昨日，受外圍股市下跌影響，滬深股指早盤(pán)大幅低開(kāi)。隨后，醫(yī)藥、基建等板塊在利好消息的刺激下集體走強(qiáng)，帶動(dòng)兩市股指迅速收復(fù)失地，并呈現(xiàn)加速上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。午后，上證綜指沖擊近期高點(diǎn)未果，隨即掉頭下行，最終收出一根帶較長(zhǎng)上影線的陰十字星，形態(tài)宛如“流星墜地”。在股指下跌過(guò)程中，兩市成交額明顯放大，顯示有大量資金外逃。

　　從盤(pán)面表現(xiàn)來(lái)看，昨日股指大幅低開(kāi)，主要是受到外圍股市大跌的影響，權(quán)重板塊走勢(shì)低迷，題材板塊熱度降低。前期領(lǐng)漲的軍工、軟件等兩大板塊集體疲軟，極大地打擊了市場(chǎng)人氣。周三走強(qiáng)的券商、鋼鐵、醫(yī)藥等板塊也沒(méi)能延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，加速了市場(chǎng)信心的潰散。昨日兩市個(gè)股漲跌比例為1:3，顯示拋壓較重，跌幅在3%以上的個(gè)股超過(guò)530只，殺跌之慘烈可見(jiàn)一斑。

　　觀察近期市場(chǎng)熱點(diǎn)不難發(fā)現(xiàn)，近日表現(xiàn)較好的板塊一方面集中在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較好、防御性較強(qiáng)的證券、醫(yī)藥等板塊，另一方面集中在市場(chǎng)冷門(mén)估值較低的基建、鋼鐵、航空板塊。這樣的熱點(diǎn)格局，顯示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好在持續(xù)下降，市場(chǎng)風(fēng)格開(kāi)始轉(zhuǎn)向防御，足以引起投資者高度重視。

　　雖然我們堅(jiān)持對(duì)“A股中期向好”的判斷，但對(duì)短線的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)必須要予以重視。首先，近期外圍股市持續(xù)大跌，對(duì)A股形成巨大的心理壓力。其次，滬港通即將兌現(xiàn)，利好效應(yīng)逐步減弱。第三，在美元走強(qiáng)的背景下，外資流出A股市場(chǎng)的動(dòng)力日漸增強(qiáng)。第四，在經(jīng)過(guò)近4個(gè)月的震蕩盤(pán)升之后，市場(chǎng)獲利盤(pán)和解套盤(pán)壓力不斷累積，市場(chǎng)分歧也在不斷加大，導(dǎo)致近期大盤(pán)頻繁跳水。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在9月1日至10月10日期間，滬深兩市累計(jì)套現(xiàn)374億元，創(chuàng)年內(nèi)新高。上周RQFII-ETF遭遇贖回3.28億份，總份額縮水4.53%，連續(xù)第三周出現(xiàn)整體凈贖回。與此同時(shí)，滬深交易所的股票型ETF繼續(xù)小幅縮水，共計(jì)凈贖回13.3億份，縮水比例達(dá)1.69%。第五，月內(nèi)新股發(fā)行周期到來(lái)，疊加三季報(bào)密集發(fā)布的業(yè)績(jī)證偽期，也為市場(chǎng)帶來(lái)較大的減持壓力。第六，“重要會(huì)議前下跌魔咒”、“鋼鐵魔咒”、“期指交割日魔咒”的疊加，進(jìn)一步打擊市場(chǎng)多頭信心。

　　從技術(shù)上看，昨日KDJ指標(biāo)“死叉”后有再次向下發(fā)散跡象，預(yù)示股指反彈有夭折可能。MACD指標(biāo)在高位“死叉”后綠柱繼續(xù)拉長(zhǎng)，預(yù)示空頭占據(jù)主動(dòng)。上證綜指日K線在高位收出長(zhǎng)上影的陰十字星，宛如“流星墜地”，有見(jiàn)頂“射擊之星”的嫌疑。綜合來(lái)看，短線股指在考驗(yàn)2345點(diǎn)支撐后，將重新選擇方向。

　　民族證券 李泓灝