滬港通的推出已進(jìn)入倒計時，盡管監(jiān)管層尚未公布具體時間表，但隨著滬港通業(yè)務(wù)主要規(guī)則《滬港通試點辦法》的出爐，市場各方普遍預(yù)計，滬港通最快本月就能推出。滬港通的推出會對A股市場產(chǎn)生何種影響？

　　“高估的偽成長股、垃圾股、題材股、小股票的末日已經(jīng)到來，與改革開放一樣不可以逆轉(zhuǎn)”。英大證券研究所所長首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄稱，滬港通的到來，意味著藍(lán)籌股的春天已經(jīng)到了，同時也意味著垃圾股與題材股的冬天來臨。

　　對A股投資者來說，“滬港通”已在叩門：規(guī)則體系已經(jīng)齊備，相關(guān)業(yè)務(wù)測試工作也已進(jìn)入最后階段。業(yè)內(nèi)預(yù)計，如無意外，滬港通將于10月份的某個周一正式推出。隨著滬港通進(jìn)入倒計時，對于滬港通將對兩地市場產(chǎn)生哪些影響的討論也越來越熱。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，滬港通的到來，除了增加投資者的可投資標(biāo)的，A股市場的投資理念也將發(fā)生改變；此外，作為制度的重大改革，滬港通或?qū)⑾破餉股市場一輪新的改革大潮。

　　同股同權(quán)。按照常理，在市場規(guī)則相對統(tǒng)一的情況下，資金一定會向同一家公司股權(quán)的估值洼地流動。由此，兩市A+H股的估值水平被拉平，也將是滬港通帶來的最為直接的影響。

　　2008年，A股估值泡沫高峰期時該指數(shù)最高至213.47點。隨著市場參與者逐漸地理性化，從2010年開始，A股的溢價開始大幅下降。

　　從今年4月10日中國證監(jiān)會和香港證監(jiān)會發(fā)布《聯(lián)合公告》，宣布將在6個月內(nèi)推出“滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制”試點以來，A股較H股的折價現(xiàn)象，呈現(xiàn)在震蕩中不斷收窄的態(tài)勢。

　　數(shù)據(jù)顯示，4月10日前一天，恒生AH股溢價指數(shù)為93.69點，即A股股價整體較H股折價6.31%，A 股共計25只股票股價較H股出現(xiàn)折價。其中，折價率以海螺水泥為首，當(dāng)日折價27%。相對應(yīng)的，H股共計59只股票較A股出現(xiàn)折價，其中折價率最高者為浙江世寶，當(dāng)日折價達(dá)到80%。4月10日滬港通試點獲批的消息宣布之后，AH股價倒掛的鞍鋼股份、寧滬高速、海螺水泥等盤中快速迎來漲停。摩根士丹利亞洲及新興市場戰(zhàn)略主管發(fā)表觀點預(yù)計，滬港通機制將創(chuàng)造“一個中國”市場，“A股與H股的價格將接軌，差距最終將消失”。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，港股通就像兩個水面高度不同的池子之間池壁被鑿開了一個洞，滬股與港股開始逐步調(diào)整，朝著同股同價的目標(biāo)拉平。上海證券研報表示，在已經(jīng)上市的86只AH股中，發(fā)行時大部分A股高過H 股。從發(fā)行價格比較看，H股發(fā)行估值水平較低，發(fā)行價也低，后市增長的空間較大；A股發(fā)行價高，高市盈率透支了未來的增長空間。但從今年以來A股發(fā)行市場表現(xiàn)來看，這一趨勢正處于回歸過程中。

　　同時，兩地資金通過滬港通實行更便捷、更安全的交易，將有助于A股改善其封閉的交易環(huán)境，從而更進(jìn)一步向國際市場理性的投資理念靠攏。AH股股價雙向靠攏是大概率事件。

　　交銀國際董事總經(jīng)理兼首席策略師洪灝撰文表示，滬港通將逐漸熨平內(nèi)地和香港的價格差異。中國市場的低估值最終向其合理估值區(qū)間回歸。

　　平安證券則認(rèn)為，AH估值價差可能會有所收斂，行業(yè)和公司的估值也可能會進(jìn)一步地向全球投資者的參照體系靠攏。但由于市場認(rèn)知與偏好以及制度的差異，決定了A股的估值與港股不可能完全一致。同時，由于市場制度與政策干預(yù)的影響，以及資本自由化尚未完全開放，A股的“獨立行情”特性仍會持續(xù)。

　　根據(jù)滬港通規(guī)則，滬股通的股票范圍包括上證180指數(shù)、上證380指數(shù)的成分股以及A+H股公司股票。這其中的上證380指數(shù)成分股，集中了在上交所上市的中小市值的優(yōu)質(zhì)新興藍(lán)籌公司。不少投資者認(rèn)為，滬港通的實施，對于A股市場上的大盤藍(lán)籌股，尤其是上證50指數(shù)和上證180指數(shù)的成分股，構(gòu)成了直接利好，有助于扭轉(zhuǎn)滬市大盤藍(lán)籌股估值不合理的局面。長期以來處于普遍的價格倒掛的不合理狀態(tài)的A+H 股，將最直接地受益于滬港通業(yè)務(wù)，A股和H股股價將漸趨一致，而這些A+H股主要是大盤藍(lán)籌公司。

　　來自內(nèi)地和香港的投資專家大多認(rèn)為，從外資的投資特點來看，滬港通將有利于低估值藍(lán)籌的估值提升。

　　興業(yè)證券表示，目前國企集中的周期性行業(yè)以及大市值股票的表現(xiàn)持續(xù)落后于整體，不少已經(jīng)處于股價低于凈資產(chǎn)狀態(tài)。當(dāng)前的不合理定價，使國企改革的推進(jìn)也有障礙，隨著資本市場開放，以滬港通為契機，海外投資者從全球配置角度進(jìn)行定價，有助于扭轉(zhuǎn)當(dāng)前A股市場對于國企藍(lán)籌股的偏低估值。公用事業(yè)、日常消費、金融、交運等行業(yè)的龍頭公司有望迎來估值修復(fù)機會。英大證券研究所所長首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄稱，滬港通的到來，意味著藍(lán)籌股的春天已經(jīng)到了，同時也意味著垃圾股與題材股的冬天來臨?！案吖赖膫纬砷L股、垃圾股、題材股、小股票的末日已經(jīng)到來，與改革開放一樣不可以逆轉(zhuǎn)”。