中國股市日后要全方位走向世界，注定要以滬港通作為“跳板”，條件相對成熟時相繼開通“滬新通”、“滬韓通”、“滬美通”、“滬歐通”，直到條件完全成熟時，實現(xiàn)中國股市與全球股市的全面對接和整體融合。

　　下周一，滬港股市期待已久的滬港通將在上交所與港交所同步啟動。昨天，上交所完成開通前的最后一次交易系統(tǒng)總測試。香港金管局上周三宣布，取消本港居民每日個人兌換人民幣2萬元上限改為可無限量兌換，以方便本港居民投資上交所股票。

　　聞滬港通開通在即，內(nèi)地股市中小股民心情復雜，擔心滬港通分流A股市場資金，令好不容易才等來“回暖”的A股走勢逆轉。其實，在滬港通開通后的初始階段，滬股通年度總額度才3000億元，港股通年度總額度才2500億元，無論是可供買賣股票的種類，還是互相可交易的總額度，都難以令對方股市掀起大的波瀾。初始階段的滬港通遠不能達致無限量“自由交易”程度，不足以明顯拖累A股市場走勢。

　　從現(xiàn)狀看，港交所駕馭滬港通的能力可能會強于上交所。內(nèi)地參與滬港通的投資者，尤當先看清以下兩條：其一，港交所2011年允許企業(yè)以人民幣發(fā)行股票，2012年推出全球首只人民幣可交割期貨合約，在滬港通開通前，港交所名下的人民幣可交易計價產(chǎn)品已達112只，經(jīng)香港離岸結轉的人民幣總額，2013年已達到年4萬億元的規(guī)模，操控經(jīng)驗已相對嫻熟。其二，港交所就滬港通散戶投資者的交易培訓亦比內(nèi)地充分和細膩，對內(nèi)地A股交易規(guī)則的系統(tǒng)性解讀與普及工作，做得十分到位且頗講章法。相反，內(nèi)地已獲取“滬港通”交易服務資格的80余家券商，更多把爭相拉客開戶置于首位，對已獲交易資格的散戶如何自我防范港股交易風險的教育相對滯后，系統(tǒng)性培訓更系無從談起。

　　由上可知，滬港通對內(nèi)地散戶的交易風險，主要集中在三個方面。第一，A股實行“T+1”交易，當天買進的股票最快要到第二天才能賣出。港股則實行“T+0”交易，理論上講，前一分鐘買進的股票若發(fā)現(xiàn)苗頭不對，后一分鐘即可拋出。第二，A股交易設有單日漲停和跌停（正負10%）限制，港股交易則不設單日漲停限止，極端情形下，單只股票價格在單日遭腰斬并不意外。第三，A股交易費用較低，甚至已跌到忽略不計之程度，而港股交易費用是剛性的，比A股要高出數(shù)倍。針對內(nèi)地各股市論壇上“購買港股風險小于購買A股，香港股市遠比內(nèi)地股市規(guī)范”之說，滬港通散戶務必保持清醒頭腦，如果盲目入市，“痛感”或許會比購買A股更強烈。

　　滬港通開通后，被選中首批滬港通A股交易名單的內(nèi)地上市公司的誠信風險亦被成倍放大。如果財報造假或關聯(lián)交易做得太過分，導致香港投資者出現(xiàn)人為的“失信損失”，按港交所規(guī)則，損失者將毫不猶豫地起訴內(nèi)地上市公司。開通滬港通，對提升內(nèi)地上市公司誠信度和監(jiān)管水平，具有引進外部倒逼之療效。

　　開通滬港通有助繼續(xù)擴大人民幣資本項目下的交易品種和總量，夯實香港離岸人民幣交易中心之地位。眼下，不計全球通過各種曲折渠道流入香港的人民幣，僅香港居民手中急需尋找投資渠道的人民幣即超過1萬億元，開通滬港通無疑新增了離岸人民幣的投資渠道，拓展和豐富離岸人民幣的投資功能。開通滬港通，還有助于減緩和對沖上海自貿(mào)區(qū)開展離岸人民幣業(yè)務對香港造成的“業(yè)務分流”壓力，此為中央政府關愛香港可持續(xù)發(fā)展的誠意之舉。

　　鑒于香港股市總體容量有限，本港上市公司數(shù)量不多，內(nèi)地在港上市公司已占港交所全部上市公司之八成，中國股市日后要全方位走向世界，注定要以滬港通運行積累經(jīng)驗，并以滬港通作為“跳板”，在條件相對成熟時，相繼開通“滬新（加坡）通”、“滬韓（國）通”、“滬美（國）通”、“滬歐（洲）通”，直到條件完全成熟時，實現(xiàn)中國股市與全球股市的全面對接和整體融合。（今日社評 本報特約評論員）