編者按：今年以來，“軍工概念”股一騎絕塵，漲幅領(lǐng)先各大板塊。“軍工概念”股大漲背后有國際原因，也與其對經(jīng)濟(jì)波動不太敏感有關(guān)，還與有軍工企業(yè)兼并重組潮涌推動等有關(guān)。“軍工概念”企業(yè)也并非整齊劃一，有的企業(yè)仍會有不錯(cuò)表現(xiàn)，有的企業(yè)可能已風(fēng)險(xiǎn)高度集聚。今日本報(bào)開辟軍工概念企業(yè)投資價(jià)值挖掘系列報(bào)道，希望給投資者提供有益的價(jià)值參考。

　　軍工股儼然成了最近幾個(gè)月以來最熱的題材，軍工概念股的火爆漲幅讓不少投資者受益。在新興產(chǎn)業(yè)的七大行業(yè)中，高端設(shè)備制造業(yè)憑借著“軍工概念”異軍突起，已經(jīng)成為題材最廣泛、最火熱的行業(yè)之一。

　　作為軍工概念股的代表，中航重機(jī)近一個(gè)月內(nèi)股價(jià)漲勢不錯(cuò)。據(jù)記者計(jì)算，9月1日至10月13日，公司的股價(jià)從18.52元/股漲至26.98元/股，逾一月時(shí)間里漲幅達(dá)45%，9月25日，中航重機(jī)股價(jià)更是走出了2014年年內(nèi)新高27.93元/股。

　　昨日，《證券日報(bào)》記者聯(lián)系了中航重機(jī)方面，不過，公司相關(guān)工作人員對記者表示，股價(jià)走勢并不是公司方面能夠左右的，公開信披方面公司已經(jīng)做得很全面，目前并未存在應(yīng)該披露但未披露的內(nèi)容。

　　一位行業(yè)內(nèi)分析師對記者表示，中航重機(jī)方面可以關(guān)注三點(diǎn)：首先是，借助法律手段加大催款力度，對業(yè)績影響將進(jìn)一步減少；第二，3D打印概念；第三，航空業(yè)務(wù)板塊以及非航空業(yè)務(wù)板塊。

　　加大力度催款

　　2014年9月5日，中航重機(jī)發(fā)布了《控股子公司中航特材工業(yè)（西安）有限公司涉及訴訟公告》，根據(jù)公告內(nèi)容顯示，中航重機(jī)的控股子公司中航特材工業(yè)(西安)有限公司收到了陜西省高院發(fā)來的受理案件通知書和西安市中院發(fā)來的受理案件通知書，陜西省高院和西安市中院正式受理了中航特材的起訴案件。

　　之所以發(fā)布上述公告，是因?yàn)橹泻教旌?唐山)鈦業(yè)有限公司、北京東方寶辰國際投資有限公司、北京寶文順隆貿(mào)易有限公司、唐山市南堡開發(fā)區(qū)榮泰商貿(mào)有限公司、李俊文、江油市誠信經(jīng)貿(mào)公司未履行與中航特材簽訂的合同及債務(wù)轉(zhuǎn)移協(xié)議、保證合同中規(guī)定的義務(wù)，中航特材分別向陜西省高級人民法院、陜西省西安市中級人民法院提起了訴訟，五個(gè)案件合計(jì)金額約6.5億元。

　　對于該公告的事件，上述中航重機(jī)相關(guān)工作人員對記者表示，目前雖然該案件已由法院受理，但是結(jié)果尚未可知，公司所做的是通過法律手段維護(hù)自己的權(quán)益，并且由于該事件屬于重大事項(xiàng)，再有新一步進(jìn)展后公司會及時(shí)進(jìn)行公告。

　　“通過法律手段加大催款力度，將大幅減少應(yīng)收及預(yù)付賬款，甚至完全收回。”昨日，有行業(yè)分析師在評論上述中航重機(jī)公告內(nèi)容時(shí)表示。

　　據(jù)了解，從2013年年底到2014年8月份，中航重機(jī)加強(qiáng)了催收力度，對寶辰（2013年中報(bào)中第二大應(yīng)收賬款方，此次涉案金額最大應(yīng)收賬款方，涉及2.56億元）應(yīng)收賬款持續(xù)減少。預(yù)計(jì)在公司借助法律手段加強(qiáng)催收力度之下，賬款規(guī)模將進(jìn)一步大幅縮減，甚至全部收回。

　　賬款問題可能對公司業(yè)績帶來短期季節(jié)性波動，對公司凈利潤的影響將隨賬款收回逐漸減少甚至消除。根據(jù)公司9月4日公告，已按照《會計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定對該事項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。對賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的比例若按5%（10%）計(jì)算，則中航特材今年對此筆款項(xiàng)應(yīng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備不超過3249（6489）萬元。公司持有中航特材63.59%的股權(quán)，因此對公司三季度利潤影響不超過2066（4132）萬元，短期將給公司業(yè)績帶來一定波動。上述分析師認(rèn)為，隨公司借助法律手段加大催款力度，賬款將持續(xù)減少甚至完全收回，計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備將隨之逐季度轉(zhuǎn)回。

　　業(yè)務(wù)板塊助推股價(jià)

　　除加強(qiáng)催收賬款外，中航重機(jī)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)也在穩(wěn)步進(jìn)行。據(jù)2014年中報(bào)，今年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.1億元，同比增長5.77%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9499.9萬元，同比增長1.32%。

　　對此，有分析師認(rèn)為，中航重機(jī)是中航工業(yè)集團(tuán)航空鍛鑄業(yè)務(wù)的主要基地，為飛機(jī)制造和發(fā)動機(jī)制造提供鍛鑄件的初級加工，在國內(nèi)航空鍛鑄領(lǐng)域處于主導(dǎo)地位。航空鍛鑄業(yè)務(wù)占公司收入的70%左右，也是公司最主要的利潤來源，其中為發(fā)動機(jī)和飛機(jī)制造提供鍛鑄件占據(jù)該業(yè)務(wù)板塊的主要部分，在航空工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中屬于前端的原料加工環(huán)節(jié)。

　　“今年前三季度，公司鍛鑄業(yè)務(wù)受下游去庫存、設(shè)備檢修等因素影響，生產(chǎn)能力沒有充分釋放，對公司的業(yè)績貢獻(xiàn)力略低于預(yù)期。預(yù)計(jì)第四季度，公司的生產(chǎn)和交付形勢將高于前三季度，鍛鑄板塊的經(jīng)營業(yè)績可能達(dá)到年內(nèi)最好水平。中長期來看，航空發(fā)動機(jī)的突破和發(fā)展離不開原材料加工的升級和發(fā)展，公司作為中航工業(yè)體系中原料加工領(lǐng)域的主要平臺，增長空間廣闊?！鄙鲜龇治鰩熣J(rèn)為。

　　而據(jù)記者了解，上述所謂鍛鑄業(yè)務(wù)中就包括3D打印技術(shù)。

　　在技術(shù)方面，據(jù)了解，目前公司2萬噸恒溫鍛技術(shù)優(yōu)勢明顯，覆蓋約80%-85%的航空航天鍛件，將大幅提高公司接單能力和毛利水平。鍛鑄行業(yè)以設(shè)備為核心競爭力，高端大型設(shè)備將大幅提高公司大型鍛件接單能力；超精、超大、超重是未來航空航天等高端領(lǐng)域鍛造產(chǎn)品的發(fā)展方向，高質(zhì)量大型鍛件毛利率水平更高。隨后續(xù)大型新設(shè)備投產(chǎn)，未來三年公司鍛造業(yè)務(wù)營業(yè)收入有望接近翻番，毛利率水平觸底后將逐步大幅回升。鍛造業(yè)務(wù)生產(chǎn)能力、設(shè)備規(guī)模有進(jìn)一步提升需求。公司鍛造業(yè)務(wù)主要面向大飛機(jī)結(jié)構(gòu)件，和發(fā)動機(jī)盤、軸、葉片等鍛件。