基金市場變幻莫測，除了基金認購、申購和贖回之外，還有一類將贖回和申購結(jié)合的基金轉(zhuǎn)換，作為比較復雜的一種基金交易，在基金市場上廣泛被應用，可以起到節(jié)省時間、節(jié)省費用等效果，值得廣大基金投資者深入了解。

　　在國內(nèi)基金業(yè)，基金轉(zhuǎn)換主流的交易類型有偏股基金轉(zhuǎn)偏股基金、偏股基金轉(zhuǎn)債券基金、偏股基金轉(zhuǎn)貨幣基金、債券基金轉(zhuǎn)偏股基金、債券基金轉(zhuǎn)貨幣基金、貨幣基金轉(zhuǎn)偏股基金和貨幣基金轉(zhuǎn)債券基金7種。中國基金報本期理財工作室將詳解這七大主流基金轉(zhuǎn)換的應用場景、轉(zhuǎn)換費用、主要優(yōu)勢等方面。

　　基金轉(zhuǎn)換不僅僅是省費用

　　所謂基金轉(zhuǎn)換，簡單來說就是把基金贖回和申購合二為一，無縫對接。指的是投資者在持有一家基金公司發(fā)行的任一開放式基金后，可將其持有的基金份額直接轉(zhuǎn)換成該公司管理的其它開放式基金的基金份額，而不需要先贖回已持有基金份額，再申購目標基金的一種業(yè)務模式。

　　說起基金轉(zhuǎn)換，投資者首先想到的可能是節(jié)省費用的問題。節(jié)省費用無疑是基金轉(zhuǎn)換的一個核心賣點，在基金轉(zhuǎn)換的時候，無需繳納全部基金申購費，而只要繳納轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出基金之間的（認）申購補差費，加上轉(zhuǎn)出基金的贖回費。如果轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出基金之間的申購費差價為零，那么投資者的轉(zhuǎn)換只需要繳納轉(zhuǎn)出基金贖回費。

　　例如，某投資者在2010年時以1.5%的申購費申購了某股票基金，2014年準備將基金換成該公司旗下另一只業(yè)績更好的股票基金，該基金申購費同為1.5%，那么投資者轉(zhuǎn)換的費用降為零，由于持有期限超過3年，2010年購買的基金贖回費已經(jīng)為零，轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出基金申購費價差同樣為零，這樣就可以零費用轉(zhuǎn)換。

　　值得注意的是，基金轉(zhuǎn)換只能在同一家基金公司的不同基金之間進行，不同基金公司的基金產(chǎn)品之間不能進行轉(zhuǎn)換。

　　此外，基金轉(zhuǎn)換還能節(jié)省時間，提高投資效率，特別是對贖回偏股基金來說。

　　一般來說，偏股基金贖回資金第四天才能到賬，間隔一個周末一般需要6天左右才能到賬，如果是碰到國慶或春節(jié)長假，將間隔十幾天，浪費了時間，降低了投資效率。

　　運用基金轉(zhuǎn)換可以很好地解決這一問題，基金轉(zhuǎn)換的確認轉(zhuǎn)出日和轉(zhuǎn)入日為同一天，也就是說投資者11月6日下午3點前下單從A基金轉(zhuǎn)換為B基金，則按照A基金和B基金在11月6日的單位凈值進行折算，實現(xiàn)的是無縫對接。

　　如果投資者是偏股基金轉(zhuǎn)換為貨幣基金，則比投資者贖回后再申購貨幣基金可以多享受4天到十幾天的貨幣基金收益；對于偏股基金之間的轉(zhuǎn)換來說，投資者可以無需擔心錯過踏空市場，或股市轉(zhuǎn)換期間股市可能的大漲。

　　此外，投資者的基金轉(zhuǎn)換可以在代銷機構(gòu)進行，也可以在基金公司進行，不過代銷銀行、券商等機構(gòu)不一定代銷的一家基金公司所有的基金，所支持的基金轉(zhuǎn)換要更少一些，基金公司自己的網(wǎng)上交易平臺的轉(zhuǎn)換最全。因此，投資者此前購買的基金若是在銀行渠道，那么還需要轉(zhuǎn)托管到基金公司銷售平臺上之后，才能在基金公司網(wǎng)上直銷中進行基金轉(zhuǎn)換。

　　貨幣基金成轉(zhuǎn)換跳板

　　最近一年多，貨幣基金是所有基金類型中增長最快，最熱門的一類基金產(chǎn)品，涉及貨幣基金的主流轉(zhuǎn)換有四種：偏股基金轉(zhuǎn)貨幣基金、債券基金轉(zhuǎn)貨幣基金、貨幣基金轉(zhuǎn)偏股基金和貨幣基金轉(zhuǎn)債券基金，其中，貨幣基金成為了基金投資重要跳板。

　　偏股基金或債券基金轉(zhuǎn)換為貨幣基金，由于貨幣基金無申購費，因此轉(zhuǎn)換和贖回再申購相比，不會節(jié)約費用，只會節(jié)約時間。偏股基金和債券基金招募書中所寫贖回最長期限為7個交易日，實際操作中，一般偏股基金和債券基金都是T+4贖回到賬，贖回的效率比較低，如果投資者用轉(zhuǎn)換，將偏股基金或債券基金贖回為貨幣基金，然后使用貨幣基金的T+0贖回，則可以T+2日贖回資金到賬，即轉(zhuǎn)換后次日進行轉(zhuǎn)換確認，確認后次日即可轉(zhuǎn)換為貨幣基金進行T+0贖回。在這種交易中，貨幣基金成為了縮短贖回時間的跳板。

　　對于偏股基金來說，轉(zhuǎn)換為貨幣基金是一個很好的避險手段，當投資者所選的基金大幅上漲后，投資者可以將基金轉(zhuǎn)換為貨幣基金，暫避市場可能存在的風險，等選好新的偏股基金后再擇機進行轉(zhuǎn)換。

　　貨幣基金還可以轉(zhuǎn)換為偏股基金或債券基金。目前，貨幣基金作為現(xiàn)金管理工具，越來越受投資者歡迎，不少投資者將中短期閑置資金放在貨幣基金或以貨幣基金為基礎的寶類產(chǎn)品上，當選好對應同一家基金公司旗下的偏股基金或債券基金時，投資者可用轉(zhuǎn)換的方式進行便捷投資。

　　此外，部分基金公司還針對貨幣基金或?qū)氼惍a(chǎn)品轉(zhuǎn)偏股基金或債券基金的費率提供特別優(yōu)惠，只需要最低1折的申購費，例如華夏基金[微博]、南方基金、博時基金[微博]、融通基金、萬家基金等基金公司都曾經(jīng)或正在開展貨幣基金或?qū)氼惍a(chǎn)品轉(zhuǎn)投偏股基金或債券基金申購費率1折的優(yōu)惠活動，這些交易必須在基金公司網(wǎng)站、APP等指定的渠道進行。

　　踩好股債轉(zhuǎn)換蹺蹺板

　　基金轉(zhuǎn)換中，利用股債蹺蹺板效應，在偏股基金和債券基金之間進行的轉(zhuǎn)換最為常見，也是主流的基金轉(zhuǎn)換之一。

　　在經(jīng)濟向好、利率上行的時候，投資者將債券基金轉(zhuǎn)換為偏股基金，分享經(jīng)濟帶動下股市的投資機會，最明顯的例子是2009年在四萬億投資帶動下，經(jīng)濟和股市向好；當經(jīng)濟不好、利率下行的時候，投資者應該講偏股基金轉(zhuǎn)換為債券基金進行投資，最明顯的例子是2008年的股市暴跌和債券下半年明顯上漲。

　　在大多數(shù)時期，股市和債市有蹺蹺板效應，投資者把握這種機會最好的基金投資辦法就是在偏股基金和債券基金之間適時進行轉(zhuǎn)換投資。只有在一些特殊情況下也會出現(xiàn)股債同時上漲或下跌的情況，例如2014年以來的股市和債市，就是同時出現(xiàn)上漲，盡管經(jīng)濟面并不好，但是投資者的政策預期向好，帶動股市上漲，經(jīng)濟面不好的情況下，利率降低資金面寬松，帶動了股市的上漲。股債同時下跌的情況發(fā)生在2011年，當時地方政府債危機，利率飆升，信用債價格大跌，經(jīng)濟方面也受到很大的影響，股市也在大幅下跌。

　　由于偏股基金的申購費一般略高于債券基金，當偏股基金轉(zhuǎn)換為債券基金時，一般不需要繳納申購費價差，只需要繳納贖回費即可，持有1年到2年或3年的贖回費率一般為0.25%，費用率并不高。

　　然而，當投資者從債券基金轉(zhuǎn)換到偏股基金的時候，投資者就需要注意基金轉(zhuǎn)換費用可能比較高，例如一只債券基金申購費若只有0.7%，偏股基金申購費用1.5%，那么投資者從這只債券基金轉(zhuǎn)成股票基金，需要交納贖回費和0.8%的申購費價差，但從費用方面來看，投資者還不如贖回債券基金后立即采用四折0.6%申購費渠道申購股票基金劃算，投資者從債券基金轉(zhuǎn)換為偏股基金時，需要對比轉(zhuǎn)換費用和贖回后再申購哪個費用更低。

　　債券基金中有部分產(chǎn)品曾收取1%的申購費，偏股基金中的指數(shù)基金不少也是1%的申購費，在債券基金轉(zhuǎn)換為指數(shù)基金時，可能出現(xiàn)申購價差為零的情況。

　　偏股基金互轉(zhuǎn)應用廣

　　除了上述偏股、債券和貨幣基金之間的轉(zhuǎn)換外，同類基金之間也可以轉(zhuǎn)換，只是貨幣基金轉(zhuǎn)貨幣基金或債券基金轉(zhuǎn)債券基金的應用比較少，不像偏股基金轉(zhuǎn)偏股基金那樣應用廣泛。

　　在偏股基金中，也分成股票型、指數(shù)型和混合型，風險水平有所不同，更重要的是主要投資品種不同，基金經(jīng)理不同，導致了偏股基金之間業(yè)績差異非常大，即使投資同一家基金公司的偏股基金，偏股基金之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)換也非常重要。

　　一般來說，偏股基金內(nèi)部轉(zhuǎn)換主要看兩個方面。一是看準基金經(jīng)理的不同，一些大基金公司旗下的股票和混合型基金數(shù)量很多，對應基金經(jīng)理可能有10人甚至更多，盡管共同使用公司的投研平臺，但不同基金經(jīng)理之間的管理基金業(yè)績差異非常大，投資者可以認真研究基金經(jīng)理的情況和歷史業(yè)績，擇優(yōu)選定更合適的基金進行轉(zhuǎn)換。

　　另一個應用是股票或混合基金和指數(shù)或行業(yè)基金之間的轉(zhuǎn)換，近幾年行業(yè)類指數(shù)基金或行業(yè)基金快速發(fā)展，投資者可以選擇將原本持有的股票或混合型基金換成投資行業(yè)更加鮮明的基金品種，此外創(chuàng)業(yè)板、中小板、中證500等特色或中小盤指數(shù)基金表現(xiàn)優(yōu)異，投資者也可以從主動的股票或混合基金轉(zhuǎn)到這些指數(shù)基金中。

　　投資者要進行偏股基金轉(zhuǎn)換之前，需要認真研究和分析轉(zhuǎn)入基金的基金經(jīng)理投資風格，歷史業(yè)績等情況，如果申購費都是1.5%，轉(zhuǎn)換時不收取申購費，但1年內(nèi)再轉(zhuǎn)換或贖回還是要支付0.5%的贖回費的，因此投資者不要頻繁基金轉(zhuǎn)換。

　　此外，國內(nèi)偏股基金和合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）之間的轉(zhuǎn)換也是目前市場的轉(zhuǎn)換熱點之一。近幾年，投資于美股的QDII和優(yōu)秀的投資港股等市場的QDII都取得了不錯的投資業(yè)績，并且海外市場和國內(nèi)市場相關性更弱一些，可以成為一個很好的分散投資風險，獲取穩(wěn)定投資回報的工具，因此有投資者將長期投資的部分偏股基金轉(zhuǎn)換成QDII產(chǎn)品。

　　·相關連接·

　　

　　老基民

　　

　　零費用換股基

　　對于那些很早以前申購了股票混合基金的投資者來說，可以有零費用轉(zhuǎn)換為其他偏股基金的機會。

　　根據(jù)規(guī)定，申購的股票或混合基金早已持有3年以上，基金贖回費為零，即使采用后端收費的模式，已經(jīng)持有了6年以上，絕大多數(shù)產(chǎn)品后端收費的贖回費率也已經(jīng)為零。在這樣的情況下，投資者如果轉(zhuǎn)換為同一基金公司旗下的同等申購費率或更低申購費率的基金產(chǎn)品，則可以實現(xiàn)零費用換基金。

　　值得注意的是，當時投資者蜂擁購買的多數(shù)都是巨型基金產(chǎn)品，由于產(chǎn)品規(guī)模過于龐大，在過去幾年的業(yè)績一般是中等偏下或者是最差的業(yè)績，而一些后發(fā)行的基金產(chǎn)品適中或略小，更適合近兩年的市場環(huán)境，因此，那些投資了巨型基金的老基民，可以考慮研究一下同一基金公司后續(xù)發(fā)行的偏股基金，進行零費用轉(zhuǎn)換。（楊磊）

　　基金轉(zhuǎn)換

　　

　　三大誤區(qū)

　　在基金轉(zhuǎn)換過程中，需要避免一些投資誤區(qū)。一個是轉(zhuǎn)換費用一定比贖回再申購低，這個是錯誤的。由于不少基金公司申購費打折很厲害，當投資者從低費率基金轉(zhuǎn)換到高費率基金時候，可能經(jīng)常發(fā)生轉(zhuǎn)換費率更高的現(xiàn)象。例如一只指數(shù)基金申購費1%，一只股票基金申購費可能是2%，兩者的申購價差是1%，有部分基金公司申購費最多可以1折，明顯是贖回后再申購的費用更低。

　　第二個誤區(qū)是基金轉(zhuǎn)換頻繁。投資者如果在同樣申購費率的基金之間轉(zhuǎn)換不用支付費用，但仍需支付贖回費。持有1年之內(nèi)需要0.5%的贖回費，如果多次轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)換成本也較高。

　　第三是只看申購費價差。基金轉(zhuǎn)換費用還要考慮投資者轉(zhuǎn)出基金的投資是申購還是認購，一只申購費為1.5%的偏股基金，一般認購費為1.2%，因此投資者轉(zhuǎn)出基金如果是新發(fā)時購買支付的是1.2%的認購費，那么換成另外一只1.5%申購費的偏股基金時，還是需要交納贖回費加上0.3%的價差的。（楊磊）