新華網(wǎng)上海9月30日電（記者潘清）伴隨30日上證綜指定格于2363．87點，滬指迎來久違的“月線五連陽”。

　　基本面乍暖還寒的同時，資金面寬裕、政策面給力，成為股指拾級而上背后的“推手”。

　　滬指迎久違“月線五連陽”

　　9月的最后一個交易日，滬深股市走勢分化。其中，上證綜指連續(xù)第六個交易日以紅盤報收，最終收報2363．87點，漲幅為0．26％。而伴隨9月實現(xiàn)6．62％的漲幅，滬指迎來“月線五連陽”。

　　按照4月末2026．36點的收盤點位計算，過去5個月上證綜指累計漲幅接近16．7％。其中7月單月漲幅達到7．48％。

　　在此之前，上證綜指史上只出現(xiàn)過五次月線五個月以上連陽的情形。中國股市誕生初期的1991年5月，資本市場魅力初顯曾推動滬指月線連續(xù)13個月收紅。

　　在股權(quán)分置改革快速推進、上市公司業(yè)績持續(xù)增長、ＱＦＩＩ機制引大量外資進入等多重利好推動下，2006年8月起滬指走出罕見“月線十連陽”，次年6月短暫回調(diào)后再度沖高，并于10月創(chuàng)下6124點的歷史高點，成就了一輪波瀾壯闊的大牛市。

　　最近的一次則緣起于應對全球經(jīng)濟危機挑戰(zhàn)。中國政府相繼推出了四萬億元投資計劃和十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，對疲弱Ａ股形成提振。上證綜指自2009年1月起走出“月線七連陽”。

　　 資金面政策面推升股指

　　值得注意的是，這一輪“月線五連陽”的出現(xiàn)，似乎并未獲得來自基本面的太多支撐。上半年ＧＤＰ增速降至7．4％，低于年初制定的約7．5％的全年增速目標。而近期相繼公布的宏觀經(jīng)濟指標不盡如人意。不過，從資金面和政策面上，人們?nèi)阅苷业酵粕芍傅膭右颉?/p>

　　一方面，在央行定向降準擴圍、銀行信貸供應放量等因素帶動下，貨幣市場長短端利率都出現(xiàn)了明顯的下行趨勢。

　　另一方面，4月10日“滬港通”試點正式獲批，對聚集大批低估值藍籌股的滬市形成重大利好。7月以來，外資提前入場布局“熱身”，作為滬股通標的的上證180指數(shù)從4670點的月內(nèi)低點震蕩上行，至9月25日盤中創(chuàng)下5370點的階段新高，區(qū)間漲幅接近一成半。

　　此外，在今年5月“新國九條”對股市發(fā)展作出頂層設計的基礎上，保險業(yè)“新國十條”和推動長期資金入市“國十條”相繼發(fā)布，也從政策面給予股市上漲動力。

　　在南方基金首席策略分析師楊德龍看來，隨著穩(wěn)增長、微刺激政策的持續(xù)出臺，經(jīng)濟企穩(wěn)質(zhì)量將明顯改善。從這個角度而言，即使短期經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)反復，市場反彈走勢并不會改變。

　　股民開始陸續(xù)回到場中

　　伴隨股指不斷走升，不少長期“休眠”的Ａ股賬戶開始變得活躍。而一度通過銷戶“以腳投票”的股民，也開始陸續(xù)回到場中。

　　來自中國證券登記結(jié)算有限責任公司的數(shù)據(jù)顯示，8月滬深兩市每日新開Ａ股賬戶數(shù)環(huán)比增幅均超過三成。進入9月以后，投資者隊伍仍在不斷壯大。其中僅9月15日至19日一周新開Ａ股賬戶數(shù)就超過了21萬。

　　與此同時，滬深兩市交易量也屢屢創(chuàng)出階段新高，9月11日更以逾4300億元創(chuàng)下近四年最大單日成交量。

　　事實上，相比牛市是否出現(xiàn)，形成牛市的機理能否根本改變，或許更值得關注?！邦A期中的牛市不應僅呈現(xiàn)資金推動型的特征，而是伴隨改革紅利實實在在釋放的有質(zhì)量、有定力的牛市?！鄙虾ＷC券交易所資本市場研究所所長助理曾剛說，在融資與回報依然失衡、題材炒作仍大行其道的當下，股指拾級而上與理想中的牛市顯然還有相當?shù)木嚯x。

　　值得注意的是，在優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)呼聲日益高漲的背景下，養(yǎng)老金、公積金等長期資金入市已然提上議事日程；從新股發(fā)行到退市、并購重組，制度體系的健全有望帶來市場功能的完善；從股權(quán)激勵到員工持股，再到通過鼓勵和約束性政策引導上市公司建立持續(xù)穩(wěn)定回報機制，股東、經(jīng)營層和投資者更加一致的利益基礎正在形成。

　　從這個角度而言，“有質(zhì)量的牛市”值得期待。