編者按：進入四季度后，霧霾等環(huán)境問題進入高發(fā)季，節(jié)能減排成為各方關(guān)注重點。在11月12日中美雙方達成減排協(xié)議的背景下，A股市場熱情迅速被調(diào)動起來，CDM（清潔發(fā)展機制）概念股成為資金關(guān)注的重點。分析人士認為，一方面，CDM是目前可行性最高的減排機制，市場空間廣闊；另一方面，CDM概念市場認同度較高，曾經(jīng)涌現(xiàn)出大量牛股。在政策護航、季節(jié)性因素刺激下，CDM概念股未來一段時間有望保持強勢。

　　“減排”成政策關(guān)注重點

　　對于以節(jié)能減排為代表的環(huán)保產(chǎn)業(yè)來說，政策的支撐是其得以持續(xù)發(fā)展的重要保障，近期節(jié)能減排相關(guān)政策持續(xù)取得重要突破。

　　據(jù)媒體報道，中美雙方11月12日在北京發(fā)布應(yīng)對氣候變化的聯(lián)合聲明。美方首次提出到2025年溫室氣體排放較2005年整體下降26%-28%，刷新美國之前承諾的2020年碳排放比2005年減少17%；中方首次正式提出2030年左右中國碳排放有望達到峰值，并將于2030年將非化石能源在一次能源中的比重提升到20%。

　　聲明指出，中美雙方計劃繼續(xù)加強政策對話和務(wù)實合作，包括在先進煤炭技術(shù)、核能、頁巖氣和可再生能源方面的合作，這將有助于兩國優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，并減少包括產(chǎn)生自煤炭的排放。為進一步支持落實兩國富有雄心的氣候目標(biāo)，雙方宣布了通過現(xiàn)有途徑特別是中美氣候變化工作組、中美清潔能源研究中心和中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話加強和擴大兩國合作的進一步措施。這些措施包括：擴大清潔能源聯(lián)合研發(fā)，推進碳捕集、利用和封存重大示范，加強關(guān)于氫氟碳化物的合作，啟動氣候智慧型低碳城市倡議，推進綠色產(chǎn)品貿(mào)易，實地示范清潔能源等。

　　就在上述聲明發(fā)布前不久，國家發(fā)改委也公布了《國家應(yīng)對氣候變化規(guī)劃2014－2020年》全文。根據(jù)規(guī)劃，到2020年，我國將全面完成控制溫室氣體排放行動目標(biāo)。根據(jù)規(guī)劃，到2020年，我國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放將比2005年下降40%－45%，非化石能源占一次能源消費的比重將達到15%左右，森林面積和蓄積量將分別比2005年增加4000萬公頃和13億立方米。

　　CDM存在廣闊市場空間

　　一系列政策的推出，令投資者再度開始關(guān)注節(jié)能減排領(lǐng)域的機會，而從昨日巨化股份(行情，問診)、三愛富(行情，問診)等個股大幅走強看，CDM概念股得到了資金的重點關(guān)注。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，CDM是“清潔發(fā)展機制”的英文簡稱，是《京都議定書》中引入的三個靈活履約機制之一。根據(jù)“共同但有區(qū)別的責(zé)任”原則，已完成工業(yè)革命的發(fā)達國家應(yīng)對全球變暖承擔(dān)更多的歷史責(zé)任，因此《京都議定書》只給工業(yè)化國家制定了減排任務(wù)，但沒有對發(fā)展中國家作這個要求。2005年2月16日，《京都議定書》生效。按其規(guī)定，發(fā)達國家締約方為實現(xiàn)溫室氣體減排義務(wù)，從2005年開始至2012年間必須將溫室氣體排放水平在1990年的基礎(chǔ)上平均減少5.2%。由于發(fā)達國家減排溫室氣體的成本是發(fā)展中國家的幾倍甚至幾十倍，發(fā)達國家通過在發(fā)展中國家實施具有溫室氣體減排效果的項目，把項目所產(chǎn)生的溫室氣體減少的排放量作為履行京都議定書所規(guī)定的一部分義務(wù)。一方面，對發(fā)達國家而言，給予其一些履約的靈活性，使其能夠以較低成本履行義務(wù)；另一方面，對發(fā)展中國家而言，協(xié)助發(fā)達國家能夠利用減排成本低的優(yōu)勢，從發(fā)達國家獲得資金和技術(shù)，促進其可持續(xù)發(fā)展。因此，CDM是一種雙贏的選擇，通俗一點的講法就是“發(fā)展中國家可以把工業(yè)廢氣二氧化碳等賣給發(fā)達國家賺錢”。

　　具體到我國而言，以碳交易為代表，CDM模式正在不斷深入發(fā)展。華泰證券(行情，問診)指出，受金融危機影響，從2008年開始，全球CDM一級市場交易量和交易額開始出現(xiàn)不斷下滑。在全球CDM市場不斷萎縮的情況下，自2013年6月18日開始，深圳、上海、北京、廣東、天津、重慶、湖北7大省市碳排放交易試點陸續(xù)展開。我國碳交易正式從依靠全球CDM機制的項目市場，向發(fā)展國內(nèi)配額市場的新時代轉(zhuǎn)變。華泰證券判斷，未來生態(tài)文明建設(shè)制度的改革紅利以及全國性碳排放權(quán)交易統(tǒng)一市場的建立，將給環(huán)保產(chǎn)業(yè)的相關(guān)上市公司帶來巨大的發(fā)展空間，尤其是龍頭企業(yè)將率先從改革中獲利并繼續(xù)做大做強。

　　對此，信達證券也指出，全國性的碳交易市場的建立將成為推動節(jié)能減排市場發(fā)展的重要力量。隨著國內(nèi)7個碳交易所的經(jīng)驗積累和規(guī)則完善，未來有望建立全國性的碳交易市場，并且會逐漸降低免費配額的比例，擴大控排單位的界定范圍，納入更多的市場交易主體，進而推動碳排放市場的發(fā)展，更加市場化的推動企業(yè)節(jié)能減排。

　　興業(yè)證券(行情，問診)認為，國內(nèi)碳排放市場：逐步試點，全國推廣。中國碳交易市場以2002年的CDM形式開始，受歐盟低迷影響，發(fā)展遇阻。2011年國內(nèi)逐步開展碳排放權(quán)交易試點，現(xiàn)有7個交易試點城市。全國統(tǒng)一性的配額交易型市場也有望隨著政府近期的強烈政策意愿而逐步建立。

　　碳排放交易市場規(guī)模：或達千億美金。按照歐盟碳排量貿(mào)易體系發(fā)展經(jīng)驗，2008年交易金額達919.10億美元，是全球第一大碳排放交易市場，對歐盟控制氣候變化具有重要作用。國內(nèi)7大試點城市最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明：單日交易金額最高達1719萬元，去年至今累計交易金額達3.01億元。碳排放交易市場空間發(fā)展巨大。

　　碳排放市場行業(yè)發(fā)展的投資邏輯：全國性碳排放交易市場帶來巨大的交易量首先利好直接參與碳排放金融市場建設(shè)的企業(yè)。此外，碳交易的實行，強化了各主要控排單位的CO2減排力度。企業(yè)為避免受處罰，一方面通過個碳排放權(quán)交易所去進行購買碳排放權(quán)，利好環(huán)保性節(jié)能企業(yè)；另一方面：通過購買林業(yè)碳匯等項目來獲得“核證自愿減排量”（CCER），進而來抵消一定比例的配額，利好擁有林業(yè)碳匯資源的企業(yè)。

　　興業(yè)證券重點推薦：中電遠達(行情，問診)、凱美特氣(行情，問診)、迪森股份(行情，問診)、長青集團(行情，問診)、永安林業(yè)(行情，問診)。中電遠達（公司擁有國內(nèi)運營規(guī)模最大的煙氣CO2捕捉裝臵，同時去年收購先融期貨32%股權(quán)，布局碳環(huán)保指標(biāo)交易和期貨交易市場）；凱美特氣（以化工尾氣為原料，年產(chǎn)能最大的食品級液體CO2生產(chǎn)企業(yè)）；迪森股份和長青集團（生物質(zhì)能行業(yè)發(fā)展龍頭，《國家應(yīng)對氣候變化（2014-2020年）》鼓勵的重要方向）；永安林業(yè)（林業(yè)循環(huán)經(jīng)濟示范企業(yè)，森林碳匯的潛在標(biāo)的）。