■一周操作指南

　　本周多空指數(shù)

　　古振華：★★★★

　　蘇海彥：★★★★

　??？？行情回顧權(quán)重藍(lán)籌齊發(fā)力助市場(chǎng)反彈

　　萬聯(lián)證券高級(jí)投資顧問古振華（S0270613050002）：隨著打新資金解凍和十八屆四中全會(huì)決定的正式發(fā)布，上周市場(chǎng)放量大漲。滬深兩市分別上漲5.12%、3.84%，創(chuàng)業(yè)板中小板分別上漲2.41%、2.71%，所有板塊均錄得上漲，權(quán)重藍(lán)籌股表現(xiàn)突出，其中交運(yùn)、電力以及金融等板塊漲幅居前，電信、傳媒板塊漲幅居后。市場(chǎng)反彈的根基依然穩(wěn)固，趨勢(shì)向好，第四季度投資者可以積極為明年投資布局。

　　科德投資高級(jí)分析師蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市均呈現(xiàn)大幅上漲的走勢(shì)，上證綜指在四連陽之后收盤站在2400點(diǎn)上方，金融板塊的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)最終在周五帶動(dòng)市場(chǎng)成功奪取2400點(diǎn)高位。在大盤藍(lán)籌股上漲的同時(shí)，中小板個(gè)股的表現(xiàn)力度卻有所回落，創(chuàng)業(yè)板股票的回落幅度尤其明顯?！岸恕爆F(xiàn)象再度出現(xiàn)讓市場(chǎng)的操作難度增加。成交量方面，上證周五2499億元的成交金額也創(chuàng)出今年以來的天量，天量過后預(yù)計(jì)市場(chǎng)分化難免。

　??？？前瞻海外流動(dòng)性改善 A股無憂

　　古振華：9月工業(yè)企業(yè)利潤同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，新增應(yīng)收賬款以及主營業(yè)務(wù)成本率下降，產(chǎn)品庫存增速開始回落，主動(dòng)去庫存初見成效，企業(yè)盈利有望持續(xù)改善；受內(nèi)外需低迷影響，10月份官方PMI低于市場(chǎng)預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，管理層需要進(jìn)一步加強(qiáng)定向?qū)捤?，降低社?huì)融資成本以支持中小企業(yè)走出經(jīng)營困境。

　　上周，國務(wù)院要求重點(diǎn)推進(jìn)住房等6大領(lǐng)域消費(fèi)，加碼基建投資，穩(wěn)增長信號(hào)明確；央行加快建立存款保險(xiǎn)制度，意味著“剛性兌付”將實(shí)際打破，金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)將走向市場(chǎng)化，居民資產(chǎn)有望進(jìn)一步從非標(biāo)的轉(zhuǎn)向配置標(biāo)準(zhǔn)類資產(chǎn)，股債作為標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)或長期受青睞，其估值不斷回升。

　　海外來看，日本意外擴(kuò)大量化寬松規(guī)模對(duì)沖了美國退出QE的負(fù)面影響，上周全球主要股指集體上漲。今后，投資者關(guān)注的焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)至美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)及以何種方式加息上來，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)通過前瞻指引與市場(chǎng)充分溝通，加息進(jìn)程會(huì)變得更可預(yù)測(cè)，利于金融市場(chǎng)穩(wěn)定。EPFR數(shù)據(jù)顯示，全球資金流出中國股票金額連續(xù)兩周收窄，海外流動(dòng)性邊際改善。另外，伴隨著美元中期走強(qiáng)以及外匯占款趨勢(shì)性下降，我國央行或繼續(xù)通過創(chuàng)新工具為市場(chǎng)提供流動(dòng)性支持，A股投資者無須過度擔(dān)憂。

　　蘇海彥：上周上證綜指出現(xiàn)暴漲行情，藍(lán)籌股在這波暴漲當(dāng)中扮演了比較重要的角色。從整個(gè)市場(chǎng)的角度來看引發(fā)暴漲的重要支柱主要有兩個(gè)。一方面，整個(gè)市場(chǎng)的資金面近期非常寬裕，這點(diǎn)從國債逆回購的收益率變化就可以看出來。新股申購資金重新回流給市場(chǎng)帶來了資金活水。另一方面，十八屆四中全會(huì)本周發(fā)布核心內(nèi)容為“依法治國”的公報(bào)。依法治國引申到資本市場(chǎng)來說就是依法治市，依法治市為整個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展奠定了良好的法制基礎(chǔ)，這對(duì)市場(chǎng)來說是比較長遠(yuǎn)的利好。

　　上周市場(chǎng)反彈的同時(shí)創(chuàng)下了今年以來的成交天量，從成交量的角度來說天量之后預(yù)計(jì)成交量能要想再增加會(huì)有一定的難度。成交量的瓶頸預(yù)計(jì)會(huì)抑制市場(chǎng)進(jìn)一步走好。金融和地產(chǎn)等權(quán)重藍(lán)籌板塊對(duì)于資金的需求量比較大，因此藍(lán)籌股的持續(xù)力度還需要觀察。

　　從國際市場(chǎng)的角度來說，美聯(lián)儲(chǔ)決定撤出量化寬松之后國際大宗商品價(jià)格受到了比較大的影響，國際金價(jià)再次回調(diào)。上周五兩市上漲的過程當(dāng)中，有色金屬板塊也有所反彈，但是從基本面來看有色板塊并沒有利好支撐，相反大宗商品價(jià)格低迷還會(huì)對(duì)公司業(yè)績形成不利影響。從這個(gè)角度來看一旦有色金屬板塊后市短線大反彈，反而可以看成市場(chǎng)短線調(diào)整的重要信號(hào)。

　　？？操作建議留意金融板塊盤中信號(hào)

　　古振華：依法治國全面推進(jìn)，改革加速以及利率下行，A股趨勢(shì)性反彈的根基不變。第四季度，投資者可以著眼于明年的投資布局，聚焦創(chuàng)新與改革。年底，證監(jiān)會(huì)或加快新股發(fā)行節(jié)奏，而小盤股估值已不低，小盤股年內(nèi)上行空間有限，投資者可把目光從小盤股轉(zhuǎn)向高股息率、類債券的金融、鐵路營運(yùn)以及電力等白馬成長、中盤藍(lán)籌股。

　　蘇海彥：近期隨著指數(shù)大漲，熱點(diǎn)也越發(fā)集中到藍(lán)籌股身上，但是由于資金面受限，藍(lán)籌股繼續(xù)整體大漲的空間預(yù)計(jì)有限，后期分化在所難免。操作上建議重點(diǎn)關(guān)注有改革預(yù)期的藍(lán)籌，例如電力板塊。此外，市場(chǎng)對(duì)于滬港通開通的預(yù)期仍然非常強(qiáng)烈，具有A+H概念的個(gè)股預(yù)計(jì)受益程度更大。隨著指數(shù)漲幅越來越高，盤中出現(xiàn)大幅震蕩調(diào)整的可能性也在增加，重點(diǎn)留意金融板塊盤中的風(fēng)向標(biāo)作用。

　　南方日?qǐng)?bào)記者 郭家軒