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滬港通影響著眼于長(zhǎng)期

  • 發(fā)布時(shí)間：2014-11-14 15:31:32  來(lái)源：新民晚報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　海通證券副總裁 李迅雷

　　滬港通并未改變結(jié)構(gòu)性牛市，滬港通的影響更應(yīng)著眼于長(zhǎng)期。

　　當(dāng)前內(nèi)地市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者比例還是很低，滬港通短期對(duì)市場(chǎng)格局的影響比較小。臺(tái)灣市場(chǎng)從1994年到2003年間外資比例上升到23%，但大陸QFII的比例在十年間也僅僅為3%，體現(xiàn)出外匯管制比較嚴(yán)厲，同時(shí)股市的市值也比較龐大。但是目前看，即使臺(tái)灣和韓國(guó)市場(chǎng)也還是以散戶為主，并沒(méi)有變?yōu)闄C(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)的成熟市場(chǎng)，預(yù)計(jì)A股的散戶時(shí)代還將繼續(xù)。不過(guò)長(zhǎng)期看，除了滬港通以外還會(huì)有滬臺(tái)通、深港通以及與新加坡等地的滬新通等，機(jī)構(gòu)投資者將多了很多套利的產(chǎn)品和渠道。

　　不過(guò)，當(dāng)前很多機(jī)構(gòu)也是散戶投資思維，預(yù)計(jì)還將有十年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間難以改觀。當(dāng)前A股顯示出兩大特點(diǎn)：一是還在繼續(xù)資產(chǎn)注入的游戲，市盈率的高企甚至使很多公司從美國(guó)退市轉(zhuǎn)而到國(guó)內(nèi)上市，顯示出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)20年間雖然規(guī)模增加很大，但是還沒(méi)有太大本質(zhì)變化。二是國(guó)企注資仍在繼續(xù)，目前企業(yè)債務(wù)水平大約占GDP的130%，而美國(guó)企業(yè)的債務(wù)大約占到75%，這是因?yàn)槊绹?guó)企業(yè)的質(zhì)量比較好，公司治理比較好，未來(lái)股價(jià)的提升必然以企業(yè)質(zhì)量的改善為前提。本報(bào)記者 連建明

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