《上市公司重大資產(chǎn)重組資產(chǎn)管理辦法》正式發(fā)布 ST股面臨冰火兩重天

　　修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》昨日正式公布，主要涉及七大內(nèi)容。其中，取消對(duì)不構(gòu)成借殼上市的重大購(gòu)買(mǎi)等行為的審批。業(yè)內(nèi)人士表示，新《辦法》讓醫(yī)藥、電子、傳媒等四大行業(yè)并購(gòu)重組有望再添一火。

　　而隨著退市新規(guī)的推進(jìn)，ST公司面臨保殼大戰(zhàn)，未來(lái)ST板塊整體走勢(shì)會(huì)呈現(xiàn)分化的態(tài)勢(shì)。一些業(yè)績(jī)預(yù)增、有望扭虧 “摘帽”或者重組前景明朗的ST公司會(huì)吸引資金的關(guān)注，部分瀕臨退市的股票則會(huì)遭到資金拋棄。

　　文/表 記者楊欣、張忠安

　　記者從證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上獲悉，修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（下稱：《辦法》）正式公布，其實(shí)施需等發(fā)布之日起后30日，同時(shí)，為了有利于《辦法》落實(shí)，證監(jiān)會(huì)還將出臺(tái)配套措施，信息披露內(nèi)容和準(zhǔn)則也在同步修改，近期發(fā)布。

　　并購(gòu)重組實(shí)行并聯(lián)審批

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示，新舊辦法的過(guò)渡期安排，實(shí)行新老劃斷。實(shí)施之日前，上市公司并購(gòu)重組事項(xiàng)通過(guò)股東大會(huì)表決的，實(shí)行原規(guī)定；征求意見(jiàn)前，上市公司已進(jìn)入破產(chǎn)重整程序的，破產(chǎn)價(jià)格可按原規(guī)定協(xié)商定價(jià)；實(shí)施之日起，上市公司已提交材料的可申請(qǐng)撤回。

　　據(jù)悉，上市公司并購(gòu)重組實(shí)行并聯(lián)審批，避免互為前置條件，從10月24日起正式實(shí)行。此前需要證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，上市公司并購(gòu)重組申請(qǐng)人應(yīng)先取得相關(guān)部門(mén)的許可，作為證監(jiān)會(huì)審核的前置條件，并聯(lián)審批之后，證監(jiān)會(huì)將不需等待相關(guān)部委的批復(fù)，可以大幅簡(jiǎn)短并購(gòu)重組審批時(shí)間。

　　退市前給投資者選擇

　　在嚴(yán)格執(zhí)行退市制度到位方面，張曉軍表示，一是證券交易所做出了上市公司重新上市等配套規(guī)則；二是提高稽查水平，加強(qiáng)審理調(diào)查工作的配合，加大司法的行政配套力度；三是嚴(yán)格執(zhí)行退市意見(jiàn)以及交易所的配套規(guī)則。

　　張曉軍表示，這次改革目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)上市公司退市的常態(tài)化，觸及強(qiáng)制退市指標(biāo)的公司“出現(xiàn)一家，退市一家”，并且從三方面來(lái)保護(hù)投資者權(quán)益。一是強(qiáng)化信息披露的風(fēng)險(xiǎn)提示；主動(dòng)退市、強(qiáng)制退市在定期報(bào)告中對(duì)退市風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，強(qiáng)化投資意識(shí)，謹(jǐn)慎投資相關(guān)股票。二是設(shè)置退市整理期間；公司退市前給投資者以選擇機(jī)會(huì)。三是限制相關(guān)主題減持股票的措施。

　　而上周五，證監(jiān)會(huì)出臺(tái) 《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)》，除健全主動(dòng)退市機(jī)制外，明確要求嚴(yán)格執(zhí)行強(qiáng)制退市指標(biāo)，同樣也是30天后啟動(dòng)。

　　“這個(gè)政策對(duì)市場(chǎng)影響不一定馬上表現(xiàn)出來(lái)，但卻有非常大的意義?！睆V州一位長(zhǎng)期關(guān)注A股市場(chǎng)并購(gòu)重組的券商分析師昨晚對(duì)本報(bào)記者表示。根據(jù)新《辦法》，此前諸多的審批之門(mén)都為上市公司打開(kāi)，也為企業(yè)并購(gòu)在融資方面提供政策支持。

　　利空

　　退市新政下警惕三類股票

　　退市新規(guī)中， “三年連虧”仍是暫停上市的主要條件。目前兩市已公布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的約20家ST公司中，有四成繼續(xù)虧損，8家將面臨暫停上市窘境。在今年中報(bào)披露后，創(chuàng)業(yè)板上市公司中已有3家公司發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)公告，它們分別是：天龍光電、萬(wàn)福生科、寶德股份。

　　作為新規(guī)中“最大亮點(diǎn)”的“重大違法公司強(qiáng)制退市制度”，也引起了股民關(guān)注。特別是在今年被立案或通報(bào)的造假上市公司中，有哪些存在法律風(fēng)險(xiǎn)？但是本報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，由于證監(jiān)會(huì)17日公布的退市意見(jiàn)將于30日后生效，但對(duì)于之前發(fā)生和查處的重大違法行為是否適用并未明確，因此因違法而退市公司仍有待確認(rèn)。

　　利好

　　醫(yī)藥、電子、傳媒、家電四行業(yè)受益

　　證監(jiān)會(huì)表示，隨著并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革的深入，上市公司并購(gòu)重組更加活躍。截至2014年9月30日，2014年上市公司并購(gòu)重組交易金額達(dá)到1萬(wàn)億元，已超過(guò)2013年全年交易金額。

　　興業(yè)證券分析師李彥霖指出，未來(lái)并購(gòu)中，對(duì)不構(gòu)成借殼上市的上市公司重大購(gòu)買(mǎi)、出售、置換資產(chǎn)行為的審批取消。這對(duì)手持大量現(xiàn)金、并購(gòu)意愿強(qiáng)的上市公司有利。

　　“我們看到一個(gè)明顯的信號(hào)就是，很多上市公司都成立了產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金。其背后的目的就是為上市公司尋找和培養(yǎng)合適的并購(gòu)對(duì)象，等到適當(dāng)?shù)臅r(shí)候就賣(mài)給上市公司?！鄙鲜鋈谭治鰩煼Q。因此，他認(rèn)為，在新的并購(gòu)重組辦法實(shí)施后，上市公司并購(gòu)重組步伐會(huì)加快，不僅有錢(qián)的公司會(huì)積極并購(gòu)，那些需要快速擴(kuò)張的公司也可以利用定增+并購(gòu)的方式進(jìn)行資本運(yùn)作，比較看好傳媒、家電、計(jì)算機(jī)和醫(yī)藥等行業(yè)。

　　貨幣資金持有情況

　　傳媒類公司

　　中南傳媒持有貨幣資金最多，為93.4億元。鳳凰傳媒為41.37億元。另外，中文傳媒、華誼兄弟、浙報(bào)傳媒等手上持有的貨幣資金都在10億元以上。

　　家電類公司

　　格力電器手頭最寬松，持有貨幣資金高達(dá)577.98億元。青島海爾、四川長(zhǎng)虹、美的集團(tuán)、TCL集團(tuán)等都有上百億元。