深交所醞釀制度變革

　　創(chuàng)業(yè)板將為VIE結(jié)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)回歸掃清障礙

　　走過(guò)五年歷程的創(chuàng)業(yè)板正在醞釀制度變革。深圳證券交易所有關(guān)負(fù)責(zé)人30日在接受記者采訪時(shí)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板將堅(jiān)持服務(wù)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)的定位，堅(jiān)持市場(chǎng)化改革的方向，不斷打破制度藩籬。

　　支持尚未盈利企業(yè)上市

　　近年來(lái)，以互聯(lián)網(wǎng)、高新技術(shù)等代表的新興產(chǎn)業(yè)公司不斷涌現(xiàn)，成為助力我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵因素?！白鳛閲?guó)內(nèi)資本市場(chǎng)服務(wù)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的重要平臺(tái)，創(chuàng)業(yè)板理應(yīng)重點(diǎn)支持這類企業(yè)的發(fā)展?！鄙罱凰嘘P(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　“目前，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)著手研究尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和科技創(chuàng)新企業(yè)的上市問(wèn)題，主要體現(xiàn)在與現(xiàn)有創(chuàng)業(yè)板各項(xiàng)制度的銜接機(jī)制及差異化安排方面，包括投資者適當(dāng)性制度、信息披露制度、退市制度、再融資以及轉(zhuǎn)層次等方面?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人說(shuō)，尚未盈利企業(yè)如能實(shí)現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板上市，將大幅拓展創(chuàng)業(yè)板支持創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵領(lǐng)域的覆蓋面，對(duì)實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有重要意義。

　　為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)回歸掃清障礙

　　早期的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，因其商業(yè)模式、技術(shù)等方面的新穎性，獲得的創(chuàng)業(yè)資金大多來(lái)自海外，同時(shí)受制于我國(guó)ICP牌照對(duì)外資準(zhǔn)入、境外返程投資等方面的限制，一般采用協(xié)議控制（VIE）架構(gòu)，這成為其登陸A股的最大障礙。

　　隨著境內(nèi)資本市場(chǎng)環(huán)境的改善，國(guó)內(nèi)資金對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)認(rèn)可度的提升，不少互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開(kāi)始考慮回歸A股上市，如啟明星辰、二六三、朗瑪信息等等。

　　但目前，VIE架構(gòu)下企業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)間和業(yè)績(jī)的連續(xù)計(jì)算問(wèn)題大大延緩了其回歸進(jìn)程。“隨著資本市場(chǎng)改革步伐的加快，特別是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)化改革措施的推進(jìn)，如允許尚未盈利企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的政策落地，將會(huì)推動(dòng)更多符合條件的VIE架構(gòu)企業(yè)回歸A股上市，并選擇創(chuàng)業(yè)板作為的首選市場(chǎng)?！鄙罱凰嘘P(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)

　　“創(chuàng)業(yè)板將積極研究解決VIE架構(gòu)企業(yè)回歸A股上市中存在的主要障礙，包括允許連續(xù)計(jì)算VIE架構(gòu)存續(xù)期間的經(jīng)營(yíng)時(shí)間，合并計(jì)算VIE架構(gòu)下相關(guān)主體的業(yè)績(jī)等，以加快此類企業(yè)回歸境內(nèi)上市的進(jìn)程，增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的包容性。”該負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人還表示，將進(jìn)一步研究深化創(chuàng)業(yè)板并購(gòu)重組制度的改革措施，制訂并完善更加市場(chǎng)化的創(chuàng)業(yè)板股權(quán)激勵(lì)制度。

　　據(jù)新華社