曾經(jīng)的“公募一哥”王亞偉“奔私”后業(yè)績(jī)一度表現(xiàn)不算太理想，例如根據(jù)測(cè)算，其管理的產(chǎn)品昀灃證券投資信托計(jì)劃上半年收益率或許僅為5.54%。不過節(jié)前幾個(gè)交易日，其持有的華潤(rùn)萬(wàn)東、湖北能源均連續(xù)大漲；另外的持股如三聚環(huán)保、王府井、伊力特等也震蕩上行，下半年業(yè)績(jī)值得期待。

　　二季度末持有9股 3股為新進(jìn)

　　上市公司最新半年報(bào)顯示，王亞偉二季度末一共持有9只個(gè)股。其中新進(jìn)入王府井、同方股份、伊力特前十大流通股東，繼續(xù)持有湖北能源、冀東水泥、南風(fēng)股份、華潤(rùn)萬(wàn)東、北京城鄉(xiāng)、三聚環(huán)保。

　　上述個(gè)股中，三聚環(huán)保為王亞偉第一大重倉(cāng)股，持有2502萬(wàn)股，占流通股本的5.4%，為第三大流通股東；若二季度后其持股數(shù)量不變，則截至昨日收盤時(shí)持股市值達(dá)到6.23億元。三聚環(huán)保三季度以來震蕩上行，今年來累計(jì)漲47.45%，其中上半年上漲18.42%。

　　除了三聚環(huán)保外，昀灃對(duì)其余個(gè)股的最新持股市值較小，湖北能源、同方股份超過1億元，另外6只個(gè)股的持股市值均低于1億元，7000萬(wàn)元至8000萬(wàn)元之間的有4只個(gè)股，最少的伊力特只持有1278萬(wàn)元。

　　 湖北能源華潤(rùn)萬(wàn)東9月漲逾四成

　　王亞偉持有的上述個(gè)股中，華潤(rùn)萬(wàn)東、湖北能源均在最近發(fā)力上漲，9月份以來累計(jì)漲幅均超過四成。

　　華潤(rùn)萬(wàn)東在停牌超過7個(gè)月后于9月17日復(fù)牌后連續(xù)4漲停。消息面上，中國(guó)華潤(rùn)從華潤(rùn)萬(wàn)東退出，公司控股股東將變更為魚躍科技，公司也隨之由國(guó)企變身民企。華潤(rùn)萬(wàn)東最新的半年報(bào)顯示，王亞偉的昀灃信托計(jì)劃持有370萬(wàn)股份，為第二大股東。王亞偉在2012年第四季度進(jìn)駐華潤(rùn)萬(wàn)東，彼時(shí)華潤(rùn)萬(wàn)東股價(jià)正處于大幅調(diào)整的尾聲，王亞偉介入時(shí)機(jī)恰到好處。參照昀灃產(chǎn)品的成立日期(2012年12月27日)推測(cè)，王亞偉最初的90萬(wàn)股建倉(cāng)成本可能在8元~9元之間，按此數(shù)據(jù)算，華潤(rùn)萬(wàn)東本周一第四個(gè)漲停股價(jià)報(bào)19.56元時(shí)，王亞偉最初建倉(cāng)的股份盈利應(yīng)該超過100%。

　　除華潤(rùn)萬(wàn)東外，湖北能源最近兩個(gè)交易日也漲勢(shì)凌厲，其前日漲停，昨日繼續(xù)大漲8.82%；9月份累計(jì)大漲47.09%，三季度以來則大漲86.43%。湖北能源為王亞偉二季度新進(jìn)的3只個(gè)股之一，持有3000萬(wàn)股，為第八大流通股東，若二季度后其持股不變的話，截至昨日持股市值達(dá)到1.44億元。王亞偉對(duì)該股的投資相當(dāng)成功，建倉(cāng)完畢后不久，湖北能源就在7月底啟動(dòng)，隨后一路震蕩上行，近兩日則放量加速上漲。湖北能源具有頁(yè)巖氣的概念，同時(shí)也契合近期的電改熱點(diǎn)。

　　除華潤(rùn)萬(wàn)東和湖北能源外，王亞偉持有的其余個(gè)股三季度以來均呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢(shì)。三季度以來，三聚環(huán)保、北京城鄉(xiāng)均漲逾20%，王府井漲近20%，同方股份、伊力特均漲16%，冀東水泥、南風(fēng)股份漲近10%。

　　王亞偉最近關(guān)注的公司為具有云概念的易聯(lián)眾。9月11日，王亞偉旗下的千合資本等多家機(jī)構(gòu)聯(lián)合調(diào)研易聯(lián)眾。目前“云健康”，以及“云民生”是易聯(lián)眾的一塊重要業(yè)務(wù)。值得注意的是，另一家知名私募澤熙投資也于同日調(diào)研了易聯(lián)眾。

　　華潤(rùn)萬(wàn)東：國(guó)企變民企，中長(zhǎng)期拐點(diǎn)出現(xiàn)

　　研究機(jī)構(gòu)：海通證券

　　事件：公司9月16日晚公告，魚躍科技與北藥集團(tuán)就受讓華潤(rùn)萬(wàn)東11150.1萬(wàn)股股份(占華潤(rùn)萬(wàn)東總股本的51.51%)簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，并與華潤(rùn)醫(yī)藥投資就受讓上械集團(tuán)100%股權(quán)簽訂《產(chǎn)權(quán)交易合同》。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　大股東變更有望讓公司老樹發(fā)新芽?？毓晒蓶|從華潤(rùn)變更為魚躍科技，伴隨是體制從國(guó)企到民企的改變，公司有望進(jìn)入全新的發(fā)展階段。企業(yè)體制的轉(zhuǎn)變對(duì)公司影響巨大：如新華醫(yī)療2009年大股東從淄博財(cái)政局變成淄博礦業(yè)集團(tuán)之后，加上好的現(xiàn)金激勵(lì)政策，公司的活力被激發(fā)且實(shí)現(xiàn)了連續(xù)5-6年的高增長(zhǎng)；樂普醫(yī)療2014年從國(guó)企變成民企之后，公司也發(fā)生了很多積極的變化。華潤(rùn)萬(wàn)東在國(guó)內(nèi)影像領(lǐng)域深耕很多年，在DR等領(lǐng)域位列內(nèi)資企業(yè)第1位。公司2013年的凈利潤(rùn)率為5.7%，嚴(yán)重低于行業(yè)平均水平(15%-20%)，未來有很大的改善空間；另外，收入的增速也有望提升。

　　過渡期業(yè)績(jī)欠佳。2014年中報(bào)收入3.04億，同比降9.73%；凈利潤(rùn)為0.1億，同比降36.46%；eps0.05元；扣非后凈利潤(rùn)為322萬(wàn)，同比下降61.91%。公司當(dāng)前收入業(yè)績(jī)欠佳主要是幾個(gè)方面的原因：1)大股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓；2)政府采購(gòu)延后等因素；3)大型設(shè)備銷售確認(rèn)存在滯后現(xiàn)象。截止2014年上半年，新產(chǎn)品方面：新產(chǎn)品乳腺機(jī)已上市銷售；自主研發(fā)的平板探測(cè)器已實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級(jí)，批量供應(yīng)市場(chǎng)；1.5T超導(dǎo)磁共振產(chǎn)品市場(chǎng)取得突破，公司銷售第二季度穩(wěn)步回升，經(jīng)營(yíng)狀況逐漸好轉(zhuǎn)。

　　有望明顯受益于行業(yè)政策。今年以來國(guó)家政策明顯偏暖，詳見我們的報(bào)告《醫(yī)療器械行業(yè)政策暖風(fēng)頻吹--近期醫(yī)療器械行業(yè)政策梳理及解讀20140630》。比如5月份習(xí)近平主席考察了上海聯(lián)影醫(yī)療科技公司；5月26日國(guó)家衛(wèi)生計(jì)生委規(guī)劃司委托中國(guó)醫(yī)學(xué)裝備協(xié)會(huì)啟動(dòng)第1批優(yōu)秀國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)品遴選工作，涉及3類產(chǎn)品：彩超、數(shù)字化X光機(jī)、全自動(dòng)生化分析儀。我們認(rèn)為華潤(rùn)萬(wàn)東的數(shù)字化X光機(jī)入選優(yōu)選目錄的概率非常高。8月16日國(guó)家衛(wèi)生計(jì)生委、工業(yè)和信息化部聯(lián)合召開推進(jìn)國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備發(fā)展應(yīng)用會(huì)議：國(guó)家衛(wèi)生計(jì)生委主任李斌指出，要大力倡導(dǎo)衛(wèi)生計(jì)生機(jī)構(gòu)使用國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備，重點(diǎn)推動(dòng)三級(jí)甲等醫(yī)院應(yīng)用國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備。萬(wàn)東作為國(guó)產(chǎn)影像類企業(yè)的龍頭，未來有望明顯受益于行業(yè)政策，收入增速有望加速。

　　數(shù)字化X光機(jī)和MRI等產(chǎn)品進(jìn)口替代大有潛力。1)數(shù)字化X光機(jī)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模在40-50億左右，85%以上的市場(chǎng)被外資占領(lǐng)，萬(wàn)東在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額在5%左右的。國(guó)內(nèi)做得較好的還有東軟、藍(lán)韻、邁瑞等。2)MRI(核磁)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模在60-70億左右，85%以上的市場(chǎng)被外資占領(lǐng)。萬(wàn)東在整個(gè)國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)的占比為2%左右?；ㄆ靾?bào)告顯示，中國(guó)每百萬(wàn)人口擁有MRI的量是2.9臺(tái)，而日本為43.1臺(tái)、美國(guó)25.9臺(tái)、韓國(guó)19.5臺(tái)、臺(tái)灣7.1臺(tái)，中國(guó)未來有很大的提升空間，行業(yè)增速至少在20-30%左右；國(guó)內(nèi)企業(yè)做的較好的有鑫高益、安科、東軟、貝斯達(dá)、成都奧泰等。在中高端市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)企業(yè)的市場(chǎng)占有率明顯偏低，進(jìn)口替代的潛力很大，看好萬(wàn)東作為國(guó)產(chǎn)領(lǐng)頭羊在進(jìn)口替代方面的潛力。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。不考慮收購(gòu)，我們預(yù)測(cè)公司14-16年的EPS為0.21、0.36、0.56元，首次給予增持評(píng)級(jí)。同類公司(理邦儀器、新華醫(yī)療和和佳股份)的估值中樞對(duì)應(yīng)15年37.15倍的PE?？紤]到華潤(rùn)萬(wàn)東市銷率在所有器械公司中偏低，且未來幾年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，給予6個(gè)月目標(biāo)價(jià)18元，對(duì)應(yīng)15年50倍PE。

　　 王府井：國(guó)資改革大背景下，激勵(lì)改善、并購(gòu)重組值得期待

　　研究機(jī)構(gòu)：中投證券

　　全渠道轉(zhuǎn)型系統(tǒng)建設(shè)已完成70%，迚入實(shí)斲推廣階段；深度聯(lián)營(yíng)獲徉品牌商廣泛支持，將對(duì)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生積極正面的影響；國(guó)資改革大背景下，公司加快推勱人才、激勵(lì)市場(chǎng)化；北京市屬匙屬企業(yè)的整合存在可能。

　　 投資要點(diǎn)：

　　下半年增速有望回升；反腐的基數(shù)效應(yīng)有望在明年消除：下半年，黃金銷售的高基數(shù)效應(yīng)消除，同時(shí)存在去年下半年反腐帶來的低基數(shù)效應(yīng)。仂年預(yù)付卡呈現(xiàn)銷售和回收雙重下降，基數(shù)效應(yīng)有望在2015年消除。

　　全渠道：1、全渠道轉(zhuǎn)型系統(tǒng)建設(shè)已完成70%，2015年元旦王店井特色的全渠道體系全面上線；2、深度聯(lián)營(yíng)囊括單品管理、庫(kù)存管理、選貨管理、庖面運(yùn)營(yíng)4個(gè)斱面，獲徉200家左史的品牌商支持，將在百貨大樓和雙安商場(chǎng)試點(diǎn)，將在提升扣點(diǎn)、會(huì)員精準(zhǔn)營(yíng)銷等斱面產(chǎn)生積極影響。

　　國(guó)資改革大背景下，公司加快推勱人才、激勵(lì)市場(chǎng)化；北京市屬匙屬企業(yè)的整合存在可能：一斱面，公司所屬零售業(yè)屬一般競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，改革的斱向是“放”；另一斱面，王店井為富有市場(chǎng)影響力的重要品牌，如何改革還有丌確定性。公司管理層改革積極性高，多種途徑推勱改革：1、已通過市場(chǎng)化機(jī)制吸引人才：采用談判工資斱式，迚行市場(chǎng)化的考核，超額利潤(rùn)分成丌封頂；推行門庖總經(jīng)理競(jìng)聘制；2、嘗試自下而上的改革，擬推子公司員工持股。

　　推勱與春天百貨的資源共享，為其注入上市公司做準(zhǔn)備：擬關(guān)閉春天百貨17家庖中的虧損庖和小體量門庖；儲(chǔ)備項(xiàng)目向王店井傾斜，春天百貨丌再獨(dú)立開庖；品牌資源、管理人才于相借力：春天百貨的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在奢侈品招商資源、高檔商場(chǎng)和奧特萊斯的運(yùn)營(yíng)管理斱面。

　　維持“推薦”評(píng)級(jí)：經(jīng)濟(jì)放緩、反腐、次新門庖大幅虧損等丌利因素的影響已充分反映，下半年湛江庖關(guān)閉的損失不去年HQ尚客關(guān)庖的損失相當(dāng)，業(yè)績(jī)有望觸底回升。全渠道轉(zhuǎn)型、深度聯(lián)營(yíng)、國(guó)資改革大斱向下的激勵(lì)機(jī)制改善、幵購(gòu)重組值徉期待。預(yù)計(jì)2014-16年業(yè)績(jī)?cè)鏊?.2%、10.2%和13.9%，目標(biāo)價(jià)20.5元，對(duì)應(yīng)2014年13倍PE。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)信托理財(cái)?shù)狡诤?，債券利息費(fèi)用徉丌到對(duì)沖；焦作、樂山等儲(chǔ)備項(xiàng)目開業(yè)后成為新的業(yè)績(jī)“出血點(diǎn)”；2012年次新庖扭虧艱難

　　 湖北能源：業(yè)績(jī)受非經(jīng)影響低于預(yù)期，繼續(xù)看好公司發(fā)展，維持‘買入’

　　研究機(jī)構(gòu)：申銀萬(wàn)國(guó)證券

　　14h1EPS0.19元/股，低于市場(chǎng)預(yù)期。14年上半年公司電力業(yè)務(wù)良好，發(fā)電量同比增長(zhǎng)9.7%(水電4.8%，火電13.3%，風(fēng)電3.3%)，但受煤炭貿(mào)易業(yè)務(wù)收入同比大幅下降61.7%影響，公司完成營(yíng)業(yè)收入33.91億元，同比下滑5.2%，實(shí)現(xiàn)歸屬(上市公司股東)凈利潤(rùn)5.09億，較上年同期下降12.9%，對(duì)應(yīng)EPS0.19元/股，同比降幅13.6%，低于市場(chǎng)預(yù)期。

　　貸款匯兌虧損是利潤(rùn)下滑主因。上半年受發(fā)電量同比增長(zhǎng)和煤價(jià)下降影響，公司利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)7.4%。但由于日元匯率波動(dòng)，公司日元貸款匯兌損益由去年同期的收益1.41億元變?yōu)閳?bào)告期的虧損0.32億元，導(dǎo)致火電板塊整體盈利下降9.4%。如扣除匯兌影響，公司上半年可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約6.7億元，符合申萬(wàn)6.5億元的預(yù)期。

　　公司后期三大看點(diǎn)：1)新能源：公司擬成立全資子公司‘湖北能源新能源公司’，將加速推進(jìn)新能源業(yè)務(wù)發(fā)展，后續(xù)有望超預(yù)期。2)天然氣：第三輪頁(yè)巖氣探礦權(quán)招標(biāo)有望于14年年內(nèi)啟動(dòng)，公司將是湖北省內(nèi)頁(yè)巖氣區(qū)塊最強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者。上游資源的拓展，使公司不僅可以獲得頁(yè)巖氣銷售帶來的盈利增長(zhǎng)，還可享受提升自身管網(wǎng)的運(yùn)輸能力帶來的盈利提升。3)內(nèi)陸核電逐步開啟也成為公司又一大看點(diǎn)，咸寧核電將為公司盈利帶來大幅增長(zhǎng)，成為公司‘十三五’后期穩(wěn)定的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)點(diǎn)。

　　下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持‘買入’評(píng)級(jí)?？紤]煤炭貿(mào)易業(yè)務(wù)收入大幅下滑和日元貸款匯兌虧損等因素影響，我們下調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)14-16年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82.4、87.9和108.3億元，(歸屬上市公司)凈利潤(rùn)15.3、15.0和18.4億元(15、16年暫不考慮貸款匯兌損益)，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.57、0.56和0.69元/股(原0.64、0.58和0.72元/股)。公司作為省內(nèi)唯一的綜合性能源領(lǐng)域整合平臺(tái)，將受益于本輪湖北省國(guó)企改革。我們認(rèn)為，能否成功拓展上游油氣資源是公司發(fā)展的重要一步，中游管網(wǎng)與上游資源的布局將會(huì)明顯提升公司市場(chǎng)估值。內(nèi)陸核電逐步開啟也成為公司又一大看點(diǎn)，咸寧核電將為公司盈利帶來大幅增長(zhǎng)。長(zhǎng)期看好公司成長(zhǎng)，維持‘買入’評(píng)級(jí)。

　　冀東水泥2014年半年報(bào)點(diǎn)評(píng)：需求疲弱，供需矛盾加劇

　　研究機(jī)構(gòu)：國(guó)泰君安證券

　　維持“中性”評(píng)級(jí)。上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.71億元，同比增長(zhǎng)7.93%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-1.75億元，同比下降5.23%，上半年虧損額創(chuàng)歷史新高，EPS-0.13元，符合預(yù)期。我們下調(diào)公司2014-2015年EPS至0.22、0.43元(分別下調(diào)0.21、0.47元)，維持目標(biāo)價(jià)9.30元(參考行業(yè)平均1.6倍PB)，維持“中性”評(píng)級(jí)。

　　量的增速2季度下行。報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)水泥銷量約3223萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.41%，量的增長(zhǎng)受益于2013年新建及收購(gòu)的5家水泥企業(yè)及2014Q1河北整治小粉磨站對(duì)區(qū)域供給的壓縮；但需求的下行壓力增大，公司Q2銷量同比增速下滑至13%。我們預(yù)計(jì)公司全年水泥銷量為6800萬(wàn)噸，同比略增3%。

　　供需矛盾加劇，價(jià)格下行：公司重點(diǎn)區(qū)域地產(chǎn)及基建均疲弱，1-6月華北水泥產(chǎn)量同比下降8.08%，創(chuàng)歷史最低，2014h1公司出廠均價(jià)為190元/噸，同比下降15元/噸；因煤炭成本下降2014h1公司噸毛利同比下降9元/噸至35元/噸，毛利率同比下降5.10%至18.56%。噸費(fèi)用率同比下降9元/噸至47元/噸，達(dá)到公司自2011年來的最好水平，主要是銷售費(fèi)用的降低以及量的增長(zhǎng)攤低了固定成本。

　　京津冀一體化有望長(zhǎng)期改變區(qū)域供求格局：我們認(rèn)為隨著京津冀一體化帶來的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移及升級(jí)的推進(jìn)，區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將成為首要投資重點(diǎn)，水泥需求未來有望得到提振；同時(shí)，京津冀大氣治污與河北加快落后產(chǎn)能淘汰步伐，區(qū)域供求格局有望改善。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料成本上升風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)。

　　 三聚環(huán)保：營(yíng)收與利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，能源凈化綜合服務(wù)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)最大

　　研究機(jī)構(gòu)：方正證券

　　事件：8月7日公司發(fā)布2014年半年報(bào)業(yè)績(jī)公告，營(yíng)業(yè)收入9.92億，同比增長(zhǎng)115.19%，歸屬母公司凈利潤(rùn)1.82億，同比增長(zhǎng)153.91%

　　營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)均大幅增長(zhǎng)

　　凈化劑收入同比增長(zhǎng)54.28%，主要貢獻(xiàn)來自于子公司大慶三聚。大慶三聚裝置投產(chǎn)，苯乙烯和新戊二醇等產(chǎn)品銷售收入約1.74億元，占14年上半年凈化劑銷售總額21%。能源凈化綜合服務(wù)同比增長(zhǎng)235.34%，鵬飛實(shí)業(yè)、豫北化工、宏大化工等多個(gè)項(xiàng)目貢獻(xiàn)收入。

　　能源凈化綜合服務(wù)收入占比首次超過50%

　　公司自上市后，就一直努力由凈化劑銷售公司向能源凈化服務(wù)商轉(zhuǎn)型，能源凈化綜合服務(wù)收入占比不斷上升。本報(bào)告期，能源化工綜合服務(wù)占比首次超過50%，收入金額超過凈化劑銷售。凈化綜合服務(wù)毛利率較高，有助于提升公司整體利潤(rùn)水平。

　　子公司大慶三聚產(chǎn)品毛利率較低，但無(wú)礙于公司整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

　　從分項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率看，能源凈化產(chǎn)品毛利率下降幅度較大，主要是由于大慶三聚生產(chǎn)苯乙烯和新戊二醇的毛利率水平較低，約為17.97%，導(dǎo)致凈化產(chǎn)品毛利率下降14.69%。能源凈化綜合服務(wù)毛利率保持上升趨勢(shì)，同比增加5.63%。我們認(rèn)為凈化產(chǎn)品毛利率下降趨勢(shì)不可持續(xù)，同時(shí)能源凈化綜合服務(wù)收入占比快速上升，公司未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不會(huì)受到影響。

　　資產(chǎn)負(fù)債率環(huán)比穩(wěn)中有降

　　二季度的資產(chǎn)負(fù)債率環(huán)比一季度下降1%，穩(wěn)中有降。報(bào)告期內(nèi)公司啟動(dòng)小額快速非公開發(fā)行股票，募集不超過人民幣5，000萬(wàn)元，有利于改善公司融資結(jié)構(gòu)。目前，公司資產(chǎn)負(fù)債率58.75%，仍處于高位水平，隨著更多項(xiàng)目開工建設(shè)，公司未來仍需要持續(xù)改善融資結(jié)構(gòu)。

　　 豫北化工項(xiàng)目收入占比最大

　　衛(wèi)輝市豫北化工項(xiàng)目結(jié)算收入2.89億，占公司上半年收入29%，其次有中石油大慶石化等四家公司，五家公司項(xiàng)目貢獻(xiàn)整體收入53.22%。

　　 盈利預(yù)測(cè)與投資建議

　　我們預(yù)計(jì)公司2014-2016年EPS分別0.72元、1.06元和1.41元，對(duì)應(yīng)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜謩e為77.8%、47%和33.5%。我們中短期看好公司在焦?fàn)t氣制LNG領(lǐng)域的項(xiàng)目拓展能力，長(zhǎng)期看好公司在清潔能源領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型發(fā)展，估值具有新的提升空間，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

　　盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)：維持公司2014/15/16年EPS預(yù)測(cè)為2.82/3.84/4.30元(2013年EPS為2.70元)。當(dāng)前價(jià)32.50元，分別對(duì)應(yīng)2014/15/16年11/8/7倍PE。我們認(rèn)為，哈弗H8推遲上市并不影響公司長(zhǎng)期價(jià)值，公司銷量、業(yè)績(jī)、預(yù)期最差的時(shí)間或?qū)⑦^去，預(yù)計(jì)下半年H6銷量仍有望提高，h2成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)，h1提升轎車工廠產(chǎn)能利用率；公司銷量、業(yè)績(jī)環(huán)比將有明顯改善。結(jié)合行業(yè)平均估值，公司合理估值為2015年10倍PE，目標(biāo)價(jià)40元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　 同方股份

　　公司以自主核心技術(shù)為基礎(chǔ)，充分結(jié)合資本運(yùn)作能力，創(chuàng)立了信息技術(shù)、能源與環(huán)境、應(yīng)用核電子技術(shù)、是A股市場(chǎng)市值較大、比較有代表性的科技公司，在安防、軍工、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、數(shù)字電視運(yùn)營(yíng)、LED、系統(tǒng)集成等業(yè)務(wù)中具備核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司07年增發(fā)募資用于信息技術(shù)方向三個(gè)項(xiàng)目并補(bǔ)充流動(dòng)資金，包括數(shù)字城市、數(shù)字電視和同方工業(yè)公司，發(fā)展后勁大大增強(qiáng)。公司的能源環(huán)保業(yè)務(wù)在國(guó)家大力提倡節(jié)能環(huán)保的背景下也面臨極好的發(fā)展機(jī)遇，煙氣脫硫、脫硝、除塵、清潔燃燒、高鋁粉煤灰綜合利用、熱泵空調(diào)、LED芯片都符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，而且在其中的很多領(lǐng)域公司擁有具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，尤其是RFID與LED業(yè)務(wù)在未來三年將進(jìn)入高速增長(zhǎng)階段，并能夠憑借技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)保持較高利潤(rùn)水平。

　　伊力特

　　公司是以“伊力”牌系列白酒生產(chǎn)、銷售為主要產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)延伸至食品加工、野生果綜合加工、印務(wù)制品、玻璃制品、鐵路物流、煤化工、賓館服務(wù)等，發(fā)展為多元發(fā)展的跨行業(yè)企業(yè)集團(tuán)?！耙亮Α迸葡盗邪拙剖怯锰焐窖┧?、伊犁河谷優(yōu)質(zhì)高粱、小麥、大米、玉米和豌豆五種糧食為原料，經(jīng)陳年老窖發(fā)酵，長(zhǎng)年陳釀，精心勾兌而成。它以“香氣悠久、味醇厚、入口甘美、入喉凈爽、諸味諧調(diào)、酒味全面”的獨(dú)特風(fēng)格聞名疆內(nèi)外，被譽(yù)為“新疆第一酒”。公司經(jīng)過近半個(gè)世紀(jì)的發(fā)展，成為中國(guó)白酒工業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)，中國(guó)白酒工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益十佳企業(yè)。未來，白酒主業(yè)仍然是公司的重中之重，公司將繼續(xù)重視主業(yè)的發(fā)展，進(jìn)一步發(fā)揮主業(yè)優(yōu)勢(shì)，做精做強(qiáng)，鞏固主業(yè)地位，培養(yǎng)和壯大核心競(jìng)爭(zhēng)能力，穩(wěn)定具有相當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，擴(kuò)展市場(chǎng)占有率以求規(guī)模效益最大化，把增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力作為第一目標(biāo)，并視為企業(yè)的生命。

　　 北京城鄉(xiāng)

　　公司是北京地區(qū)的大型零售企業(yè)，主營(yíng)大賣場(chǎng)和超市業(yè)務(wù)。在“多元化經(jīng)營(yíng)、綜合性發(fā)展”的戰(zhàn)略思想指導(dǎo)下，公司成功涉足了賓館、餐飲、商品生產(chǎn)、房地產(chǎn)開發(fā)等多個(gè)行業(yè)。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司已成為具有雄厚經(jīng)濟(jì)實(shí)力，良好商譽(yù)和發(fā)展?jié)撡|(zhì)的大型上市公司。公司連年榮獲三A級(jí)或二A+信用企業(yè)、納稅信用A級(jí)企業(yè)、北京市海淀區(qū)國(guó)稅50強(qiáng)、中國(guó)商業(yè)名牌企業(yè)、中國(guó)商業(yè)信用企業(yè)、中國(guó)商業(yè)服務(wù)名牌、全國(guó)商業(yè)企業(yè)管理獎(jiǎng)單位、全國(guó)文明單位、全國(guó)誠(chéng)信維權(quán)先進(jìn)單位等一系列榮譽(yù)稱號(hào)。公司將堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以資產(chǎn)為紐帶，以效益為中心，不斷加大改革力度，加速與國(guó)際市場(chǎng)接軌的步伐，在競(jìng)爭(zhēng)中求生存、求發(fā)展，最終實(shí)現(xiàn)將企業(yè)建成集團(tuán)化、國(guó)際化股份公司的宏偉目標(biāo)。

　　 南風(fēng)股份

　　公司是華南地區(qū)規(guī)模最大的專業(yè)從事通風(fēng)與空氣處理系統(tǒng)設(shè)計(jì)和產(chǎn)品開發(fā)、制造與銷售的企業(yè)，業(yè)務(wù)主要面向核電、地鐵、隧道、風(fēng)電葉片和大型工業(yè)民用建筑五大領(lǐng)域。擁有南方風(fēng)機(jī)研究所和南方風(fēng)機(jī)檢測(cè)實(shí)驗(yàn)室，具有較強(qiáng)的研究開發(fā)能力和試驗(yàn)檢測(cè)能力。在核電、地鐵、公路隧道等高端產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和較高的市場(chǎng)占有率。核電領(lǐng)域，經(jīng)過多年的技術(shù)攻關(guān)，打破國(guó)外對(duì)百萬(wàn)千瓦級(jí)機(jī)組核島HVAC系統(tǒng)設(shè)備的技術(shù)封鎖和技術(shù)壟斷，開發(fā)出百萬(wàn)千瓦級(jí)壓水堆核電站核島HVAC系統(tǒng)設(shè)備，并成功應(yīng)用于嶺澳核電二期，成為國(guó)內(nèi)唯一掌握百萬(wàn)千瓦級(jí)壓水堆核電站核島HVAC系統(tǒng)設(shè)備關(guān)鍵技術(shù)并具有總承包經(jīng)驗(yàn)的生產(chǎn)企業(yè)。