在國(guó)內(nèi)，清盤退市尚不為人們所熟悉，而在海外成熟市場(chǎng)，基金退市已經(jīng)成為常態(tài)。近日，工銀瑞信安心增利場(chǎng)內(nèi)貨幣基金主動(dòng)清盤，市場(chǎng)似乎嗅到基金市場(chǎng)的“新常態(tài)”，“迷你”基金退市潮是否就要到來？

　　●南方日?qǐng)?bào)記者 唐柳雯 實(shí)習(xí)生 鐘嘉欣

　　過百“迷你”基金面臨“生死考”

　　自匯添富短期理財(cái)28天基金拉開公募資金主動(dòng)清盤序幕后，工銀瑞信基金公司也于11月1日發(fā)布公告，旗下工銀瑞信安心增利場(chǎng)內(nèi)貨幣基金將于近期召開持有人大會(huì)，討論清盤事宜。至此，工銀瑞信安心增利場(chǎng)內(nèi)貨幣基金成了第二只主動(dòng)清盤的基金。

　　同樣面臨清盤考驗(yàn)的還有166只5000萬元以下規(guī)?；?，其中，ETF基金、短期理財(cái)、貨幣基金等固定收益產(chǎn)品和QDII是規(guī)模較小的主要品種。記者了解到，在這166只基金中，不乏大型公司盛產(chǎn)的“迷你”基金，如大成基金的中證500深市ETF等5只基金，富國(guó)基金的7天理財(cái)寶等5只基金，國(guó)泰基金的中小板300成長(zhǎng)ETF，廣發(fā)基金的集鑫債券等5只基金，銀華基金的上證50權(quán)重ETF等6只基金，長(zhǎng)盛基金的同瑞中證200等8只基金。

　　依據(jù)今年8月8日付諸實(shí)施的《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》第四十一條規(guī)定：“按照本辦法第十二條第一款成立的開放式基金，基金合同生效后，基金份額持有人數(shù)量不滿二百人或者基金資產(chǎn)凈值低于五千萬元規(guī)模連續(xù)60個(gè)工作日的，基金管理人應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告并提出解決方案，如轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并召開基金份額持有人大會(huì)進(jìn)行表決?！弊?月8日始到11月7日正好是連續(xù)60個(gè)工作日到期。這就意味著，如果7日前恰好符合上述規(guī)定的基金規(guī)模仍未突破5000萬元，基金公司則必須上報(bào)解決方案，這一日也被不少媒體稱作“迷你”基金的“生死”考驗(yàn)。

　　“殼價(jià)值”降低推動(dòng)基金退市

　　到底什么是“迷你”基金？關(guān)于它的界定眾說紛紜，由于5000萬元是法規(guī)要求的重要界限，所以規(guī)模低于5000萬的基金通常被業(yè)內(nèi)稱為“迷你”基金。

　　好買基金研究中心認(rèn)為，“迷你”基金的成因多種多樣，但也存在一定的共性。166只“迷你”基金主要分布在短期理財(cái)、貨幣基金等低收益產(chǎn)品或ETF品種。前者主要是由于前期業(yè)績(jī)沒有配合、營(yíng)銷力度也不足，沒能做大規(guī)模，而規(guī)模下降令基金管理難以產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，收益難有提升，這種負(fù)向反饋循環(huán)一旦形成就難以打破，以致這些基金陷入窘境。后者則很大程度上受市場(chǎng)行情或凈值較低影響，由于大部分ETF跟蹤的指數(shù)一般是大盤指數(shù)，而大盤在前幾年表現(xiàn)不佳，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸主動(dòng)管理類基金，也令不少投資者選擇用腳投票。

　　解決“迷你”基金目前一般有轉(zhuǎn)換、合并和清盤三種解決方式。由于業(yè)內(nèi)對(duì)清盤一般認(rèn)為影響較為負(fù)面，而在審批制時(shí)代，基金由于獲批難度較大、流程較長(zhǎng)，因而也有一定的“殼價(jià)值”，故基金公司一般不愿選擇清盤。

　　但到了注冊(cè)制時(shí)代，基金的“殼價(jià)值”已經(jīng)大大降低，人們對(duì)清盤的認(rèn)識(shí)也開始轉(zhuǎn)變，近期出現(xiàn)的一些主動(dòng)清盤的案例，可能對(duì)這類“迷你”基金清盤產(chǎn)生一定的示范作用。

　　因此，上述傳統(tǒng)做法被匯添富打破，匯添富理財(cái)28天基金成為中國(guó)基金業(yè)16年來首只清盤的基金。記者了解到，匯添富之所以清盤旗下理財(cái)28天基金，主要原因并非基金規(guī)模過小，而是其與公司旗下的另一只理財(cái)30天基金期限較為接近，后者更符合投資者的申贖習(xí)慣。而工銀瑞信清盤安心增利場(chǎng)內(nèi)貨幣基金，則確實(shí)是因?yàn)橐?guī)模過于“迷你”。

　　有了這兩只“帶頭吃螃蟹”的基金，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著注冊(cè)制的實(shí)施，“迷你”基金等小規(guī)?；鹞磥砘?qū)⒅鸩酵耸?，甚至出現(xiàn)債基和股基主動(dòng)清盤等情況。

　　“未雨綢繆”好過“亡羊補(bǔ)牢”

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，基金的設(shè)立以及清盤均是常態(tài)，讓“迷你”基金退出市場(chǎng)，節(jié)省出人力物力成本來運(yùn)營(yíng)最能讓投資者獲益的基金品種，才是基金公司責(zé)任的表現(xiàn)。目前這兩只“迷你”基金主動(dòng)清盤未必是壞事，或許即將開啟基金業(yè)的新風(fēng)氣。

　　凱石工場(chǎng)副總經(jīng)理張劍輝表示，“迷你”基金是基金行業(yè)發(fā)展壯大和發(fā)行市場(chǎng)化的結(jié)果，大小公司應(yīng)該都有“迷你”基金。同時(shí)，有進(jìn)有退是行業(yè)發(fā)展成熟標(biāo)志，清盤基金的數(shù)量后續(xù)還會(huì)逐步上升，人們也會(huì)漸漸習(xí)慣。他強(qiáng)調(diào)，清盤并不會(huì)造成投資者額外損失，只不過可能打亂投資者階段投資計(jì)劃。王煒也表示，投資者無需過多擔(dān)心，清盤后基金公司會(huì)提供諸多后續(xù)服務(wù)，比如提供基金轉(zhuǎn)換等。

　　好買基金研究中心則認(rèn)為，對(duì)“迷你”基金的最佳應(yīng)對(duì)方法是“未雨綢繆”，盡力提高投研水平和營(yíng)銷力度，做好基金業(yè)績(jī)，從源頭上防止其出現(xiàn)，而不是形成后“亡羊補(bǔ)牢”。

　　也有業(yè)內(nèi)人士提醒“迷你”基金“碰不得”。華泰證券基金分析師王樂樂則告誡投資者“迷你”基金“不要碰”，“對(duì)于投資者而言，規(guī)模2億以下的基金不要碰，投資考慮50億上下的基金為宜?！?/p>