近期，海外資金非?？春弥袊袌?，或“屯兵”香港市場，或通過QFII提前布局，一時間“QFII額度用光”、“香港金管局被迫連續(xù)注入港元”等消息不絕于耳。

　　外資機構(gòu)經(jīng)歷過海外市場的長期歷練，投資理念較為成熟，對市場大周期的把握也更為準(zhǔn)確。目前，持倉市值較大的QFII包括恒生銀行、荷蘭安智銀行、德意志銀行、瑞士聯(lián)合銀行等銀行系機構(gòu)，摩根斯坦利、美林等券商機構(gòu)，淡馬錫富敦、挪威中央銀行、科威特政府投資局、卡塔爾控股、阿布扎比投資局等主權(quán)基金，以及耶魯大學(xué)、比爾及梅林達(dá)蓋茨基金會等非盈利機構(gòu)。這些名頭響亮的大資金買了什么？

　　行業(yè)配置方面，海外資金偏好食品飲料、建筑材料、機械設(shè)備、化工、交通運輸、汽車及醫(yī)藥生物等行業(yè)，消費類股票是外資的最愛，而國防軍工、紡織服裝、傳媒、采掘、有色金屬等主題概念股集中的板塊則占比較低。

　　從個股來看，最受QFII青睞的分別是上海機場、格力電器、海螺水泥、鞍鋼股份、上汽集團(tuán)、蘇泊爾、中國國旅、中國國貿(mào)和貴州茅臺?？梢钥闯錾鲜龉善本鶎儆谑兄递^大、估值水平較低、處于成熟期的藍(lán)籌型公司，符合海外資金偏好價值投資的風(fēng)格。此外，QFII對酒類企業(yè)也是情有獨鐘，重倉包括貴州茅臺、瀘州老窖、水井坊、酒鬼酒、青島啤酒、燕京啤酒在內(nèi)的眾多白酒、啤酒公司。

　　市值角度分析，海外資金持股集中在200億元至500億元以及20億元至100億元的市值區(qū)間。根據(jù)2014年中報數(shù)據(jù)，同時被2家以上QFII持有的股票共計36只，平均市值達(dá)到500億元。海外市場的成交量往往集中在大盤藍(lán)籌股上，體量小的公司通常買入、賣出都會造成較大的沖擊成本，流動性較差，因此重倉股市值較大體現(xiàn)了外資對公司體量和流動性的習(xí)慣性要求。從估值水平來看，海外資金選股較為看重安全邊際，61%的重倉股PE（市盈率）水平在30倍以下，64%的重倉股PB（市凈率）水平在3倍以下，創(chuàng)業(yè)板公司僅18家，占比7%。