■劉言飛語(yǔ)

　　調(diào)整還未結(jié)束 適當(dāng)控制倉(cāng)位

　　□本報(bào)記者 劉偉

　　上周大盤(pán)延續(xù)了國(guó)慶節(jié)后的震蕩走勢(shì)，股指屢屢出現(xiàn)跳水走勢(shì)，雖然隨后都有所回升，但市場(chǎng)重心呈現(xiàn)出持續(xù)下移的特征，從技術(shù)上看，大盤(pán)延續(xù)調(diào)整走勢(shì)的概率較大。從周末消息面看，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布退市制度，上交所與深交所都發(fā)布了新修訂的《股票上市規(guī)則》，垃圾股炒作之風(fēng)將受到打擊；中金報(bào)告稱(chēng)央行將用PSL（抵押補(bǔ)充貸款）再次釋放近4000億元流動(dòng)性。另一方面，本周有9只新股發(fā)行，市場(chǎng)資金面也難言樂(lè)觀。美股和歐洲股市上周五大幅反彈，外部環(huán)境有利。此外，十八屆四中全會(huì)在北京召開(kāi)，會(huì)議內(nèi)容也會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。整體來(lái)看，市場(chǎng)調(diào)整還沒(méi)有結(jié)束，投資者要適當(dāng)控制倉(cāng)位，等待逢低布局的機(jī)會(huì)。

　　放量滯漲調(diào)整意味濃

　　近期歐美股市主要股指連續(xù)下跌，周三更是出現(xiàn)了集體暴跌走勢(shì)。受此影響，上周A股市場(chǎng)出現(xiàn)了劇烈波動(dòng)，股指盤(pán)中頻繁上演跳水走勢(shì)，雖然隨后有所企穩(wěn)，但整體仍然呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，全周滬指跌幅1.4%，而深成指跌幅則相對(duì)較小，為0.73%。權(quán)重品種表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而小市值品種則領(lǐng)跌兩市。中小板指全周大跌2.86%，創(chuàng)業(yè)板指全周大跌2.78%。在指數(shù)及題材股紛紛調(diào)整的背景下，銀行、券商等金融權(quán)重股成為市場(chǎng)的護(hù)盤(pán)力量，但由于市場(chǎng)資金的謹(jǐn)慎情緒在短期內(nèi)逐步升溫，而且密集發(fā)布的低迷經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、IPO資金面“沖擊波”等多重影響因素接踵而至，市場(chǎng)觀望情緒開(kāi)始上升，市場(chǎng)短期內(nèi)仍將陷入波動(dòng)。

　　從成交量看，本周成交量再創(chuàng)年內(nèi)新高。滬市成交9006億元，日均成交1801億元，而深市全周成交量更是突破1萬(wàn)億元大關(guān)，兩市呈現(xiàn)放量滯漲格局。自今年7月份大盤(pán)反彈以來(lái)，上證綜指、深成指、滬深最大漲幅幾乎都超過(guò)了12%，中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)區(qū)間內(nèi)最大漲幅一度超過(guò)了20%。根據(jù)歷史行情來(lái)看，指數(shù)反彈15%為一個(gè)臨界點(diǎn)，市場(chǎng)調(diào)整概率極大。本輪漲升走勢(shì)較為順暢，中間并沒(méi)有經(jīng)歷獲利盤(pán)的集中回吐，因此積累的套現(xiàn)壓力更大。另外，各大指數(shù)均形成了明顯的日線頂背離形態(tài)，其中滬指、深成指、滬深300指數(shù)均形成了MACD日線級(jí)別的雙重頂背離形態(tài)，這種技術(shù)上的共振極容易引發(fā)空方力量的集中宣泄。上周市場(chǎng)多次啟動(dòng)權(quán)重板塊試圖沖擊2400點(diǎn)大關(guān)都折戟而返，其主要原因就是技術(shù)壓力太大。

　　退市制度發(fā)布影響大

　　從周末消息面看，最重要的消息莫過(guò)于證監(jiān)會(huì)發(fā)布了經(jīng)過(guò)公開(kāi)征求意見(jiàn)的《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)》，新版退市制度將在11月16日開(kāi)始實(shí)行，上海證券交易所和深圳證券交易所昨天都發(fā)布了新修訂的《股票上市規(guī)則》。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，這將終結(jié)A股市場(chǎng)上屢屢出現(xiàn)的“烏雞變鳳凰”的鬧劇，對(duì)垃圾股炒作之風(fēng)形成打擊，有利于吸引資金投資藍(lán)籌股，對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成長(zhǎng)期利好，而短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)ST股的炒作將出現(xiàn)分化，那些持續(xù)虧損無(wú)望摘帽的公司將被投資者拋棄，短期內(nèi)股價(jià)將出現(xiàn)大跌，投資者要提防這類(lèi)股票的風(fēng)險(xiǎn)。

　　再看其他消息，中金報(bào)告稱(chēng)央行將用PSL（抵押補(bǔ)充貸款）再次釋放近4000億元的流動(dòng)性，不過(guò)本周將有9只新股發(fā)行，市場(chǎng)資金面壓力還是很大；三季報(bào)進(jìn)入密集披露期，一方面，擁有華麗業(yè)績(jī)的白馬股更易受到市場(chǎng)主力資金的關(guān)注，另一方面，在業(yè)績(jī)預(yù)告出現(xiàn)“變臉”的公司中，中小板及創(chuàng)業(yè)板公司成為絕對(duì)主力，短期內(nèi)投資者要小心業(yè)績(jī)變臉的小盤(pán)股；上周五歐美股市大幅反彈，外圍市場(chǎng)持續(xù)大跌對(duì)A股的不利影響將會(huì)緩解。整體來(lái)看，消息面上可以說(shuō)是好壞參半，市場(chǎng)將延續(xù)自身的內(nèi)在走勢(shì)，短期內(nèi)還將進(jìn)一步釋放調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

　　輕倉(cāng)等待布局良機(jī)

　　本周市場(chǎng)將有多個(gè)重大因素即將兌現(xiàn)。其中包括三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露，這將決定四季度宏觀政策的原則和口徑。同時(shí)十八屆四中全會(huì)也將召開(kāi)，支持本輪行情的重要利好因素面臨兌現(xiàn)。此外，有關(guān)滬港通等相關(guān)政策也不斷出臺(tái)，上周末證監(jiān)會(huì)發(fā)布券商參與滬港通業(yè)務(wù)試點(diǎn)的通知，如果真如市場(chǎng)預(yù)期那樣在月底開(kāi)通，本周也會(huì)很快公布。從時(shí)間看，本周市場(chǎng)將進(jìn)入密集的政策觀望期。從技術(shù)形態(tài)上看，大盤(pán)短期調(diào)整跡象較為明顯，市場(chǎng)做空謹(jǐn)慎情緒已占據(jù)上風(fēng)，做多樂(lè)觀情緒正逐步降溫。不過(guò)由于改革政策紅利依然存在，且降息降準(zhǔn)預(yù)期升溫，因此大盤(pán)調(diào)整空間也將不會(huì)很大。

　　在市場(chǎng)熱點(diǎn)方面，上周受埃博拉疫情刺激，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)非?；钴S，但其他熱點(diǎn)活躍度明顯下降，鋼鐵、航空、高鐵等熱點(diǎn)板塊往往都是一日游行情。醫(yī)藥板塊作為防御板塊受到資金追捧，也顯示市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒升溫。技術(shù)上看，上證指數(shù)、中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌破BOLL線中軌，考驗(yàn)30日均線支撐，市場(chǎng)短線走勢(shì)已經(jīng)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。個(gè)股走勢(shì)也將出現(xiàn)嚴(yán)重分化，隨著三季報(bào)的密集披露，缺乏業(yè)績(jī)支撐的高價(jià)題材股面臨著更大的調(diào)整壓力，而藍(lán)籌股隨著滬港通的臨近有望迎來(lái)估值修復(fù)行情，短期內(nèi)看大盤(pán)仍將會(huì)出現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，投資者可以適當(dāng)調(diào)倉(cāng)換股，盡量逢低布局那些還沒(méi)有大幅上漲的股票，中線投資者可以關(guān)注低估值的藍(lán)籌股。