■ 一家之言

　　上市公司的財產本身就是股東財產，由此上市公司支付賠償、等于投資者自己也需要承擔一部分；另外，有些獲賠的投資者可能已經(jīng)拋售離場、不再是上市公司的股東，這等于讓后來買入的散戶賠償一部分錢。

　　早在2009年9月9日，五糧液發(fā)布公告稱，因涉嫌違反證券法律法規(guī)被證監(jiān)會立案調查。最近，五糧液發(fā)布公告，稱在成都市中級人民法院主持下，公司與141名原告在立案階段進行調解并達成協(xié)議，公司于簽收民事調解書之日起十五日內向該141名原告一次性支付1344萬元，賠償原告因公司虛假陳述造成的投資損失，該141名原告放棄其他訴訟請求。

　　五糧液作為一家大型藍籌公司，股民數(shù)以十萬計，但最終只有154位原告起訴并立案，目前獲賠的只有141位股東，另外十多位提訴股東可能繼續(xù)打官司?！睹穹ㄍ▌t》第一百三十五條規(guī)定，向人民法院請求保護民事權利的訴訟時效期限為二年；《最高人民法院關于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》（以下簡稱《若干規(guī)定》）第五條規(guī)定，訴訟時效起算之日為“證監(jiān)會公布對虛假陳述行為人作出處罰決定之日”或“人民法院認定有罪，作出刑事判決生效之日”。2011年5月28日，五糧液發(fā)布公告稱，收到證監(jiān)會《行政處罰決定書》，也就是說，五糧液虛假陳述案訴訟有效期為2011年5月28日至2013年5月27日，在這兩年時間內不起訴，就失去訴訟時效。

　　有資料顯示，全國符合索賠條件的五糧液投資者當在10萬人以上，但很多投資者對自身權利不了解，或者對打官司沒有太大信心，由此真正走上訴訟之路的極少，錯過了索賠機會。究其根源，是因為目前只有共同訴訟制度而沒有集體訴訟制度。

　　現(xiàn)行《民事訴訟法》及相關司法解釋明確規(guī)定的群體訴訟形式僅有共同訴訟，沒有規(guī)定集團訴訟形式；《若干規(guī)定》第十二條規(guī)定原告可以選擇單獨訴訟或者共同訴訟方式提起訴訟，也沒有規(guī)定集體訴訟形式。共同訴訟的缺點比較明顯，遵循的是“選擇加入”規(guī)則，只有經(jīng)過法院公告并登記的投資者才成為共同訴訟的當事人；而集團訴訟是將人數(shù)眾多的一方當事人視為一個集團，遵循的是“選擇退出”規(guī)則，只要投資者沒有向法院明確表達“選擇退出”的意思，集團訴訟的作用范圍就可覆蓋所有受損害的而沒有提訴的“默示”投資者，且數(shù)量上不受限制。

　　還有一個問題值得深思，那就是上市公司虛假陳述后、民事賠償主體應該是誰?！度舾梢?guī)定》第七條規(guī)定，虛假陳述證券民事賠償案件的被告包括發(fā)起人、控股股東或實際控制人、發(fā)行人或者上市公司、中介服務機構等。從之前上市公司虛假陳述案以及本案的司法實踐來看，上市公司虛假陳述，其賠償主體不少是上市公司，但也是不合理的。事在人為，上市公司信息披露必須由活生生的人來操作實施，虛假陳述真正的行為人應該只有董監(jiān)高、大股東、中介機構等，他們才是虛假陳述的受益者以及幕后推手，才應該成為虛假陳述民事賠償案件的被告。上市公司的財產本身就是股東財產，由此上市公司支付賠償、等于投資者自己也需要承擔一部分；另外，有些獲賠的投資者可能已經(jīng)拋售離場、不再是上市公司的股東，這等于讓后來買入的散戶賠償一部分錢，讓這些無辜散戶成為冤大頭。

　　總之，目前上市公司虛假陳述民事賠償方面的法律法規(guī)，還存在諸多不完善之處，需要盡快予以改革完善。

　　□熊錦秋（財經(jīng)評論人）