新華網(wǎng)上海11月12日電（記者 呂冬）各方期盼多時(shí)的滬港通即將于11月17日開閘，此消息本周初公布后滬港兩市反應(yīng)強(qiáng)烈。境外投資者的參與除了有望進(jìn)一步拉升內(nèi)地股市外，對(duì)內(nèi)地資本市場與國際接軌成熟發(fā)展亦有長遠(yuǎn)的推動(dòng)作用。

　　滬港通對(duì)從香港投資上海Ａ股市場規(guī)定的總額度為3000億元，盡管資金占上海股票市場總流通市值不超過5％，但分析人士普遍認(rèn)為，通過滬港通進(jìn)入內(nèi)地的海外資金在推動(dòng)內(nèi)地資本市場深化改革方面具有“四兩撥千斤”的效果，未來內(nèi)地股市有望在交易規(guī)則、投資者結(jié)構(gòu)、市場效率等方面進(jìn)一步與國際接軌。

　　國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜認(rèn)為，滬港通就好比是“內(nèi)地資本市場的自貿(mào)區(qū)”，是Ａ股市場以開放倒逼改革的“試驗(yàn)田”。這將促使上交所和香港聯(lián)交所在制度規(guī)則上對(duì)接，而香港股票市場作為成熟市場，能夠幫助內(nèi)地資本市場在交易規(guī)則、制度安排和定價(jià)方面逐步與國際接軌，是內(nèi)地資本市場國際化的重要一步。

　　滬港通的正式啟動(dòng)被各方認(rèn)為是內(nèi)地資本市場對(duì)外開放具有里程碑意義的事件，并期待隨后推動(dòng)資本市場進(jìn)一步放開的舉措。

　　中金公司分析師王漢峰在近期的一份報(bào)告中指出，滬港通標(biāo)志著內(nèi)地股市和金融市場更大開放格局的開始。未來“深港通”、ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ制度以及資本賬戶的開放等舉措，都將是值得期待的改變。

　　除了更大幅度的開放，Ａ股市場現(xiàn)有的交易規(guī)則或?qū)橛訃H投資者的到來而做出改變。在宣布滬港通正式開通日期后，上交所表示，經(jīng)過近20年的發(fā)展，內(nèi)地股票市場已經(jīng)發(fā)生根本性變化，已具備恢復(fù)Ｔ＋0的條件，并稱將對(duì)現(xiàn)有Ｔ＋1交易制度的研究評(píng)估，在防控風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上開展試點(diǎn)。

　　不同于成熟資本市場，近年來內(nèi)地Ａ股市場整體交易額中有80％來自散戶。目前ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ的額度分別為641億美元和2944億元，加上滬股通3000億元的額度，海外投資者參與內(nèi)地股票市場的資金規(guī)模已經(jīng)突破1萬億元。

　　重陽投資指出，海外資金規(guī)模的提升將有效改變內(nèi)地資本市場投資者結(jié)構(gòu)，改變Ａ股市場投資需求取向和風(fēng)險(xiǎn)偏好，由此也將有利于形成更加成熟的理性投資和價(jià)值投資的市場文化。

　　此外，內(nèi)地股市多年來處于封閉運(yùn)行，全球市場變化對(duì)股市行情影響相對(duì)較小。在這一背景下，滬港通的開放也讓Ａ股成為全球投資者配置投資組合對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的新選擇。

　　高盛中國首席策略分析師劉勁津表示，Ａ股回報(bào)與全球股票之間的關(guān)聯(lián)度一直較低，股市交易活動(dòng)在很大程度上受到內(nèi)地個(gè)人投資者的主導(dǎo)。這一鮮明特色意味著將Ａ股納入典型的全球、新興市場或?qū)Ｗ⒂趤喼薜耐顿Y組合，在大多數(shù)情況下都會(huì)產(chǎn)生積極的投資組合效應(yīng)。

　　而對(duì)于內(nèi)地投資者來說，由于內(nèi)地資本市場的封閉，投資選擇有限，多年來大量的居民資產(chǎn)存在銀行或進(jìn)入房地產(chǎn)。滬港通有望推動(dòng)內(nèi)地股市進(jìn)一步走高，增強(qiáng)人們對(duì)于資本市場的信心。

　　港交所總裁李小加也在近日表示，滬港通將會(huì)帶來“世界最大規(guī)模的資產(chǎn)再平衡”，并預(yù)計(jì)將有7到8萬億美元的銀行資產(chǎn)流入Ａ股市場，進(jìn)一步增加內(nèi)地資本市場深度。

　　投宏觀分析師馬克·威廉姆斯在本周發(fā)布的研究報(bào)告中表示，從中期來看滬港通將成為資本從中國進(jìn)出的重要渠道，預(yù)計(jì)滬港通允許的跨境資金流動(dòng)規(guī)模會(huì)在不影響市場和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的前提下逐漸提高。

　　盡管海外對(duì)配置中國股票熱情高漲，并有分析預(yù)測現(xiàn)有額度在滬港通開通后會(huì)“爆表”，但威廉姆斯表示，監(jiān)管者仍應(yīng)采取審慎的開放態(tài)度。他還指出，中國仍需進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制并深化諸如ＩＰＯ核準(zhǔn)向注冊(cè)制過渡、投資者保護(hù)和信息披露等相關(guān)資本市場的改革。

　　多家機(jī)構(gòu)表示，隨著滬港通的臨近，ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ的進(jìn)一步擴(kuò)容，Ａ股市場在明年納入ＭＳＣＩ全球指數(shù)體系將成為大概率事件。高盛亦指出，盡管中國的經(jīng)濟(jì)總量、貿(mào)易、固定資產(chǎn)投資和消費(fèi)占全球的比重在逐年增加，但其股票市場在ＭＳＣＩ全球體系中的權(quán)重僅為2．2％，滬港通的開通和未來資本市場的進(jìn)一步放開，將改變?nèi)蛲顿Y者低配中國股票的格局，也有利于中國更有效率地利用國際市場服務(wù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。