周三，市場延續(xù)了周二強(qiáng)勢反彈走勢，滬指盤中收復(fù)20日均線后一度上攻至2381點(diǎn)。兩市量能水平快速放大，僅滬市單市日成交便達(dá)到2250億元，可見場內(nèi)外資金參與熱情高漲。不過，在連續(xù)兩天的強(qiáng)勢上攻之后，滬指已回到了前期整理平臺附近，市場短線將面臨一定的整固要求。而在完成整固之后，股指仍將繼續(xù)挑戰(zhàn)2400點(diǎn)大關(guān)。

　　從盤面觀察，市場做多氛圍濃厚，并呈現(xiàn)出了普漲局面。有關(guān)方面表態(tài)爭取滬港通盡早開通的消息，再度推升了滬港通預(yù)期。此前，受滬港通延遲影響遭到殺跌的券商股強(qiáng)勢反彈，成為提振市場人氣的主要推動力。地產(chǎn)、鋼鐵、機(jī)械等權(quán)重也紛紛企穩(wěn)回升，強(qiáng)周期品種的止跌反彈走勢有效抬升了指數(shù)運(yùn)行重心。在主板穩(wěn)步上攻的同時，以創(chuàng)業(yè)板、中小板為主的中小市值品種也延續(xù)了此前的活躍態(tài)勢，自貿(mào)區(qū)、迪士尼、高鐵、核電等品種受到資金追捧，市場再度呈現(xiàn)出“權(quán)重搭臺、主題唱戲”的強(qiáng)勢格局。

　　正如我們此前指出的，本輪調(diào)整雖然相對劇烈，但主要是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱、外圍市場走低以及新股密集申購等因素所誘發(fā)的一次獲利回吐、股指快速回落消化負(fù)面沖擊的過程，也實(shí)現(xiàn)了對此前出現(xiàn)背離的技術(shù)指標(biāo)的有效修復(fù)，反而進(jìn)一步夯實(shí)了滬指2300點(diǎn)大關(guān)的支撐。不過，雖然近兩日反彈主要得益于權(quán)重品種的強(qiáng)勢表現(xiàn)，但我們認(rèn)為，后續(xù)市場運(yùn)行的關(guān)鍵并不在于權(quán)重品種，而是代表未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥以及電動汽車這些新興產(chǎn)業(yè)板塊上。畢竟宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不穩(wěn)，權(quán)重持續(xù)反彈的內(nèi)在驅(qū)動力仍然欠缺，加之三季報業(yè)績披露已經(jīng)進(jìn)入收尾階段，部分業(yè)績趨弱的強(qiáng)周期品種也存在步入調(diào)整的可能，未來權(quán)重股仍將繼續(xù)扮演護(hù)盤的角色。

　　對于中小市值品種來說，作為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要對象，在穩(wěn)增長政策的持續(xù)推動下，新興產(chǎn)業(yè)成長空間仍然巨大。即便短線在估值風(fēng)險釋放的影響下存在分化的可能，但考慮到改革紅利的不斷釋放，主題投資機(jī)會的生命力將依然旺盛。而只要中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)保持強(qiáng)勢格局，那么市場做多的動力也將保持充沛的狀態(tài)，以中小市值品種為主的結(jié)構(gòu)性行情有望進(jìn)一步延續(xù)。

　　整體來看，目前市場環(huán)境較前期還是出現(xiàn)了一定變化。三季度各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生式增長動能減弱，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，可能將在中短期內(nèi)持續(xù)影響市場情緒。不過，對此也不必過度悲觀，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的波折從另一個角度來說，也意味著未來貨幣政策空間有望打開，管理層維系適度寬松的貨幣環(huán)境的概率大增，穩(wěn)增長的政策環(huán)境也將得到進(jìn)一步改善，中長期市場的強(qiáng)勢格局仍有望得以保持。