港股通每日額度，截至收市僅用了不到17%。根據(jù)試點(diǎn)初期對(duì)人民幣跨境投資額度實(shí)行總量管理，并設(shè)置每日額度。其中，滬股通總額度為3000億元人民幣，每日額度為130億元。港股通總額為2500億元，每日額度105億元。

　　港股在滬港通開(kāi)通首日先升后跌。恒生指數(shù)在全日最高位開(kāi)市，收市報(bào)23797點(diǎn)，跌290點(diǎn)，跌幅1.2%，主板成交830億元。之前已累積不少升幅的滬港通概念股向下。A、H股折讓大的東北電氣和浙江世寶，跌幅13%至14%。追蹤內(nèi)地A股表現(xiàn)的交易所買(mǎi)賣(mài)基金(ETF)，安碩A50中國(guó)和南方A50收市跌逾2%至近3%。券商股亦下挫，申銀萬(wàn)國(guó)和第一上海跌近7%至1成。港交所創(chuàng)1年高位后曾倒跌，收市跌逾4%，是跌幅最大的成份股。南下資金首只成交的股份騰訊，在創(chuàng)1年高位后回吐，收市跌逾2%。至于重磅股中移動(dòng)亦跌逾2%收市。另外，蒙牛逆市上升逾1%，是升幅最大的藍(lán)籌股。有分析員指出，滬港通開(kāi)通持續(xù)改善資金面預(yù)期，短期對(duì)大市有一定刺激，但隨著部分獲利盤(pán)趁高位沽貨，預(yù)期目前上證綜指在2500點(diǎn)區(qū)域壓力較大，指數(shù)走勢(shì)或反復(fù)。

　　據(jù)了解，滬港通開(kāi)通首日，內(nèi)地南下買(mǎi)港股的資金較少，中銀香港個(gè)人銀行及產(chǎn)品管理副總經(jīng)理周澤慈表示，不可單以首日成交來(lái)判斷，相信港股對(duì)內(nèi)地投資者有一定吸引力。他指出，該行大部分客戶都對(duì)投資A股有興趣，但初期會(huì)較為審慎，亦需熟悉A股的交易過(guò)程。他預(yù)期，本地投資者會(huì)對(duì)大型國(guó)企，及內(nèi)地股市獨(dú)有的稀土資源及軍工股等較有興趣。

　　另外，周澤慈指，現(xiàn)時(shí)該行有提供A股捎展服務(wù)，其他有關(guān)服務(wù)要待交易所及監(jiān)管機(jī)構(gòu)開(kāi)放才再研究。他認(rèn)為目前首要是多做投資者教育，在熟悉操作后，期望A股可成為客戶投資組合內(nèi)的重要一部分。周澤慈強(qiáng)調(diào)，人民幣業(yè)務(wù)開(kāi)放10年，不少客戶已累積一定數(shù)額的人民幣，故未察覺(jué)人民幣兌換，在撤銷(xiāo)兩萬(wàn)元兌換限額后有大幅增加。