進入10月后，市場開始出現(xiàn)明顯調(diào)整跡象。根據(jù)申萬28個一級行業(yè)的表現(xiàn)來看，10月至今只有國防軍工、醫(yī)藥生物、非銀金融3個行業(yè)保持不跌，其余25個行業(yè)皆出現(xiàn)調(diào)整。而家用電器、公用事業(yè)、化工、休閑服務(wù)、商業(yè)貿(mào)易、食品飲料、輕工制造、國防軍工、電氣設(shè)備、通信、機械設(shè)備、建筑裝飾等行業(yè)連續(xù)16個交易日呈現(xiàn)資金凈流出，顯示市場有明顯資金減持套現(xiàn)跡象。

　　上周市場并未宣布滬港通開閘時間，預計滬港通正式啟動時間將可能推遲。證監(jiān)會新聞發(fā)布會只對外發(fā)布證券公司參與滬港通試點通知，預計A股調(diào)整壓力增大，尤其是創(chuàng)業(yè)板、中小板等累積風險將會更大。從市場層面來看，上證指數(shù)連續(xù)兩天平開低走，保險、銀行、鐵路、電力等低估值板塊相對穩(wěn)定，而多元金融、傳媒娛樂、醫(yī)藥及多個前期炒作過大的高估值主題概念出現(xiàn)高位回落的退潮跡象。市場成交明顯萎縮，指數(shù)呈現(xiàn)高位背離，中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅明顯大于主板指數(shù)，顯示市場調(diào)整走勢已逐步形成。市場權(quán)重最大的指標股平穩(wěn)支持而多數(shù)個股調(diào)整，顯示資金有穩(wěn)定指數(shù)而減持個股的可能。

　　剛公布的三季度GDP增速達7.3%，創(chuàng)5年半新低，基本在市場預期之內(nèi)。需要注意的是，經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示通縮風險在加大，且9月全社會用電量同比僅增長2.7%，創(chuàng)一年半以來的次低點，顯示經(jīng)濟在需求層面仍然疲軟。

　　本周是四中全會召開的重要時期，前期熱炒的政策主題將面臨兌現(xiàn)壓力，且當前已公布業(yè)績預告的創(chuàng)業(yè)板三季度增長明顯較中報下滑，使市場更趨謹慎。在政策放松預期短期難現(xiàn)、A股市場估值偏高且推動力不足、三季報增速降低的情況下，A股調(diào)整壓力增大，調(diào)整趨勢逐步形成，短期建議減倉觀望、回避風險。

　　（廣證恒生 張廣文）