上交所10日就啟動(dòng)滬港通試點(diǎn)舉行網(wǎng)絡(luò)新聞發(fā)布會(huì)。上交所表示，對(duì)A股市場(chǎng)而言，滬港通的關(guān)鍵不單是引入資金活水，更重要的是以開放促發(fā)展，通過(guò)對(duì)接發(fā)達(dá)市場(chǎng)，倒逼實(shí)現(xiàn)邁向成熟市場(chǎng)的目標(biāo)。經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，內(nèi)地股票市場(chǎng)已發(fā)生根本性變化，已具備恢復(fù)T+0的條件。上交所將配合監(jiān)管部門積極推進(jìn)對(duì)現(xiàn)有T+1交易制度的研究評(píng)估，在防控風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上開展試點(diǎn)。

　　 完善交易機(jī)制

　　從交易機(jī)制差異來(lái)看，目前滬港市場(chǎng)最明顯的區(qū)別是股票T+0交易制度。上交所表示，香港市場(chǎng)實(shí)行T+0交易、無(wú)漲跌幅限制等與國(guó)際成熟市場(chǎng)接軌的一套交易機(jī)制。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，T+0能活躍市場(chǎng)，提高流動(dòng)性，顯著地提升市場(chǎng)定價(jià)效率。T+0回轉(zhuǎn)交易機(jī)制一直是上交所重點(diǎn)研究推進(jìn)的創(chuàng)新，滬港通的推出無(wú)疑將加快內(nèi)地市場(chǎng)在這一領(lǐng)域的探索。經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，內(nèi)地股票市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了根本性變化，市場(chǎng)規(guī)模和流行性大幅提高，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者占比大幅提升，證券市場(chǎng)國(guó)際化程度不斷提高，監(jiān)管制度不斷完善，已經(jīng)具備了恢復(fù)T+0的條件。滬港通開通后，投資者的需求將對(duì)完善內(nèi)地證券市場(chǎng)交易機(jī)制形成推動(dòng)作用。上交所將配合監(jiān)管部門積極推進(jìn)對(duì)現(xiàn)有T+1交易制度的研究評(píng)估，在防控風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上開展試點(diǎn)。

　　對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的制度套利和跨境監(jiān)管問(wèn)題，上交所表示，在交易制度層面，不必?fù)?dān)心兩地市場(chǎng)在交易時(shí)間、交易日和交易機(jī)制等方面差異可能帶來(lái)的制度套利。原因在于，滬港通采取閉環(huán)交易機(jī)制的安排，滬港兩地市場(chǎng)的運(yùn)作實(shí)際上是完全獨(dú)立的，兩者之間根本沒(méi)有可能形成系統(tǒng)性的套利渠道和機(jī)制。對(duì)于A+H股票而言，由于目前A股和H股不能相互轉(zhuǎn)換，投資者通過(guò)滬股通買入的A股并不能在香港市場(chǎng)轉(zhuǎn)換為H股賣出，因此，A股和H股之間并不存在套利機(jī)制。近期市場(chǎng)出現(xiàn)的AH股價(jià)差收斂現(xiàn)象主要是由投資者的預(yù)期推動(dòng)，而并非真正的直接套利行為造成。

　　 加快改革創(chuàng)新

　　上交所表示，總體來(lái)看，滬港通將從三方面對(duì)上海股市產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

　　首先，滬港通將為市場(chǎng)注入增量資金，長(zhǎng)期利好大盤藍(lán)籌，促使A股估值體系更加合理。其次，滬港通將改善內(nèi)地市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變市場(chǎng)投資理念。再次，滬港通將加快內(nèi)地市場(chǎng)的改革創(chuàng)新，促使兩個(gè)市場(chǎng)在監(jiān)管制度、交易機(jī)制、產(chǎn)品創(chuàng)新等各個(gè)方面相互借鑒，共同進(jìn)步。例如，在產(chǎn)品方面，香港證券市場(chǎng)的產(chǎn)品體系非常完整，內(nèi)地股票市場(chǎng)主要是現(xiàn)貨市場(chǎng)，衍生品只有一個(gè)滬深300股指期貨。兩個(gè)市場(chǎng)聯(lián)通后，兩個(gè)市場(chǎng)差異的對(duì)比將有助于加快內(nèi)地市場(chǎng)的改革創(chuàng)新，有助于ETF期權(quán)等產(chǎn)品的盡快推出。

　　滬港通試點(diǎn)開始后，上交所將結(jié)合實(shí)踐情況不斷評(píng)估試點(diǎn)效果，不斷改進(jìn)和完善試點(diǎn)工作，并以試點(diǎn)為契機(jī)，繼續(xù)深入思考資本市場(chǎng)雙向開放和促進(jìn)人民幣國(guó)際化這一重大課題。未來(lái)上交所將繼續(xù)加快實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略，積極擴(kuò)大上交所的開放度。務(wù)實(shí)推進(jìn)交易所跨境合作，積極參與上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)，建立面向國(guó)際的金融資產(chǎn)交易平臺(tái)。積極推進(jìn)上交所指數(shù)在國(guó)際主要交易所掛牌，推進(jìn)將A股市場(chǎng)納入境外主流指數(shù)。加快跨境ETF發(fā)展。繼續(xù)完善和豐富滬港通機(jī)制，提升服務(wù)國(guó)際投資者的水平和能力，加大國(guó)際推介力度，以“國(guó)際一流交易所”為目標(biāo)而努力。