□金百臨咨詢 秦洪

　　上周末利好消息的聚集，使得A股市場在周一出現(xiàn)了相對強硬的走勢。但是，成交量卻漸趨萎縮，說明市場參與者對后續(xù)行情的看法有所謹(jǐn)慎，不敢輕易加倉，從而導(dǎo)致了A股縮量回升的態(tài)勢。

　　主線分化 謹(jǐn)慎苗頭顯現(xiàn)

　　就周一A股走勢看，其實略低于上周末輿論預(yù)期。一方面是因為全球股市在近期出現(xiàn)大力度的反抽行情，從而為A股的拉長陽K線的走勢營造了樂觀的氛圍。但是，上證指數(shù)的回升力度并不強大。另一方面則是上周末的政策面環(huán)境進一步趨于寬松，尤其是關(guān)于股份制銀行注資2000億元的信息更是說明當(dāng)前宏觀政策層面是樂觀的。

　　但可惜的是，近期A股市場新近醞釀的主線出現(xiàn)了分化態(tài)勢。比如說天保重裝在近期持續(xù)大漲，其驅(qū)動力就是2014年的高送轉(zhuǎn)，進而使得A股在近期形成了高價小盤次新股的強硬走勢，成為短線A股的興奮點。不過，天保重裝在日前公布了未來6個月內(nèi)不公布高比例送轉(zhuǎn)增股本的信息，潑了一盆冷水，不僅僅天保重裝在盤中沖擊跌停板，而且還使得市場的投機氛圍迅速降溫，如此就使得市場短線追漲激情降溫，成交量也隨之萎縮。

　　短線震蕩在所難免

　　據(jù)此，越來越多的分析人士認(rèn)為短線A股的走勢將趨于謹(jǐn)慎。一是因為主線的分化有進一步加劇的可能性，比如說周一，不僅僅是天保重裝在盤中沖擊跌停板，而且麥趣爾等一批小盤高價次新股也出現(xiàn)了高開低走或沖高受阻回落的態(tài)勢，說明小盤高價次新股的炒作將降溫，這對于短線熱錢的做多意愿來說，無疑是一個較大的打擊。

　　二是因為近期關(guān)于資金面的不佳描述也有所增強。比如說關(guān)于RQFII的贖回趨勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，上周RQFII-ETF繼續(xù)遭遇贖回，凈贖回達0.35億份，總份額較前一周縮水1.14%，贖回速度有所放緩，但此前兩周均接近5%。在內(nèi)地ETF方面，上周股票型ETF被凈贖回8.76億份，總份額較前一周減少1.74%。如此的表述說明全球資本流向出現(xiàn)了一些不利于A股的動向，這無疑會加劇A股的壓力。

　　三是因為新股申購浪潮再起。以往經(jīng)驗表明，在新股申購浪潮前的一兩個交易日，市場往往會因為申購新股的拋壓陡增而出現(xiàn)大幅下跌走勢。反觀當(dāng)前A股市場其實已有下降通道的趨勢，所以，拋壓會更為沉重。既如此，在新股即將申購之際，A股的短線壓力的確沉重。看來，短線A股的震蕩的確難免。

　　新做多信息值得期待

　　只是對中線趨勢仍不宜過于悲觀。因為當(dāng)前政策面的取向依然是樂觀的。一方面是因為正在召開的十八屆四中全會將給A股市場的未來發(fā)展指引新的投資方向。畢竟從媒體刊登的權(quán)威信息來看，包括土地流轉(zhuǎn)、依法治國等深化改革的信息仍然較為強烈，這就說明了當(dāng)前A股的反彈邏輯依然清晰。在此背景下，A股市場的中期趨勢仍然是可以期待的。

　　另一方面則是因為貨幣寬松政策的預(yù)期。周末關(guān)于股份制銀行注資2000億的信息不是一個獨立的信息，而是未來我國貨幣政策的一個有機構(gòu)成部分，說明當(dāng)前整個貨幣政策層面仍然相對樂觀。也就是說，如果從一個中期角度來說，貨幣政策層面、宏觀經(jīng)濟政策層面，均無大的利淡消息，因此，中期趨勢依然樂觀。也就是說，本周前幾個交易日的震蕩可能只是A股中期趨勢的一個洗盤環(huán)節(jié)而已。

　　積極備戰(zhàn)年報業(yè)績浪

　　所以，在操作中，建議投資者可以適量控制倉位，謹(jǐn)防市值的大面積回撤。但是，控制倉位的目的并不是撤出市場，而是利用市場的調(diào)整，進一步調(diào)整倉位結(jié)構(gòu)，以備戰(zhàn)年報業(yè)績浪。

　　就目前看，兩類個股可跟蹤，一是積極外延式擴張或者有外延式擴張預(yù)期的小盤高價次新股，不僅僅是含權(quán)，還有高業(yè)績成長預(yù)期。所以，在操作中，麥趣爾、迪瑞醫(yī)療、煌上煌、利德曼等品種。二是基本面積極改善，業(yè)績有望加速的品種，比如說博雅生物、怡亞通、騰邦國際等品種。