新華社上海11月6日專(zhuān)電（記者桑彤）宏源證券5日公告稱(chēng)，公司已收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)通知，公司重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)獲得無(wú)條件審核通過(guò)。這意味著證券業(yè)迄今為止最大的市場(chǎng)化并購(gòu)案獲證監(jiān)會(huì)“放行”。

　　申萬(wàn)宏源重組躋身行業(yè)前三

　　此次重大資產(chǎn)重組預(yù)案是在今年7月由宏源證券發(fā)布。據(jù)披露，申銀萬(wàn)國(guó)與宏源證券將以換股吸收合并的方式完成本次重組，即申銀萬(wàn)國(guó)證券向宏源證券全體股東發(fā)行A股股票，以取得該等股東持有的宏源證券全部股票。

　　合并完成后，新公司將承繼及承接宏源證券、申銀萬(wàn)國(guó)證券的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、資質(zhì)、人員、合同及其他一切權(quán)利與義務(wù)。新公司的股票將申請(qǐng)?jiān)谏罱凰鲜辛魍ǎ?cè)地設(shè)在新疆。

　　在此次交易中，宏源證券換股價(jià)格為每股9.96元，換股比例為2.049，預(yù)計(jì)交易金額近400億元，為中國(guó)證券業(yè)交易金額最大的并購(gòu)案。吸收合并宏源證券后，申銀萬(wàn)國(guó)市值將超過(guò)700億元，從而躋身行業(yè)前三。

　　此次重組方案的推出受到市場(chǎng)各界的高度關(guān)注。一些業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，兩家公司不僅充分利用了雙方的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，打造出中國(guó)證券行業(yè)一家綜合實(shí)力領(lǐng)先的券商航母，同時(shí)該重組方案也因其創(chuàng)新性較強(qiáng)的創(chuàng)新設(shè)計(jì)而形成多個(gè)亮點(diǎn)，在制度創(chuàng)新和戰(zhàn)略布局上邁出關(guān)鍵步伐。

　　打造金融資產(chǎn)證券化平臺(tái)

　　目前，中央?yún)R金公司直接持有申銀萬(wàn)國(guó)55.38%的股份，并通過(guò)其全資子公司中國(guó)建銀投資公司間接持有宏源證券60.02%的股份。

　　在招商證券研究員洪錦屏看來(lái)，此次重組不同于過(guò)往中國(guó)資本市場(chǎng)多為母子公司之間的吸收合并案例，是同一控制人下兩家獨(dú)立公司通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行市場(chǎng)化平等合并的案例，是一項(xiàng)重大創(chuàng)新。

　　一方面，宏源證券的基本面因?yàn)橹亟M發(fā)生了巨大的改變，是對(duì)宏源證券和宏源證券股東利益的最大保護(hù)；另一方面，申銀萬(wàn)國(guó)證券因?yàn)橹亟M實(shí)現(xiàn)了快速上市，規(guī)避“一參一控”的限制，完成了跨越式發(fā)展的目標(biāo)。

　　對(duì)于在中央?yún)R金公司的支持下今后的定位，申銀萬(wàn)國(guó)證券股份有限公司總裁儲(chǔ)曉明稱(chēng)，要打造中央?yún)R金公司金融資產(chǎn)證券化的重要平臺(tái)，加快發(fā)展成為具有系統(tǒng)重要性的現(xiàn)代投資銀行。

　　開(kāi)創(chuàng)證券業(yè)并購(gòu)新模式

　　今年以來(lái)，中國(guó)證券業(yè)并購(gòu)重組案接二連三。從國(guó)際發(fā)展看，高盛、摩根士丹利、美林等投行無(wú)不是通過(guò)持續(xù)并購(gòu)而實(shí)現(xiàn)的。在專(zhuān)家看來(lái)，市場(chǎng)化的并購(gòu)重組浪潮，將是中國(guó)證券行業(yè)發(fā)展到一定階段的必然趨勢(shì)。

　　值得注意的是，此次申萬(wàn)宏源并購(gòu)案的亮點(diǎn)在于設(shè)立雙層架構(gòu)模式：在上市公司層面設(shè)立投資控股集團(tuán)（注冊(cè)地新疆），子公司層面設(shè)立證券公司（注冊(cè)地上海）。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這個(gè)架構(gòu)將有利于新公司實(shí)施“一體化戰(zhàn)略”構(gòu)想，不受證券牌照的約束。在鞏固和擴(kuò)大證券業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，進(jìn)一步吸納銀行、保險(xiǎn)、信托和租賃等金融業(yè)務(wù)資源，建立起以資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)為核心的縱向一體化金融服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供綜合化的全面金融服務(wù)。

　　儲(chǔ)曉明還介紹，重組后的新公司把控股集團(tuán)注冊(cè)地放在新疆，證券公司注冊(cè)地放在上海，這不僅僅是簡(jiǎn)單地平衡兩地關(guān)系?！翱毓杉瘓F(tuán)未來(lái)旗下要設(shè)立并購(gòu)基金、設(shè)立投資公司，主要看重的是新疆的產(chǎn)業(yè)資源以及新疆對(duì)于中亞的開(kāi)發(fā)；證券公司總部地處上海，考慮在上海的營(yíng)業(yè)部數(shù)量最多，能夠有效抓住上海國(guó)際金融中心建設(shè)、上海自貿(mào)區(qū)發(fā)展和海上絲綢之路建設(shè)的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。新公司未來(lái)將充分發(fā)揮橋梁紐帶的作用。”