■投資專欄

　　近期國際金融市場出現(xiàn)劇烈動蕩，深究金融趨勢如何影響股市漲跌，對當(dāng)下投資者十分需要。而目前美元指數(shù)歷史罕見強(qiáng)勢，正是中國投資者研究金融決定股市難得的實(shí)盤案例。

　　股票投資時鐘理論創(chuàng)始人姜偉說，A股追隨美股下跌調(diào)整的觀點(diǎn)并不符合金融邏輯。日前美股出現(xiàn)機(jī)構(gòu)恐慌性拋盤，標(biāo)普300跌幅超3%；而中概股指數(shù)卻逆市上漲1.7%，國際資本動向已透露出A股未來的走勢。

　　“凡入股市者必談金融，是因?yàn)榻鹑跊Q定股市。”姜偉說，美元指數(shù)罕見強(qiáng)勢，將決定全球股市及A股部分周期行業(yè)上市公司原料及成品價格，影響股票的未來收益。“股票投資時鐘長期研究表明，金融決定股市主要體現(xiàn)在：通過定價貨幣波動過程的等效流通變化決定股市；通過貨幣利率高低及周期變化調(diào)整儲蓄和投資轉(zhuǎn)移決定股市；通過貨幣資產(chǎn)收益預(yù)期變化引導(dǎo)貨幣流動性方向決定股市?！?/p>

　　姜偉表示，處于強(qiáng)勢高利率的貨幣周期時，人們由于利息偏高而偏好于儲蓄，國際套利資本即熱錢則可依靠兩種貨幣的存款利差而無風(fēng)險獲利，此時股市表現(xiàn)多不佳。而弱勢低利率的貨幣周期是，人們擔(dān)心利息偏低追不上通貨膨脹速度而貶值，多投資股市，借用上市公司的成長性沖抵貨幣貶值風(fēng)險，當(dāng)國際套利資本，無利差可獲時，即被迫投資于股市，股市多為牛市而連續(xù)上漲。

　　金融決定股市，不只是影響上證綜指漲跌，還是以決定A股不同的周期行業(yè)漲跌來實(shí)現(xiàn)的。金融決定股市，決定著投資者究竟持有什么樣的周期行業(yè)股票以及持有股票的時長?！耙袁F(xiàn)在A股近3000只股票為例，可以持有10年的股票為5%，約150只；可持有5年的為15%，約450只；可持有3年的為30%，約900只，可持有1年的則可占一半”。凡入股市者必談金融，金融周期及金融趨勢決定著A股不同的周期行業(yè)的股票漲跌，驗(yàn)證著投資者股票投資操作的金融智慧。

　　郭家軒