近日，瀘州老窖、山西汾酒、皇臺酒業(yè)等多家上市酒企相繼發(fā)布了2014年第三季度的財報，營收和利潤均呈現(xiàn)大幅度下降。目前，貴州茅臺和五糧液兩家白酒龍頭企業(yè)尚未公布第三季度財報。

　　中投顧問研究中心食品行業(yè)研究員梁銘宣接受南方日報采訪時表示，“一些龍頭企業(yè)有較大可能提前走出調(diào)整期，整個行業(yè)只有待行業(yè)產(chǎn)能消化、終端消費群體重新培育之后才能好轉(zhuǎn)。”

　　●南方日報記者 彭琳

　　酒企業(yè)績普遍不佳

　　瀘州老窖、山西汾酒、皇臺酒業(yè)等眾多上市酒企近日相繼發(fā)布了2014年第三季度的財報，業(yè)績普遍收縮。

　　根據(jù)瀘州老窖發(fā)布的三季度業(yè)績報告顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入47.74億元，同比下降41.47%。其營收若與公司年初制定的全年完成116.33億元的銷售目標相比，僅完成了全年計劃的41.04%。

　　今年7月，公司宣布下調(diào)公司高端白酒國窖1573價格之后，公司隨即又采取了“限量保價”策略，并在9月下旬暫停國窖1573供貨。受此影響，公司第三季單季成績下滑幅度更甚。

　　山西汾酒發(fā)布三季報則顯示，今年1—9月，公司應收30.09億元，同比下降43.27%。三季度單季營收同比下降42.78%，凈利潤同比下滑80.77%。對于營收凈利雙降，公司方面稱，期內(nèi)商品銷售結(jié)構(gòu)變化以及銷量減少導致業(yè)績下滑。

　　皇臺酒業(yè)也發(fā)布三季報稱，公司前三季度虧損954.48萬元，同比減虧，每股虧損0.05元。

　　白酒上市公司近來三季報敗績頻傳，已公布業(yè)績或預告的酒企無一擺脫業(yè)績下滑或虧損包袱。酒鬼酒、沱牌舍得、今世緣前三季度凈利分別為-0.76億元、0.06億元、5.65億元，同比分別下滑473.69%、18.85%、5.78%。

　　梁銘宣接受南方日報采訪時表示，總體而言，白酒上市公司前三季度業(yè)績不佳將是普遍情況。

　　龍頭企業(yè)能否扭轉(zhuǎn)局勢？

　　目前，尚未公布三季度財報的還有貴州茅臺、五糧液兩家白酒龍頭企業(yè)。記者了解到，這兩家酒企此前都相繼執(zhí)行了降價策略。

　　在剛剛過去的中秋國慶雙節(jié)，兩家酒企業(yè)在電商平臺的銷售價格顯示：53度飛天茅臺再度降價促銷，掛出了歷史最低價888元；52度五糧液也從半個月前的616元降到了599元。

　　今年9月，五糧液對起經(jīng)銷商也推出價格新政策：只要經(jīng)銷商完成今年全年銷售任務量，將可以完成任務量為基數(shù)，按照2：1 的比例增加配貨，配貨價格為509元/瓶。

　　貴州茅臺方面，降價之后又有新動作，牽手中石化，欲在“加油站賣酒”。貴州茅臺董事長袁仁國表示，茅臺看中的是中石化龐大的銷售網(wǎng)絡。

　　最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，貴州茅臺針對部分經(jīng)銷商全年計劃執(zhí)行完畢，無酒可售的情況，出臺了新的計劃外供應方案：如經(jīng)銷商按照999元/瓶出廠價格采購1噸茅臺酒，可配給2噸的計劃內(nèi)供應量（出廠價格819元/瓶）。同時，2015年起，這2噸的供應量納入該經(jīng)銷商的年度計劃內(nèi)額度。

　　高盛高華證券分析師廖緒發(fā)認為，在該政策推動下，貴州茅臺今年3季度和4季度的經(jīng)銷商打款可與去年同期持平（分別為人民幣90億和100億），而營業(yè)收入則有望從上半年的2%的增長回升到10%。

　　“貴州茅臺是在國家反壟斷之后放開價格控制，五糧液和瀘州老窖于2014年年中才開始做出降價調(diào)整。”中投顧問食品行業(yè)研究員梁銘宣表示，錯誤的市場策略已經(jīng)使五糧液和瀘州老窖的當下處境難于貴州茅臺。不過作為龍頭企業(yè)，三者擁有品牌和消費基礎(chǔ)，未來也有較大可能提前走出調(diào)整期。

　　企業(yè)需調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及營銷方式

　　一位白酒業(yè)內(nèi)人士表示，白酒行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整讓沱牌舍得、劍南春、瀘州老窖、郎酒等上市酒企飽受打擊，有的企業(yè)會在此輪調(diào)整中退出歷史的舞臺。

　　記者走訪廣州天河區(qū)某酒水商店，老板的回答也印證了酒業(yè)的頹勢?！皬娜ツ曛两瘢羁蛻艟蜕倭撕芏?，幾乎都是散戶在買。有時候一周難得賣出一瓶，根本賣不動?！?/p>

　　梁銘宣認為，“只有待行業(yè)產(chǎn)能消化、終端消費群體重新培育之后才能好轉(zhuǎn)。至于高端白酒走勢，由于新興的消費群體尚未培育起來，因此短時間內(nèi)價格會在低位徘徊?！?/p>

　　他認為，企業(yè)的調(diào)整應該從兩個方面進行：其一，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，要加碼以大眾消費群體為主流的中低端白酒，還可以就產(chǎn)品口感做出創(chuàng)新；其二，渠道和營銷，未來消費者會更加注重性價比和個性需求的滿足，所以企業(yè)應該從渠道和營銷點調(diào)整，以迎合消費者需求。

　　白酒專家王為也表示，企業(yè)對白酒文化的宣傳不到位，80后90后不愛喝白酒?！鞍拙破髽I(yè)應該擁抱互聯(lián)網(wǎng)，擁抱新經(jīng)濟，在產(chǎn)品機構(gòu)上做出調(diào)整?！?/p>

　　■分析

　　白酒仍值得關(guān)注

　　申銀萬國認為，白酒股價下探空間有限。白酒股目前估值仍然較低，行業(yè)整體估值僅12.32倍，整體機構(gòu)持倉比例仍處低水平。海外機構(gòu)對于白酒板塊興趣也非常濃。

　　申銀萬國認為，白酒目前消費主力換檔將成為投資的主要行情趨勢。白酒大眾消費時代來臨，看好在50元—400元價位段企業(yè)。

　　不過，華安證券則持相反觀點，認為白酒消費回歸大眾消費時代，會使得高端白酒充分受益。華安證券認為，盡管高端白酒每次提價廣受市場關(guān)注，但是高端白酒在上一景氣周期的提價幅度并不明顯。在白酒行業(yè)增速快速下滑的過程中，高端白酒在銷售價格方面受到的沖擊是最小的?？春酶叨税拙圃谶@一過程中的發(fā)展前景。南方日報記者 陳若然