原標(biāo)題：獐子島事件求真相：基金躺槍受傷 投資者稱死要見殼

　　

　　10月30日晚，獐子島的一紙“變臉”公告瞬間激起千層浪。公告中稱，由于北黃海遭遇異常冷水團(tuán)，公司三年前投苗、即將捕撈于105.64萬畝海洋牧場中的蝦夷扇貝顆粒無收。受此影響，公司前三季業(yè)績“大變臉”，由盈利變?yōu)樘潛p約8.12億元。至此，2014年A股最大的一起“黑天鵝”事件誕生了，“扇貝都去哪兒”也成為市場流行的調(diào)侃句式。

　　“神秘”的蝦夷扇貝

　　一切似乎發(fā)生得毫無征兆。這次事件的主角，正是獐子島的蝦夷扇貝。

　　今年9月15日至10月12日，獐子島公司在存量抽測中發(fā)現(xiàn)部分海域的底播蝦夷扇貝存貨異常，公司于10月14日向交易所申請停牌，并邀請海洋科學(xué)家和會計(jì)師到現(xiàn)場進(jìn)行系統(tǒng)調(diào)查。

　　根據(jù)抽測結(jié)果、中國科學(xué)院近海觀測相關(guān)的監(jiān)測和調(diào)查數(shù)據(jù)，綜合判定公司的海洋牧場發(fā)生了自然災(zāi)害，災(zāi)害主要原因是北黃海冷水團(tuán)低溫及變溫、北黃海冷水團(tuán)和遼南沿岸流鋒面影響、營養(yǎng)鹽變化等綜合因素。由此，獐子島蝦夷扇貝遭受了“滅頂之災(zāi)”。公司決定對105.64萬畝海域成本為73461.93萬元的底播蝦夷扇貝存貨放棄采捕、進(jìn)行核銷處理，對43.02萬畝海域成本為30060.15萬元的底播蝦夷扇貝存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備28305萬元，扣除遞延所得稅影響25441.73萬，合計(jì)影響凈利潤76325.2萬元，全部計(jì)入2014年第三季度。

　　作為以海產(chǎn)品為主要存貨的公司，海參、扇貝等占獐子島的資產(chǎn)比重較大，一旦出現(xiàn)任何閃失，對公司業(yè)績的影響不言而喻。不過，8個(gè)億的扇貝說沒就沒了，顯然令人難以接受。

　　“驚呆了”的分析師

　　公告當(dāng)晚，一位長期跟蹤獐子島的行業(yè)分析師就表示：“今晚農(nóng)業(yè)分析師都在討論這個(gè)事情，我們也都驚呆了?！钡谝?，這件事情不正常，以前都沒出現(xiàn)過，怎么一瞬間就出來了？第二，此次出事的海域中有2011年就底播的種子，至今已三年，為什么到了收獲期突然出現(xiàn)問題？此前公司的監(jiān)測制度呢？第三，到底是因?yàn)樽约吼B(yǎng)殖不當(dāng)，還是確實(shí)是天氣的原因？

　　冷水團(tuán)異常的“天災(zāi)”，被獐子島看作是導(dǎo)致百萬畝扇貝絕產(chǎn)的主要原因。然而，質(zhì)疑聲依然此起彼伏。一些疑點(diǎn)的陸續(xù)浮出水面。

　　而被分析師認(rèn)為“最具疑點(diǎn)”的細(xì)節(jié)，來自融券交易數(shù)據(jù)。從10月伊始，不少投資者融券賣出了這家被諸多機(jī)構(gòu)看好的個(gè)股。深交所披露數(shù)據(jù)顯示，獐子島自10月8日至10月13日累計(jì)被融券賣出14.65萬股。停牌前三個(gè)交易日的放量下跌，融券賣出的忽然升溫，獐子島的巨虧“似乎”顯得早有跡象。

　　其次，在9月底也就是“冷水團(tuán)事變”發(fā)生后，多家機(jī)構(gòu)仍然發(fā)布了充滿樂觀的獐子島研究報(bào)告，稱“公司2015年扇貝畝產(chǎn)將會得到提升”，并一致看好公司業(yè)績回升。作為講究實(shí)地調(diào)研、深入一線的專業(yè)機(jī)構(gòu)，為何會出現(xiàn)這種“黑白不分”的烏龍報(bào)告？

　　“欲哭無淚”的投資者

　　黑天鵝事件發(fā)生后，獐子島在10月31日召開了海洋牧場災(zāi)情說明會，公司董秘孫福君稱這次事件為20年來未遇，主要原因是冷水團(tuán)。區(qū)區(qū)一個(gè)冷水團(tuán)的解釋當(dāng)然擋不住投資者的質(zhì)疑，8億巨虧事件很有可能變成一個(gè)死無對證的無解迷局。

　　總結(jié)起來，投資者對獐子島的質(zhì)疑主要集中在兩個(gè)問題：一是，如何證明2011年的時(shí)候確實(shí)投苗了？二是，如何證明即將采捕的扇貝確實(shí)已死亡？

　　針對獐子島沒有投苗、虛增存貨的質(zhì)疑，獐子島鎮(zhèn)集體經(jīng)濟(jì)管理委員會張主任在接受《中國證券報(bào)》記者采訪時(shí)非?？隙ǖ乇硎荆骸巴睹邕@么大的事情怎么會有假。每年11月中旬開始的投苗，是一年之中的大事，公司專門從福建租大型的船舶來進(jìn)行投苗，獐子島有許多人是集團(tuán)的員工，都要參加投苗期的‘大會戰(zhàn)’，每一年投苗都是客觀存在的?！?

　　對于“死要見殼”的問題，公司董秘孫福君給出的說法是，“扇貝目前的回捕率大約在10%-15%左右，每畝播5500枚的話大約只能收回550枚。大部門死亡的貝苗要么被沖走，要么被掩埋在海底，只有少量扇貝殼會撈上來。如果死殼都能大量撈回來的話，海底不早被刮壞了嗎？”

　　“復(fù)牌那天一開盤就搶掛跌停價(jià)，能不能逃出一條生路？這不知得挨幾個(gè)跌停板！”一位西安股民在接受采訪時(shí)表示，“那么多的扇貝，要是活著應(yīng)該有肉，就算是真死了，也得有殼能撈上來給大家看看吧？”

　　“躺槍受傷”的基金

　　不管是什么原因?qū)е铝吮敬尉尢?，市場人士紛紛猜測，獐子島復(fù)牌后連續(xù)跌停已是大概率事件，更有人認(rèn)為可能至少有5個(gè)跌停，而從公司三季報(bào)公布的股東情況看，屆時(shí)最受傷的無疑是基金經(jīng)理們，特別是向來以謹(jǐn)慎穩(wěn)健著稱的國家隊(duì)——社?；?。

　　據(jù)悉，獐子島一直是頗受基金青睞的“大白馬”，據(jù)統(tǒng)計(jì)，公司自上市以來共有35只公募基金、16只券商理財(cái)集合先后重倉持有。此外，截至今年三季度末，共有包括3只社保基金組合在內(nèi)的9只機(jī)構(gòu)組合持倉獐子島。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前獐子島的前十大流通股東中，位居第五六七位的均為社?；?，分別是全國社保基金四一四組合、全國社?；鹨涣惆私M合、全國社?；鹨灰涣憬M合，三者合共持有超過2500萬股，市值近4億元，且其中兩只是在三季度進(jìn)行了不同程度的加倉。

　　盡管在獐子島的前十大流通股股東名單之中并未出現(xiàn)公募基金的身影，但是依舊有不少公募基金持有獐子島。招商基金旗下的招商安潤混合型基金持有的獐子島股份數(shù)量是目前為止單只基金持股最多的基金，截至三季度末該基金持有獐子島119.99萬股。

　　11月3日獐子島繼續(xù)停牌，不少券商機(jī)構(gòu)也下調(diào)了公司評級。其中，申銀萬國將獐子島評級下調(diào)至“中性”，并下調(diào)其2014-2016年畝產(chǎn)至31/50/56公斤，調(diào)整其EPS(每股收益)至-1.54/0.13/0.41元 (此前為0.17/0.38/0.70)。中投證券也下調(diào)了獐子島盈利預(yù)測，公司調(diào)整后的2014-2015年EPS分別為-1.08元、0.35元(此前為0.20元、0.65元)。鑒于公司2014年將出現(xiàn)重大虧損，將公司投資評級由“強(qiáng)烈推薦”下調(diào)至“推薦”。

　　真相，到底在哪兒？

　　眾說紛壇，“海底銀行”遭洗劫是天災(zāi)還是人禍？事件發(fā)展至今尚未有確鑿結(jié)果，但仍帶給我們警醒和思考。

　　據(jù)《中國證券報(bào)》報(bào)道，早在2012年，獐子島管理層就已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了深海底播蘊(yùn)含的巨大風(fēng)險(xiǎn)，出于對底質(zhì)多變和洋流影響的擔(dān)憂，近兩年公司底播面積大幅萎縮。然而，將近三年時(shí)間，對于已經(jīng)意識到的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，公司方面既沒有向投資者公開提示風(fēng)險(xiǎn)，也沒有加強(qiáng)深海底播海域監(jiān)測予以防患。

　　獐子島董事長吳厚剛坦言，近幾年對于深海養(yǎng)殖的探索過于樂觀，此次受災(zāi)既有冷水團(tuán)自然災(zāi)害的原因，也有管理和風(fēng)險(xiǎn)控制方面的問題。

　　有券商分析師更是直言不諱地指出：“獐子島在向深水區(qū)的擴(kuò)張中過于倉促，無論是深水區(qū)的水深條件還是底質(zhì)條件，公司都沒有進(jìn)行充分的勘探論證，包括此次的冷水團(tuán)。由于對該海域的氣候和海水條件缺乏了解，公司甚至根本沒有準(zhǔn)備應(yīng)對之策?！?

　　巨額損失已釀成，但投資者是無辜的。扇貝的去向究竟如何，投資者和市場都在討要一個(gè)有說服力的說法。資本市場之中牽涉各方利益，獐子島事件的影響巨大。因此，如何開展公正有效獨(dú)立的調(diào)查？是否需要監(jiān)管部門的介入？如何制定更有針對性的監(jiān)管細(xì)則，以預(yù)防更多農(nóng)業(yè)公司財(cái)務(wù)“黑天鵝”事件的發(fā)生？這些都是值得關(guān)注和重視的問題。

　　法治化市場，需要事實(shí)和真相。(李苑 綜編)