相比2013年的哀鴻遍野，今年的債市形勢稱得上是大逆轉(zhuǎn)，牛市的延續(xù)超出許多業(yè)內(nèi)人士的預(yù)料。受益于此，今年多數(shù)機(jī)構(gòu)的債券投資都取得了豐厚的收益，公募基金也不例外。不過，部分基金經(jīng)理認(rèn)為，債市盛筵已經(jīng)步入尾聲，他們的心態(tài)也趨于謹(jǐn)慎。

　　有機(jī)構(gòu)人士表示，像2014年這樣持續(xù)時(shí)間如此之久的牛市近年來確實(shí)不多見，自年初以來，市場也屢次有所波動(dòng)，但每次波動(dòng)之后，又不斷出現(xiàn)市場利率下行，走出了一場美妙而意外的慢牛行情。

　　“今年的債券投資，收益率沒做到20%-30%都不好意思說自己做得不錯(cuò)了?！庇型顿Y人士拋出了這樣的話。

　　不過，一位基金業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)表示，20%-30%的收益率在公募的債券型基金產(chǎn)品中還是比較高的，主要由分級基金的B端取得。他不否認(rèn)基金行業(yè)今年整體都抓住了債市的良好機(jī)會(huì)，但他同時(shí)表示，券商自營、資管，以及保險(xiǎn)資管等其他機(jī)構(gòu)中，很多也做得挺棒。

　　根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，自今年年初截至10月28日，開放式債券型基金中，739只有凈值數(shù)據(jù)的債基（A/B/C類份額分開統(tǒng)計(jì)，分級基金母基金份額和子基金份額分開統(tǒng)計(jì)）中，除了一只分級債基B端出現(xiàn)輕微虧損外，其余全部盈利，共有369只債基的收益率落在10%-20%的區(qū)間，這部分占比達(dá)到49.9%。此外，有18只基金目前的收益率超過了20%。而封閉式債券型基金方面，69只基金僅一只輕微虧損，其余多數(shù)凈值增長都在10%以上，多利進(jìn)取、新華惠鑫分級B和浦銀安盛增利B的增長更是分別高達(dá)49.3%、45.7%和40.5%。

　　第四季度還余下兩個(gè)月，明年的走勢又將如何？對此，基金業(yè)內(nèi)一些投資人士仍然保持著清醒。

　　“這一段時(shí)間央行采用一些工具定向釋放了流動(dòng)性，導(dǎo)致銀行間回購利率被壓得很低，也帶給了投資人良好的流動(dòng)性寬松預(yù)期?！薄岸唐谥畠?nèi)，這樣的措施就如一劑‘強(qiáng)心針’，但就中期而言，它們對于市場的支撐力度有限。換句話說，現(xiàn)在債市延續(xù)強(qiáng)勢實(shí)際上是因?yàn)檫€在憧憬著政策上明年能降息、降準(zhǔn)，但這種利好的邊際影響在減退，等到政策真正出來，反而無法形成支撐了。基于這樣的考慮，我們并不非?？春?015年的債市表現(xiàn)?！蹦硻C(jī)構(gòu)固定收益總監(jiān)說。

　　據(jù)了解，一些謹(jǐn)慎的債基經(jīng)理已經(jīng)“且戰(zhàn)且退”，在投資操作上趨向保守，賣出債券、降低倉位的行動(dòng)或已正在進(jìn)行之中，與此同時(shí)，伴隨著降低投資杠桿、縮短久期等操作。田 露