受益于基金互聯(lián)網(wǎng)化的熱潮及股市的結(jié)構(gòu)性行情，自去年二季度以來，基金投資的熱情開始日益高漲，公募基金行業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模也呈直線上升趨勢(shì)。在剛剛過去的二季度，公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到歷史最高點(diǎn)，成功超越2007 年大牛市時(shí)的峰值。

　　 99只基金規(guī)模逆襲

　　二季度，基金行業(yè)仿佛被注入了一針興奮劑，資產(chǎn)管理規(guī)模迅速膨脹。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，共有99 只基金在二季度實(shí)現(xiàn)規(guī)模翻倍，多得高達(dá)幾十倍，甚至上百倍。99 只基金中，債券基金和貨幣基金分別為46只和34只，占據(jù)了絕對(duì)的比例。上半年，債券市場迎來一波“小陽春”，債基業(yè)績整體表現(xiàn)突出，自然吸引了不少投資者。而貨幣基金方面，創(chuàng)新型的產(chǎn)品層出不窮，也吸引了大量資金。

　　從二季度規(guī)模增長最快的十強(qiáng)名單中可以看到，新華信用增益A（愛基，凈值，資訊）、景順長城景頤雙利C（愛基，凈值，資訊）等債券基金以及南方現(xiàn)金通、海富通現(xiàn)金管理貨幣等創(chuàng)新型貨基，分別以十幾倍到幾十倍的規(guī)模增幅排名前列。

　　不過，規(guī)模增長也是一把雙刃劍，它既是投資的風(fēng)向標(biāo)，也是危險(xiǎn)的信號(hào)。規(guī)模增速排名首位的交銀理財(cái)21 天B，二季度規(guī)模增長接近200 倍。該基金屬于短期理財(cái)型基金，投資門檻為500 萬元，主要受眾為機(jī)構(gòu)投資者。因此，其規(guī)模突增就不難理解。不過，成也蕭何敗也蕭何。該基金曾在一季度凈值大幅縮水，在7 月上旬又遭遇了大規(guī)模贖回。對(duì)于固定收益類基金來說，如此急劇變動(dòng)的規(guī)模難免對(duì)基金業(yè)績會(huì)產(chǎn)生影響。

　　 基金規(guī)模最好適可而止

　　對(duì)于基金公司來說，基金規(guī)模越大自然利潤越多。但對(duì)投資者來說，卻不能一味追求大規(guī)模的基金。特別是對(duì)于權(quán)益類投資的基金而言，在結(jié)構(gòu)性行情下，并沒有那么多好的股票標(biāo)的，規(guī)模太大反倒是一種負(fù)擔(dān)。那么，多大規(guī)模的基金能較好適應(yīng)當(dāng)前的市場環(huán)境呢？

　　CM 金融資本研究中心統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，二季度復(fù)權(quán)凈值增長率超過10% 的股票及偏股型基金共有17 只，這些基金資產(chǎn)規(guī)模大多集中在1 億-10 億元之間，在權(quán)益類基金中屬于中小型基金。

　　自去年以來，一直是收益冠軍的中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，基金規(guī)模在去年二季度之前僅為千萬級(jí)別。自業(yè)績飆升后，規(guī)模也水漲船高。即便如此，其規(guī)模在今年二季度末也不到15 億元。二季度凈值增幅排名靠前的股票型基金，如浦銀安盛紅利精選、長盛量化紅利策略、工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)等，規(guī)模僅為億元級(jí)別，收益不錯(cuò)的QDII 股票基金——華寶興業(yè)標(biāo)普油氣，規(guī)模更是僅有五千多萬。

　　回過頭來看，那些百萬億規(guī)模的基金如今表現(xiàn)如何呢？據(jù)統(tǒng)計(jì)，二季度規(guī)模超百萬的基金共有21 只，區(qū)間它們的平均凈值增長率僅為2.49%，低于權(quán)益類基金的整體平均水平。規(guī)模最大的主動(dòng)型管理基金華夏紅利早已風(fēng)光不再，二季度僅取得0.45% 的收益。

　　 繞道超迷你基金

　　由于業(yè)績長期不佳、營銷工作不到位等多種原因，一些基金規(guī)模會(huì)越來越小。而由于業(yè)績過小，對(duì)公司業(yè)績利潤貢獻(xiàn)小，這些基金在資源上就得不到應(yīng)有的配置，從而進(jìn)入業(yè)績與規(guī)模的“死循環(huán)”。

　　過去，通常把資產(chǎn)規(guī)模在理論清盤線——5000 萬元以下的基金，稱為“迷你基金”。實(shí)際上，近年來規(guī)模小于5000萬元的基金已經(jīng)十分普遍，甚至出現(xiàn)了不少規(guī)模低于500 萬元的“超迷你基金”。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年二季度共有十只超迷你基金，平均基金規(guī)模僅為168 萬元，工銀瑞信安心增利B、長盛添利30 天B 兩只B 類貨幣基金的規(guī)模甚至為0。

　　超迷你基金的陣容中，以債券基金為主。在債券行情一片大好的情況下，這些債基超低的收益率是導(dǎo)致它們規(guī)模難以成長的重要原因 。