卡羅拉車主鄧女士最近很開心，因?yàn)榧佑捅阋肆?。她說，最近在加油時(shí)，覺得一次比一次便宜。

　　如果以“六連跌”前后，北京92號(hào)汽油的最高零售價(jià)價(jià)差計(jì)算，“六連跌”之前，92號(hào)限價(jià)為7.98元/升，“六連跌”之后為7.11元/升。按照每次加油40L計(jì)算，鄧女士加一次油，前后大約差35元錢。

　　雖然35元錢看上去并不多，但這看上去簡簡單單加減乘除得來的35元價(jià)差背后，是大國博弈的經(jīng)濟(jì)較量，也有受益者偷著樂，以及中間商的進(jìn)退兩難。

　　□新京報(bào)記者 趙嘉妮 北京報(bào)道

　　大國博弈下的斷崖式暴跌

　　分析師認(rèn)為，此輪國際油價(jià)斷崖式下跌，更多的因素是大國之間的博弈，主要參與者即美國與俄羅斯。

　　上周末，俄羅斯總統(tǒng)普京表示，“如果油價(jià)繼續(xù)維持在每桶80美元左右太長時(shí)間，全球經(jīng)濟(jì)可能會(huì)因此崩潰?！?/p>

　　在米蘭參加烏克蘭危機(jī)相關(guān)談判之后，普京和意大利總統(tǒng)都警告說，低至每桶80美元的油價(jià)可能導(dǎo)致美國的原油生產(chǎn)崩盤，并對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的其他地方帶來壓力。

　　普京的表態(tài)，針對(duì)的是近期國際原油期貨價(jià)格的斷崖式暴跌。與今年6月的年內(nèi)高點(diǎn)相比，目前的國際油價(jià)已重挫20%。

　　北京時(shí)間上周三，國際能源署發(fā)布的石油市場月度報(bào)告數(shù)據(jù)大幅度下調(diào)今年和明年全球石油需求預(yù)測，且預(yù)計(jì)美國頁巖油產(chǎn)量將持續(xù)上升，令市場感到意外，石油期貨交易商聞?dòng)嵓铀賿伇P。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月14日收盤時(shí)，紐約商品交易所WTI2014年11月期貨每桶81.84美元，跌3.9美元，跌幅4.55%，為近兩年最大單日跌幅，且刷新兩年來最低收盤價(jià)。與此同時(shí)，倫敦洲際交易所布倫特2014年11月期貨每桶85.04美元，跌3.85美元，跌幅3.85%，亦創(chuàng)下2011年以來最大日跌幅。

　　中宇資訊分析師桑瀟對(duì)新京報(bào)記者表示，6月份伊拉克等地緣動(dòng)蕩局勢引起全世界關(guān)注，地緣沖突持續(xù)升級(jí)引發(fā)市場對(duì)油市供應(yīng)中斷的擔(dān)憂等，推動(dòng)油價(jià)連續(xù)走高，歐美原油期貨價(jià)格于中旬達(dá)到115.06、107.26美元/桶的年內(nèi)高點(diǎn)。之后不到四個(gè)月的時(shí)間，一系列利空因素影響下，國際油價(jià)下挫逾20%，累計(jì)跌幅達(dá)到20美元以上。

　　可以理解，產(chǎn)油國供應(yīng)充足的同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，導(dǎo)致需求疲軟，供求關(guān)系的不平衡導(dǎo)致價(jià)格下行。但是，卓創(chuàng)資訊分析師張斌對(duì)新京報(bào)記者表示，此輪國際油價(jià)斷崖式下跌，更多的因素是大國之間的博弈，主要參與者即美國與俄羅斯。

　　張斌說，如今的國際油價(jià)已脫離現(xiàn)貨市場，更多指的是期貨價(jià)格，其金融屬性已超過商品屬性。后者的價(jià)格主要看市場供需情況，而前者價(jià)格多是由市場參與者炒作消息。

　　暴跌給了俄羅斯“一記重拳”

　　油價(jià)下跌可以促進(jìn)美國的國民消費(fèi)及支撐其經(jīng)濟(jì)增長，而對(duì)俄羅斯這類依賴石油出口的國家是“一記重拳”。

　　世界范圍內(nèi)，原油市場主要參與方，除了上面提到的俄羅斯、美國之外，還有主要出產(chǎn)地區(qū)中東，以及重要進(jìn)口國中國等。

　　美國在幾年前經(jīng)歷頁巖氣革命后，其頁巖油的產(chǎn)量日益增長，石油對(duì)外依存度也在不斷下降，同時(shí)推動(dòng)全球原油產(chǎn)量在過去一段時(shí)間飆升。據(jù)報(bào)道，2004年至2011年期間，美國的頁巖油產(chǎn)量增長了近4倍，由日產(chǎn)11.1萬桶到55.3萬桶，且儲(chǔ)量不斷增加，因此原油進(jìn)口量急劇減少。

　　相反，原油是俄羅斯的首要能源和經(jīng)濟(jì)支柱，也是重要的出口物資，年出口量約1億噸左右。國際油價(jià)的持續(xù)下跌，無疑將直接打擊俄羅斯的出口貿(mào)易收入和石油公司業(yè)績。

　　根據(jù)俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行的計(jì)算，如果原油價(jià)格維持在90美元/桶的話，明年俄羅斯財(cái)政收入將因此減少1.2%。如果油價(jià)跌破80美元/桶的話，俄羅斯政府可能將不得不削減開支。據(jù)俄羅斯《莫斯科時(shí)報(bào)》10月9日?qǐng)?bào)道，俄羅斯財(cái)政部長安東·西盧阿諾夫表示，從長遠(yuǎn)看，由于油價(jià)下跌和西方制裁導(dǎo)致投資環(huán)境惡化，俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長放緩，將無法承受目前的軍費(fèi)開支水平。

　　張斌表示，今年下半年以來的油價(jià)持續(xù)下滑，更多的是因?yàn)槊绹鴮?duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)制裁行為。根據(jù)此前的表現(xiàn)，中東地區(qū)則往往默認(rèn)與美國形成價(jià)格同盟，正是因此，盡管目前油價(jià)已跌入低谷，科威特等國家仍然選擇不減產(chǎn)抬價(jià)。

　　隆眾石化網(wǎng)分析師李彥對(duì)新京報(bào)記者表示，十一期間沙特意外下調(diào)官方原油售價(jià)。市場上有觀點(diǎn)認(rèn)為，表面上沙特是為了吸引新客戶、搶占市場份額，但是真實(shí)的原因是政治層面的利益。姑且不論這樣的觀點(diǎn)是否正確，但是油價(jià)下滑，美國的綜合收益確實(shí)是最大的。

　　李彥認(rèn)為，油價(jià)下跌利好美國經(jīng)濟(jì)，可以促進(jìn)美國的國民消費(fèi)及支撐其經(jīng)濟(jì)增長，而對(duì)俄羅斯這類依賴石油出口的國家是“一記重拳”。另外美國制裁俄羅斯使得歐洲經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)衰退跡象，間接又打壓了歐元的貨幣地位，而歐元走低、美元走強(qiáng)又意味著除美國外，其他國家不會(huì)獲得油價(jià)下跌的好處，且歐洲進(jìn)口以美元計(jì)價(jià)的原油成本還在增加。同時(shí)歐洲國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍顯脆弱，歐元接近歷史最低水平，歐洲民眾自然不愿為汽油等能源多加消費(fèi)。

　　對(duì)于中國而言，多位業(yè)內(nèi)人士都對(duì)新京報(bào)記者表示，我國去年石油對(duì)外依存度高達(dá)60%，原油進(jìn)口成本降低，在短時(shí)間內(nèi)可以享受到價(jià)格上的利好。桑瀟認(rèn)為，目前石油市場價(jià)格下行導(dǎo)致煉油成本降低，不失為可以緩解一下一直以來國內(nèi)資源高成本困擾的良機(jī)。其中，備受經(jīng)濟(jì)、能源制裁的俄羅斯方面，近期加大了與中國方面的能源合作，不管是對(duì)于資源還是成本問題，對(duì)國內(nèi)都將是好處頗多。

　　中宇資訊分析師張永浩則對(duì)新京報(bào)記者表示，國際原油作為國際大宗商品的風(fēng)向標(biāo)，其價(jià)格波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)、市場供需、投機(jī)活性等休戚相關(guān)。國際原油長周期的下行，必然引發(fā)相關(guān)大宗商品走跌，抑制市場投機(jī)活性，對(duì)于國內(nèi)市場尤其是能源化工市場來講，具備較大的傷害性。另外，對(duì)于中國目前推行的能源結(jié)構(gòu)調(diào)整也相當(dāng)不利，原油價(jià)格下跌，將大幅對(duì)沖煤化工、替代能源等相關(guān)行業(yè)利潤空間，遏制其產(chǎn)業(yè)化發(fā)展勢頭。

　　國內(nèi)航空公司股價(jià)暴漲

　　6月下旬，國際油價(jià)達(dá)到高點(diǎn)之后一路滑坡，四大航股價(jià)在上周油價(jià)處于最低谷時(shí)，達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn)。

　　拋開復(fù)雜的國際政治問題，油價(jià)暴跌后，國內(nèi)的石油行業(yè)上下游及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上，亦是有人歡笑有人愁。

　　縱觀既往的四大航空公司財(cái)報(bào)，董事會(huì)往往將業(yè)績的好壞歸結(jié)于油價(jià)和匯率。匯率主要影響財(cái)務(wù)成本，而作為占據(jù)經(jīng)營成本40%左右的航空燃油，其價(jià)格波動(dòng)對(duì)成本和利潤的影響可想而知。比如，2011年，國際航油價(jià)格飆升，國內(nèi)航企航油成本支出同比增長近四成。民航局年度報(bào)告顯示，2011年，全行業(yè)航空公司利潤總額278億元，同比下降17.7%。

　　今年下半年，國際油價(jià)的“跌跌”不休，航空公司自然將大幅受益。有分析師認(rèn)為，四大航尚未發(fā)布三季度財(cái)報(bào)，雖然國內(nèi)航空市場需求復(fù)蘇有限，但油價(jià)的急挫終將讓財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)更好看些。

　　因此，A股市場上四大航的股價(jià)與油價(jià)的走勢，非常吻合。

　　今年上半年，國際油價(jià)在波動(dòng)中向上，6月份達(dá)到年中最高點(diǎn)。與此同時(shí)，四大航的股價(jià)也隨著在波動(dòng)中下滑，在6月末、7月初跌到最低值。

　　隨后，在6月下旬，國際油價(jià)達(dá)到高點(diǎn)之后一路滑坡，上周抵達(dá)最低值。四大航股價(jià)也紛紛從7月份開始，結(jié)束頹勢，奮起反彈，終于在上周油價(jià)處于最低谷時(shí)，達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn)。

　　其中，北京時(shí)間上周三，國際油價(jià)創(chuàng)下單日最大跌幅。A股市場上，在整體漲幅不足1%的情況下，四大航直線上揚(yáng)。其中，中國國航漲停，報(bào)收4.32元。東方航空漲6.75%，收于3.32元，盤中最高觸漲停。南方航空漲6.62%，海南航空漲4.37%，兩者最高時(shí)漲幅分別超過8%和6%。上周四、周五，國際油價(jià)小幅收漲，四大航股價(jià)隨之回調(diào)，小幅下跌。

　　同時(shí)受益油價(jià)下跌的，還有物流、私家車主與眾多消費(fèi)者。

　　今年以來，國內(nèi)成品油已呈現(xiàn)出“四漲十跌六擱淺”的格局，6月23日24時(shí)為最后一次上調(diào)，此后均為下調(diào)?！傲B跌”國內(nèi)汽油最高零售價(jià)累計(jì)下調(diào)幅度為1080元/噸，柴油累計(jì)下調(diào)幅度為1040元/噸。據(jù)隆眾石化網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，此次成品油價(jià)格調(diào)整后，全國有6成左右的地區(qū)及城市93號(hào)汽油價(jià)格回歸“六元”時(shí)代，也是近三年來首次全國大部分城市油價(jià)跌破7元。

　　對(duì)于利潤本來就薄弱的物流運(yùn)輸公司而言，油價(jià)不斷下跌自然是利好消息。以載重50噸的貨車，每月平均跑10000公里左右，百公里油耗38L為例，按照0.89元/升的累計(jì)跌幅測算，六連跌至今，約減少3382元的油耗成本。此次油價(jià)下調(diào)，出租車的運(yùn)營成本也將有適度減少，部分地區(qū)的燃油附加費(fèi)或有微幅調(diào)整。

　　同時(shí)，對(duì)于私家車而言，以月跑2000公里，每百公里8L汽油的私家車為例，此輪北京92號(hào)汽油每升下跌0.25元，相應(yīng)的下個(gè)計(jì)價(jià)周期（十個(gè)工作日）的油耗成本將減少20元左右。若累計(jì)六連跌成果，私家車主每月油耗成本少支出超過130元。

　　此外，油價(jià)也間接影響CPI的變化。

　　據(jù)隆眾石化網(wǎng)模型推算，成品油價(jià)格在國內(nèi)CPI中的直接比重約占0.5%，本次油價(jià)跌幅為3.35%，預(yù)計(jì)將對(duì)CPI的拉低幅度為0.01676%。張永浩認(rèn)為，成品油六連跌對(duì)于社會(huì)物價(jià)的傳導(dǎo)影響正在逐步顯效，實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟大環(huán)境下，國內(nèi)部分地區(qū)9月CPI創(chuàng)出近年最低，通脹壓力已逐步轉(zhuǎn)為通縮預(yù)期。

　　民營加油站利潤所剩無幾

　　在發(fā)改委逐步下調(diào)最高零售價(jià)的同時(shí)，民營加油站的價(jià)格還要明顯低于限價(jià)，高買低賣的日子也不好過。

　　油價(jià)這把雙刃劍，在利好消費(fèi)者的同時(shí)，也讓產(chǎn)業(yè)鏈上的經(jīng)營者們愁眉不展。地方煉廠（簡稱“地?zé)挕保?、零售商，日子都不太好過。

　　自發(fā)改委去年3月開始實(shí)行新油價(jià)機(jī)制、縮短調(diào)價(jià)周期以來，市場投機(jī)囤貨行為基本已消失無蹤。中間商大多謹(jǐn)慎待市，按需采購，保持快進(jìn)快出的策略來操作市場，使得地方煉廠長期維持低負(fù)荷運(yùn)行，多以消化自身庫存為主。

　　據(jù)了解，近期地方煉廠出貨狀況每況愈下，隨著零售價(jià)格一度降低，地方煉廠低價(jià)優(yōu)勢漸消。

　　為保持市場份額，唯有采取降價(jià)促銷策略，個(gè)別煉廠甚至以低于成本價(jià)來消化庫存。也有部分煉廠煉油虧損不堪重負(fù)，停工檢修。

　　張斌向新京報(bào)記者介紹，對(duì)于地方煉廠而言，原料的儲(chǔ)備需要一個(gè)周期，一般而言，至少一個(gè)月。也就是說，地?zé)捨磥碣徺I原料比之前便宜，但是現(xiàn)在地?zé)捠褂玫牟牧鲜谴蠹s一個(gè)月前的進(jìn)貨價(jià)格。因?yàn)閲H油價(jià)下行，全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格隨之下調(diào)，地?zé)捰幂^高進(jìn)價(jià)生產(chǎn)的產(chǎn)品，只能以較低價(jià)格賣出，因此很多都已經(jīng)虧損。

　　如果未來油價(jià)可以抬頭，賣價(jià)有提高預(yù)期，現(xiàn)在大量囤貨不失為賺錢良機(jī)，但是，如果繼續(xù)跌下去，則要面臨更大的虧損。張斌告訴記者，據(jù)他了解的情況，按照今年下半年油價(jià)一直跌的態(tài)勢，很多商家不敢冒險(xiǎn)。

　　除了地方煉廠艱難度日，還有跟終端市場距離更近的成品油零售商。

　　由于三桶油（中石化、中石油、中海油）產(chǎn)業(yè)鏈條較為完善，雖然煉化方面受到抑制，但下游零售環(huán)節(jié)對(duì)利潤還有一定的支撐。桑瀟表示，三桶油批發(fā)環(huán)節(jié)也較為疲軟，油價(jià)接連下挫、利潤空間寥寥。不過，中石油、中石化零售環(huán)節(jié)市場份額較大，可以彌補(bǔ)批發(fā)環(huán)節(jié)低利潤甚至零利潤的局面。只是中海油相對(duì)困難，由于其起步時(shí)間較中石化、中石油晚，零售環(huán)節(jié)占市場份額較少，近期成品油價(jià)格的持續(xù)下行對(duì)其影響較大，該環(huán)節(jié)利潤欠佳。

　　與三桶油相比，民營加油站需要價(jià)格更低才能吸引客源。在發(fā)改委逐步下調(diào)最高零售價(jià)的同時(shí)，民營加油站的價(jià)格還要明顯低于限價(jià)，高買低賣的日子也不好過。據(jù)卓創(chuàng)資訊成品油分析師胡慧春介紹，以汽油為例，目前普遍促銷幅度在0.2-0.4元/升，加上自身人工成本、油品損耗及其他費(fèi)用，其利潤所剩無幾。

　　艱難的日子，還沒有走到頭。對(duì)于后市，仍以看空者居多。

　　金銀島分析師韓景媛認(rèn)為，在“六連跌”之后，新一輪窗口期還會(huì)出現(xiàn)慣性的下跌。歐元區(qū)內(nèi)最大經(jīng)濟(jì)體德國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)萎縮、中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的同時(shí)，國際貨幣基金組織下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期至3.3%，而此次是IMF年內(nèi)第三次下調(diào)。低迷的經(jīng)濟(jì)前景，大幅削弱了原油需求預(yù)期。

　　與此同時(shí)，美國及OPEC成員國產(chǎn)量繼續(xù)攀升。最新的數(shù)據(jù)顯示，美國9月份原油日均產(chǎn)量達(dá)到870萬桶，創(chuàng)下了1986年7月以來的最高值，并且預(yù)計(jì)到2015年國內(nèi)原油日均產(chǎn)量將達(dá)到950萬桶。此外，OPEC成員國如伊拉克、利比亞產(chǎn)量持續(xù)攀升，沙特產(chǎn)量更是達(dá)到了906.5萬桶/日。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，國際油市仍受到全球經(jīng)濟(jì)疲軟引發(fā)的需求低迷、供應(yīng)充沛以及其他利空因素的影響，未來國際原油期貨價(jià)格以及現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏下的可能依舊較大。